特朗普签署比特币战略储备行政令，为什么市场反而大跌？

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元宇宙信息情报处2025/03/07 07:45

作者:元宇宙信息情报处

今日美国总统特朗普签署了一项行政令，正式建立美国战略比特币储备。这一消息迅速引发市场热议，但不因为利好政策落地，而是市场在消息公布后出现了意外的反应——比特币价格应声下跌，十分钟内跌幅超过 5%。如此重大的利好政策为何未能推动市场上涨，反而引发抛售？

发生了什么？

根据 David Sacks 在 X 平台发布的声明，这项行政令的核心内容可以用几个关键点概括。

首先，美国政府将利用通过刑事或民事资产没收程序获得的比特币来建立战略储备，这意味着整个计划无需动用纳税人的资金。据估计，美国政府目前持有约 20 万枚比特币，但此前从未进行过全面审计。为此行政令要求对政府持有的数字资产进行彻底清查，确保透明。其次，储备中的比特币将被视为一种价值储存手段，类似于“数字黄金”，不会轻易出售。这一决定旨在纠正过去过早出售比特币所带来的损失——据称，这已使纳税人蒙受了超过 170 亿美元的潜在价值损失。财政部和商务部还被授权制定不增加纳税人负担的方案，以进一步获取更多比特币。另外行政令还设立了一个美国数字资产储备库，用于管理除比特币外政府通过没收程序获得的其他数字资产，但不会主动购买额外资产。

市场为何下跌？

按理说，这一行政令堪称比特币的重大利好。它不仅确认了美国政府对比特币作为战略资产的认可，还通过禁止出售现有储备消除了市场对政府抛售压力的担忧。更重要的是，这为比特币赋予了类似黄金的国家储备地位，长期看无疑增强了其合法性和价值支撑。但市场反应却截然相反，比特币价格在消息公布后迅速下跌，跌幅超 5%。这究竟是为什么？一个合理的解释是，市场此前的预期与实际政策之间存在落差。在行政令签署前，加密货币社区和投资者普遍猜测特朗普政府可能会采取更激进的措施，比如动用财政资金直接购买比特币，以大幅提升储备规模。这种预期并非空穴来风，毕竟特朗普在竞选期间曾多次表达对加密货币的强力支持，而“战略储备”这一概念也容易让人联想到政府将大手笔入场。想象很美好，现实很骨感。行政令明确规定，储备资金来源仅限于没收所得，且额外获取比特币的方案必须“预算中立”，这意味着政府不会直接投入新资金购买比特币。对于许多投资者来说，这无疑是“利好兑现即利空”的典型案例。市场此前可能已将“政府大规模购币”的预期计入价格，当实际政策落地时，尽管方向积极，但却未达到最乐观的想象。于是部分投资者选择获利了结或止损，导致价格迅速回调。

更深层次的思考

从逻辑上看，市场下跌或许还有其他潜在因素。比特币价格在过去一段时间内已累积了显著涨幅，任何重大消息都可能成为短期调整的触发点。其次，当前全球经济环境复杂多变，投资者对风险资产的态度可能更为谨慎，即使是利好消息也未必能完全扭转市场情绪。最后，行政令的具体执行细节尚未明确，例如审计结果、未来获取比特币的方案等，这些不确定性可能让部分投资者选择观望而非立即加仓。特朗普签署行政令建立比特币战略储备，是美国数字资产政策的一个里程碑。它不仅兑现了竞选承诺，也为比特币的长期价值提供了政策背书。但是短期市场下跌提醒我们，投资者的心理预期和现实政策的细微差异，往往能在瞬息万变的加密市场中掀起波澜。

来看看专家们怎么说

Valentin Fournier, BRN 分析师：行政令让一些投资者失望，因为它明确表示政府不会通过没收以外的途径获取额外资产。这种缺乏明确收购计划的情况引发了市场混乱，导致比特币、以太坊和 Solana 价格下跌 4%。 Dick Lo, TDX Strategies CEO：市场在消息公布前预期过高，导致初步失望。然而，这一消息无疑是积极的：在没有明确资金来源的情况下，期望政府大规模购买比特币是不现实的。此外，比特币与其他加密货币的区分也是一个重要信号。 Andrew O’Neill, S&P Global Ratings 数字资产董事总经理：这一行政令主要是象征性的，标志着比特币首次被正式认可为美国政府储备资产。然而，目前储备仅包括政府已持有的比特币，且没有明确的额外收购计划。 Jeff Anderson, STS Digital 亚洲负责人：市场正在重新定价尾部风险，因为美国政府不会主动购买比特币。BVIV（30 天隐含波动率指数）今早下跌了 6 个点。