【长推】为什么加密货币走势突然和美股脱钩了？

Chainfeeds 导读：

在核心美股资产不稳定的前提下，加密货币会很自然地成为「避险资产」。

文章来源：

https://x.com/tmel0211/status/1908346012814762259

文章作者：

Haotian

观点：

Haotian：这个问题首先就是本末倒置了，从中本聪推出比特币第一天，加密货币就定位为一种去中心化的货币发行方式，是一种独立于传统金融体系的货币系统，不应该受单一市场的控制。毕竟加密货币的跨国界自由流通，不依赖任何国家信用背书，以及去中心化的挖矿治理机制，尤其是它发行总量技术恒定的信任保障等等都使得它应该保持独立。然而，过去很长时间内，加密货币和美股保持了强相关性，并没有显现出其独立货币体现的一面，因为早期加密货币获利的恰恰可能是一些科技股投资者，二者投资人群有很大程度重叠。但相比传统美股美债的信任体系，加密货币又过于脆弱，所以才出现了，美股一跌甚至洛杉矶发山火大家都说美国人卖币圈资产避险（增持美股或国债？）的说法，这种关联一度以来是很多加密从业者秉承的精神食粮，但严格意义讲，是违背加密主义初心的。现今币圈受美国一系列政策影响巨大也是因为此； 一方面，现货 ETF 给了美股投资者正常投资加密货币的通道，在核心美股资产不稳定的前提下，加密货币会很自然地成为避险资产。其根本原因在于投资者对于美国未来经济预期的不确定性造成的，比如潜在的经济衰退，又比如美元霸权体系的削弱等等。因此，这一刻加密货币独立市场的表现，恰恰只是说明关税的影响过于久远，有非常大的不确定性，以至于加密货币都被视为有效避险资产了；另一方面，看似关税大棒会导致进出口商品的成本增加会直接带动通胀的发生，但这种通胀往往会暂时，如果关税搅局影响到国民的正常消费开支，全民消费总需求萎缩了，这种短期的通胀长期看就是 “通缩”，甚至还要以经济衰退为代价，这就是为何一些交易员反到抬高了降息次数的预测。 所以，降息放水的宏观预期并没有削弱反到增强了，尽管鲍威尔没没松口，但特朗普的疯魔精神一定会进一步推动这一步棋的发生。 最关键是，关税政策的长期影响是一些中等或弱国的国家货币发行体系。很显然，关税增加，这些国家通过出口商品储备美元的成本上升，其本国货币锚定美元发行的信任保障也会削弱，换句话说，这些国家本就过于依赖美元的货币发行体系会更加脆弱，甚至有崩盘的可能性。而这个时候相比美元有着更开放国际流通性和全球化的加密货币就会成为合理备选项？当然也可以选择欧元、人民币等其他强信任主权背书，但这种货币锚定关系没那么快，短期的受益还是更独立的加密货币，毕竟加密货币也是攀上美国经济体系的一种通道。