Deepseek是个小插曲？特朗普才是美股命运的主宰者

DeepSeek的出现在本周早些时候扰乱了市场——周一标普500指数（SPX）的市值蒸发了7840亿美元，但彭博市场实时脉搏（Markets Live Pulse）的最新调查显示，投资者认为这家中国人工智能（AI）初创公司削弱七大巨头表现的空间有限。

在260名受访者中，88%的人表示，这家初创公司最新款产品的首次亮相对未来几周美国科技巨头的股价几乎没有影响。很少有人削减对标普500指数的敞口，该指数由大型科技公司主导。相反，根据1月28日至30日进行的一项调查中59%的受访者的说法，推动今年股市波动的是特朗普的政策。

随着大型科技公司在标普500指数的领导地位达到20多年来最集中的水平，投资者和策略师经常警告说，少数拉高股指的大型股的波动性可能会损害更广泛的市场。周一的抛售有一些令人瞠目结舌的表现，包括AI宠儿英伟达（NVDA）的市值下跌5890亿美元，这是美股历史上最大单日市值损失。

然而，除了科技股之外，DeepSeek对更广泛市场的影响在很大程度上得到了控制。标普500指数周一下跌1.5%，这是该指数10个交易日以来的最大跌幅。但该基准指数目前已经收复了周一的大部分失地，周四上涨0.5%，在特朗普表示他将兑现2月1日对加拿大和墨西哥征收25%关税的威胁后，其早些时候的涨幅有所收窄。

市场过度反应了？

Interactive Brokers LLC首席策略师索斯尼克（Steve Sosnick）说，要推翻美股“七巨头”并不容易，因为这些公司已经能够围绕自己的业务建立起重要的竞争护城河。

尽管如此，周一的抛售提醒华尔街，“即使是颠覆者也有被颠覆的风险，”他说。“如果公司赚取了超额利润，那么不可避免地会出现竞争对手，希望从中分一杯羹。”

本周公布财报的主要科技公司仍然看好自己在AI竞赛中的竞争力。Meta（META）首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）表示，2025年将是其公司AI战略“真正重要的一年”。 在他发表上述评论之前，该公司上周公布了高于预期的资本支出，这引发了人们对其AI投资难以变现的担忧。

与此同时，微软（MSFT）表示，其云计算业务在本季度将继续缓慢增长，因为这个巨头正在努力建立足够的数据中心来满足对其AI产品的需求。英伟达计划于2月26日公布业绩。

当被问及DeepSeek的出现将如何影响他们的投资时，63%的调查参与者表示他们没有计划改变对标普500指数的敞口。超过一半的人表示，本周的抛售被夸大了，因为人们对DeepSeek成功发布一款研发成本只是美国行业领导者一小部分的AI模型表示了质疑。

调查问题：在接下来的一个月里，你认为DeepSeek的崛起有何影响？

由于受访者认为特朗普政府是今年股市表现比人工智能更大的催化剂，特朗普的关税威胁仍然是一个挥之不去的未知数。

嘉信理财（Charles Schwab & Co.）高级投资策略师凯文·戈登（Kevin Gordon）表示：“我们认为政策的影响不会是线性的，而会是间歇性的。”不过，这位投资组合经理预计今年波动性将上升，因税收和关税取消等有利于市场的政策将更多地在年底显现。

新的避险天堂？

本周美国科技巨头的股票遭遇抛售，催生了一个新的另类投资目的地：美国价值股。该板块是39%的受访者首选避风港，而23%的受访者选择美国国债，12%的受访者偏好美元。

调查问题：在本周的暴跌中，你最喜欢的避风港是什么？

投资者正在涌入价值股，包括金融、医疗保健和工业等行业的所有股票，这些股票通常对经济波动更敏感。这推动了先锋标普500价值指数基金ETF（Vanguard S&P 500 Value Index Fund ETF）等基金的发展，其中包括像强生（JNJ）、宝洁（PG）和可口可乐（KO）这样的领头羊。

彭博汇编的数据显示，在连续4个月表现不佳之后，该基金在1月份以不到一个百分点的优势领先其对手先锋标普500增长指数基金ETF（the Vanguard S&P 500 Growth Index Fund ETF）。如果这种情况持续到周五，这将是自去年8月以来最大的月度差距。

先锋标普500价值指数基金ETF对先锋标普500增长指数基金ETF的领先优势达到自去年8月以来最大

受访者对标普500指数仍持乐观态度，他们的中值预测显示，该指数到年底预计将攀升至6500点，较周四收盘价上涨7.1%。