美联储变成了自己最大的敌人,Bitcoin也陷入了风暴。想象一下,一名飞行员在飞行途中,决定在没有明确目的地的情况下驾驶飞机。这就是杰罗姆·鲍威尔和他在美联储的团队。
在过去的一年里,他们通过无情的加息来抑制通货膨胀,但本周却突然 扭转了局面 ,降息了四分之一个百分点。不出所料,市场进入全面崩溃模式,Bitcoin跌至 95,000 美元。
我们到处都能听到“鹰派”这个词,但它到底是什么意思呢?为什么Bitcoin讨厌它?
好吧,这是一种应对通货膨胀的方法。 “鹰派”阶段是指央行专注于提高利率和收紧资金流动以控制物价的阶段。基本上,他们更担心控制通胀而不是促进经济增长。
Bitcoin陷入美联储流动性陷阱
为了了解这场灾难,让我们回顾一下。 2024 年一整年,美联储都在挥舞着鹰派的锤子。计划?提高利率以抑制通货膨胀并迫使每个人都守规矩——企业、借款人、购买价格过高的鳄梨吐司的人。
在某种程度上,它确实有效。通胀有所降温,但仍远未达到美联储 2% 的目标。尽管如此,央行并没有退缩。利率攀升,流动性退出市场,Bitcoin等风险较高的资产开始波动。
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然后是曲线球。本周,美联储决定降息四分之一个百分点,从 4.5% 降至 4.25%。如果您在想,“等等,他们不是说通货膨胀仍然太高了吗?”——您并不孤单。
投资者集体失去了理智。股市暴跌。 Bitcoin 暴跌。美联储以其无限的智慧将其称为“鹰派降息”。但是哦等等,他们还表示明年可能不会降息,这让你想知道;鲍威尔先生,为什么现在要削减它?经济学家警告你几个月了。
这几乎就好像美联储故意做了与它应该做的相反的事情。Bitcoin交易员看穿了这一点,并以比美联储后退的速度更快地抛售其持有的资产。
流动性紧缩也不是开玩笑。当央行提高利率并收紧货币供应时,资本就会枯竭。如果你想控制通货膨胀,这很好,但如果你持有像Bitcoin这样的波动性资产,那就很糟糕了。随着流入市场的资金减少,Bitcoin通常的投资者乐观安全网已经消失。
美联储的混合信号正在摧毁一切
这就是事情变得更糟的地方。美联储的言行不一。鲍威尔坚称,劳动力市场正在疲软,通胀已得到控制——这是放松加息的两个原因。但数据并不能支持他的观点。
失业率仍然很低。通货膨胀并没有太大变化。市场的反应就像有人从市场下面拔出了地毯。
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以美联储最新的“点图”为例,这是一张神奇的图表,官员们在其中预测未来的利率变化。报告显示,2025 年仅再降息两次,低于几个月前暗示的四次降息。投资者吓坏了。
从历史上看,鹰派政策一直是对抗通胀的生硬但有效的工具。上世纪 80 年代和 90 年代的美联储主席艾伦·格林斯潘 (Alan Greenspan) 以利用高利率来控制通货膨胀而闻名。但格林斯潘有一个计划。今天的美联储?没那么多。他们的方法就像向木板扔飞镖一样。
更大的问题是美联储陷入了自己的经济模型之中。这些模型假设货币政策是通货膨胀的主要驱动力。这曾经可能是正确的,但今天的经济更加复杂。
税收政策、监管甚至全球供应链都发挥着巨大作用。美联储似乎不明白这一点。他们对待经济就像 1990 年一样,而忽略了事情发生了多大的变化。
并且不要忘记通胀预期。投资者通常依靠债券市场来判断通胀的走向。但长期债券收益率自9月份以来一直在上升,表明投资者预计通胀将持续存在。这对于依靠低通胀和宽松货币政策蓬勃发展的Bitcoin来说是个坏消息。
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