有人欢喜有人愁！这种类型的交易员借助特朗普“赚麻了”

喜爱波动性期权的交易员正享受着特朗普贸易战引发的市场动荡。

2024年，随着股市稳步上涨，自营交易公司Bright Trading的交易员Kris McConnell曾在凌晨3点起床，利用美股夜盘的高波动性赚钱。随着今年市场剧烈震荡，这位56岁的拉斯维加斯日内交易员的收入比去年增加了80%。

“每当VIX指数飙升至20点以上，我就会想：‘太好了！今天可以睡个懒觉了！’”McConnell说，“特朗普越离谱，对波动性和我的所有交易就越有利。”

波动率指数反映了美股现在波动剧烈，但尚未引发恐慌

然而，数量远多于他的长期投资者则感受到了更大的痛苦。在特朗普与加拿大、墨西哥和的关税争端导致标普500指数市值蒸发超过6%之后，大多数人的401(k)退休储蓄在过去两周受到了冲击。但专门从事波动性交易的交易员却从特朗普政府导致市场剧烈震荡的政策举动中获益。

Piper Sandler期权主管Daniel Kirsch表示，“现在是交易员的市场了。”

Kirsch说，对于那些从事波动性交易的人，随着股票相关性增强，通过对冲和期权获得了更多获利的机会。

像特朗普的关税这样的宏观风险往往会使股票更同步地波动。上周，衡量股票相关性的指数触及自去年8月初日元套利交易逆转扰乱市场以来的最高水平，此前该指数在进入2025年后一直徘徊在历史低位附近。

相关性的增加伴随着波动性的上升，衡量未来一个月标普500指数波动预期的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）上周盘中一度突破26点，这是自2020-2022年新冠疫情时期以来罕见的水平。而且，日内交易员似乎并没有在市场压力面前退缩，而是欢迎这种波动性。芝加哥期权交易所全球市场公司的数据显示，2月到期日当天期权交易量达到标普500指数总交易量的创纪录的56%。

TradeStation Group Inc.首席执行官John Bartleman表示：“自新冠疫情初期以来，我们从未见过如此活跃的市场。”这家专门为日内交易员服务的在线经纪公司表示，客户更多地押注于波动性最大的个股的走势，并远离广泛的ETF，包括英伟达公司、特斯拉公司和MicroStrategy公司在内的公司的期权交易量有所增加。

虽然VIX指数有所上升，但它并没有飙升或达到表明恐慌性抛售的水平，与去年8月份相比。市场观察人士将最近的抛售形容为“有序”。1月和2月的一波对冲操作使投资者在一定程度上免受了股价下滑的影响，现在，其中一些头寸已被展期，以应对春季进一步的波动。

尽管标普500指数的短期隐含波动率已经上升，并且看跌偏斜也已经扩大，但这与指数在每个交易日中的更大波动幅度相平衡。

标普500指数盘中波动率上升

据交易公司Susquehanna International Group衍生品策略联席主管Christopher Jacobson称，过去一周，期权市场一直低估了盘中波动率。

他上周五在一份报告中写道，过去五个交易日的日内平均波动幅度约为2.2%，为去年8月初以来的最高水平。他还表示，鉴于最近的收盘价波动和盘中波动，实际上可能还有更大的波动空间。