日元创下自6月以来最长的连跌纪录。我们又有麻烦了吗？

日元正在遭受重创。截至2024年12月14日，人民币兑美元汇率已连续六天下跌，跌至153.48。这是日元两个多月来最糟糕的一周，也是自6月以来最长的连跌。

市场押注日本央行（BoJ）将在12月18日至19日的会议上坚持其超宽松的货币政策，选择稳定而非加息。

日本的货币立场正在变成一场赌博。通货膨胀率飙升超过了日本央行2%的目标，这得益于10月份创纪录的工资增长，这是32年来的最高水平。但日本央行似乎很谨慎，甚至很胆小，而不是采取大胆的紧缩政策行动。

交易员们没有留下深刻印象。他们抛售日元，支持美元走强，这是由于美国国债收益率和美联储不害怕展示自己的力量而推高的。

日本央行的谨慎态度助长了日元的抛售

日本央行的犹豫是显而易见的。通货膨胀在上升，工资在攀升，但利率呢？他们被卡住了。10月份的工资增长应该是一个警钟：基本工资以几十年来从未见过的速度上涨，引发了通货膨胀。但日本央行并不着急。

他们暗示经济复苏是脆弱的，任何激进的紧缩政策都可能扼杀这一势头。这种谨慎使日元成为一只坐着的鸭子。

外汇交易员是无情的。彭博社报告日元陷入了年中以来最严重的下跌，抛售压力越来越大。数字很惨淡。

日本的经济增长也不温不火。政府刺激和工资上涨支撑了它，但不足以引发大胆的政策转变。分析人士预计，日本央行将保持温和立场，即使这意味着日元继续下跌。市场情绪很明确：在日本采取行动之前，日元仍将是一个出气筒。

8月份的惊人加息仍困扰着市场

日本上一次动摇是在八月。7月31日，日本央行宣布17年来首次加息，将利率上调至0.25%。这一决定让市场措手不及。6月份通货膨胀率达到3.2%，迫使日本央行打破了长达数十年的超低利率政策。但后果是残酷的。

几天之内，日经225指数暴跌近20%。8月5日，该指数创下自1987年黑色星期一以来的最大单日跌幅，下跌12.4%，即4400多点。恐慌并没有停留在日本。它像野火一样蔓延开来。

S&；P 500指数暴跌6%，纳斯达克指数下跌7.5%，欧洲DAX指数和CAC 40指数分别下跌5%和4.8%。日本央行的决定在全球市场引发了冲击波，动摇了人们对各地股票和资产的信心。

加密货币也未能幸免。比特币暴跌至5万美元以下，在短短一周内就蒸发了27%的价值。以太坊暴跌34%。随着恐慌的蔓延，超过6亿美元的杠杆加密货币头寸被清算。

借入廉价日元为风险押注（臭名昭著的日元套利交易）提供资金的交易员争相平仓，加剧了混乱。投资者意识到，即使是低利率的典型代表日本，也无法免受通货膨胀的影响。现在，有了这个，他们又有点担心了。

日元疲软使日本出口商品更便宜，但也使进口商品极其昂贵，加剧了通货膨胀。一旦它变得足够高，我们肯定会重蹈8月5日的覆辙。

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