受制宏观因素，CPI 和鲍威尔发声将主导 BTC 中短线走势（02.03~02.09）

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撰文：0xWeilan

本周 BTC 开于 97676.53 美元，收于 96475.82 美元，全周下跌 -1.23%，最高振幅 11.69%，再次上攻 9~10.8 万美元箱体，成交量略有萎缩。

因对加、墨、中加关税影响，BTC 先是在周一闪跌又奇迹般收回，此后一直在低位震荡，显示出在当下市场其风险资产属性远强于数字黄金属性。

因为上周末及本周一，空头合约打压，BTC 迎来近期最大日内波动率高达 11.69%，标记 1 月中旬以来的最低点 91178.01。剧烈震荡造成现货短手实现超过 8 亿美元的亏损。而合约市场的亏损有预估可能高达百亿美元。

因为大规模出清，周一后 BTC 围绕 97000 美元持续震荡，周五多个宏观利空袭击市场之后反倒显得相对稳定。但受重创的市场若想恢复重启升势，只靠内部力量亦难于达成。

目前 BTC 仍然运行于“特朗普底”（89000~110000 美元）之内，价格在第二上升趋势线徘徊，将面临短线方向选择。

宏观金融及经济数据

加拿大、墨西哥 25% 关税在最后一刻延期执行，使得暴力下跌的 BTC 和美股均有惊无险地收回失地。但及至周末，又迎来经济面和政策面的双重重击。

周五信号紊乱的非农数据发布后，市场混乱交易，未能找到方向。之后密歇根大学消费者调查显示出于对通胀的高度忧虑，消费者信心降至七个月低点。再之后，特朗普宣称下周将对多个国家宣布对等关税。

受此影响，美元指数震荡上行升至 108.31，显示出市场再次对通胀上行和加息预期再恶化的忧虑。美三大股指盘中跳水，跌超 1% 以上，将全周涨幅抹去。

经历一段下跌之后，受通胀反弹预期影响，美债收益率出现反弹。1 年期国债反弹至 4.232%，10 年期反弹至 4.494%，再次逼近 4.5% 的高位，令权益市场承压。

对通胀及降息不确定性的恐惧，使得资金积极做多黄金。本周伦敦金实现 6 周连涨，升至 2861.81 美元 / 盎司，且本周涨幅放大至 2.18%。

下周市场将迎来美国 1 月 CPI 的发布，美联储主席鲍威尔将出席参议院金融委员会听证会，就半年度货币政策报告发表证词演讲，此后一天还将出席众议院金融服务委员会听证会。

CPI 和鲍威尔听证会发声将成为主导 BTC 下周走势的主要因素。

抛压与抛售

抛压方面，长短手共计抛售 176682 万枚，较上周略有上升，维持在正常水平，而同期交易所交易量略有萎缩。

合约市场受重创，未平仓合约丢失上百亿美元的仓位，是本周震荡行情的最大受损方。

稳定币及 BTC Spot ETF

稳定币和 BTC Spot ETF、ETH Spot ETF 通道全周流入 56.62 亿美元，分别为 50.74 亿、1.83 亿和 4.05 亿，保持旺盛流入态势。

但可以看到，直接转化为购买力的 BTC Spot ETF 的流入规模连续两周下降，这也是 BTC 价格表现疲弱的根本原因。

周期指标 

据 eMerge 引擎，EMC BTC Cycle Metrics 指标为 0.625 ，市场处于上升期。

EMC Labs（涌现实验室）由加密资产投资人和数据科学家于 2023 年 4 月创建。专注区块链产业研究及 Crypto 二级市场投资，以产业前瞻、洞察及数据挖掘为核心竞争力，致力于以研究和投资方式参与蓬勃发展的区块链产业，推动区块链及加密资产为人类带来福祉。

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