随着MicroStrategy加入纳斯达克100指数，分析师权衡这家企业比特币持有者的下一步

商业智能公司MicroStrategy（股票代码MSTR）将于2024年12月23日星期一正式加入纳斯达克100指数，成为首家进入该指数的比特币专注公司。这将使这家企业比特币持有者获得数十亿美元的被动资金流入追踪纳斯达克100的13只交易所交易基金。

该指数包括在纳斯达克股票市场上市的100家最大的非金融公司。成为该指数的一部分可能意味着大量股票可能会被追踪该指数的ETF购买，因为每年12月的年度重新平衡。

股票的纳入是纳斯达克年度重新平衡的结果，这主要基于11月最后一个交易日的公司市值。当时，MicroStrategy的市值约为920亿美元，但在发布时，其市值已超过1020亿美元。

彭博分析师估计其权重为0.47%，是该指数中第48大持股。

“这个权重相当于通过所有追踪该指数的ETF购买约21亿美元，这些ETF总共拥有4510亿美元。我们没有包括SMA或CIT或任何主动策略，所以最终可能会更多，”彭博高级ETF分析师Eric Balchunas在X上表示。

MSTR进入标普500？

该公司符合标普500的最低市值和交易量标准，但目前不符合另外两个要求：最近一个季度的正收益和连续四个季度的总正收益。

“虽然潜在纳入纳斯达克100代表了MSTR的短期机会，但其潜在加入标普500在中期内代表了更大的机会，”Benchmark股票分析师Mark Palmer在周一给客户的报告中写道。

Palmer表示，MicroStrategy已表示计划在2025年第一季度采用新的财务会计准则委员会（FASB）关于公司资产负债表上持有的比特币的会计处理指导，这将使其能够立即开始报告正收益。

自2020年8月启动比特币收购战略以来，MicroStrategy记录了31亿美元的累计减值损失。去年12月，FASB发布了新指导，允许在资产负债表上持有数字资产的公司按公允价值计量，并在每个报告期内将公允价值的变化记录在净收入中。新规则将于2025年1月1日生效。

“结果是，MSTR将在2025年第一季度记录一次性数十亿美元的季度净收入提升，相当于其账面上比特币的记录价值与市场价值之间的差额，”Palmer说。“如果该净收入增益足以在与MSTR前三个季度的损失结合后产生正的12个月追踪数据，那么该公司将满足在2025年第二次重新平衡之前加入标普500的标准，该重新平衡计划于6月的第三个星期五进行。”

Palmer重申了对MSTR的“买入”评级，目标价为650美元。同时，MicroStrategy周一表示又购买了15,350个比特币。该公司现在持有439,000个BTC，价值超过450亿美元。

“MSTR的比特币购买计划在市场上是前所未有的，使其成为最大的企业比特币持有者（相当于供应量的2%，市值为440亿美元），”Bernstein分析师Gautam Chhugani周一写道。“纳入纳斯达克100进一步改善了MSTR的市场流动性，进一步扩大了其资本飞轮和比特币购买计划。

伯恩斯坦对MSTR的评级为“跑赢大盘”，目标价为600美元。

“随着MicroStrategy购买更多的比特币，估值溢价趋于正常化，比特币库存（分母）上升，”Chhugani上周写道。“在18%的杠杆水平（可转换债务对比特币净资产值），MSTR有空间发行更多债务，除了利用其股权ATM。如果比特币价格保持在10万美元左右的区间，我们预计MicroStrategy将保持其比特币购买的轨迹。”

根据The Block的BTC价格页面，比特币在周日创下历史新高，目前交易价格约为107,100美元。