专访量化选手Eric：BTC突破10W大关，后市怎么看？| 对话交易员

自 08 年金融危机后，比特币应运而生。从无数人口中的「郁金香泡沫」到国家战略储备，从 0 到 10 万美金，比特币走了 16 年。这 16 年的每一步都是惊心动魄的历史！

在 BTC 突破 10W 大关历史性时刻，Blockbeats 和交易员 Eric 聊了聊。Eric 在 2013 年从纽约大学数据科学专业毕业，在成为一名美股自营基金的全职交易员之前，他也曾从事传统金融领域的风投工作。初入 Crypto 市场时，Eric 也曾经历本金亏损 80%，但在资本市场摸爬滚打多年后实现了 A8、A9 的交易成绩。目前 Eric 已有自己的量化团队，并全职进行量化交易。这次 11 月 5 号的「川普牛」后，Eric 也抓到了如 ENS、DOT、CRV 等指数级别上涨的标的，获得了数千万美金的丰厚回报。交易员 Eric 和 Blockbeat 分享了如何看待 BTC 突破后的后市行情、又如何参与接下来的行情等问题的看法。

对后市的看法

Blockbeats:BTC 已经突破十万大关，您对于后市怎么看？

Eric：作为一名交易员，看到比特币突破十万美金大关，我确实感到欣喜。但让我真正开心的原因并不仅仅是赚钱，而是因为这次操作的成功来自于计划和执行的完美结合。我早在 4 月 29 号就制定了完整的抄底计划，并耐心等待了 97 天，直到 8 月 4 号才执行入场。在持仓的 123 天中，我经历了两次较大的利润回撤，但由于事先做好了风险管理，我克服了心理波动，最终持有至今，取得了令人满意的回报。

比特币突破十万美元，这是一个重要的心理关口，但我始终认为它仅是比特币长期征程中的一个起点。10 万美元的突破并不意味着价格会永远上涨，它只是市场趋势的阶段性体现。作为交易员，我不会因为价格的波动或市场的热情而改变我的交易系统。无论市场情绪如何激动，我的操作始终基于系统的规则和既定策略，而不会变得激进或盲目跟随。

至于很多人关心的「什么时候会卖出比特币现货」或者「这轮上涨的顶部在哪里」，我的回答是：做交易只能应对市场，不能预测市场。我无法预知比特币的最高点在哪里，但我可以明确一点，当价格接近 115,900 美元的区域时，我会密切关注市场的盘口表现。这是目前盘口大额卖单集中的一个区域，也可能是风险较大的点位。如果价格到达这个位置，我会根据具体走势决定是否分批止盈。归根结底，交易的核心在于根据实际情况制定应对策略，而非依赖主观预测。

至于山寨币市场，我的看法很简单：山寨季的到来，往往是因为比特币的涨幅进入停滞，市场的热钱无处发力，开始向山寨币流入。强势的山寨币在这种环境下可能出现翻倍甚至数倍的涨幅，而弱势的币种涨幅可能与比特币接近。但需要记住，山寨币本质上是投机工具，它的存在意义从来都不是长期持有，而是通过短期的波动积累更多比特币的筹码。所以，当你看到山寨币涨幅惊人时，不要忘记这个核心目标。

在实际操作中，我会将山寨币分为两类来处理。对于那些尚未突破周线级别前高压力位的币种，我会在关键位置保持谨慎，按照 3%~5% 的仓位比例分批止盈，以防止可能出现的较大回撤。而对于已经进入指数级上涨阶段的币种，我更倾向于采取被动止盈的策略，将止损位置设在 EMA20/50 均线以下。这种做法让我能够在不预测市场顶点的情况下，尽可能捕捉逐浪上涨的利润，同时有节奏地兑现收益。

最后，我想强调两点，这是我能够在市场中持续盈利的重要原则。第一，交易的最终目的是赚钱并改善生活，而出金是实现这一目标的关键。每当行情火热的时候，总会有许多声音高喊某个币会涨到多少，但这些声音大多是情绪化的宣泄，而非基于理性的分析。赚了就要兑现，兑现才能让盈利真正成为生活的一部分。第二，不要试图预测市场的顶底，无论是有意还是无意。交易的核心是制定规则并严格执行，市场运行往往会超出我们的预期。作为交易员，我们要做的是跟随趋势、控制风险，而不是试图掌控市场。

交易你的交易

Blockbeats:牛市中山寨币会出现普涨行情。您是如何抓到指数级别上涨的优质标的？

Eric：牛市中的板块轮动逻辑是 BTC 优先涨，然后溢出的资金带动以太坊等大市值的山寨币，随后再轮动到小市值的山寨币。2024 年的这轮牛市是 BTC 领涨、然后溢出的资金去了 SOL、DOGE 这些老牌的公链山寨币，然后是大市值的一些币种，最后才轮到小市值。当然每轮牛市有不同的叙事，所以每轮牛市的板块都略有差异，但是总体的底层逻辑是一致的。在筛选币种方面，其实这只是非常宽泛的第一步。只要你了解市场的大环境和标的的基本面就可以。但是更重要的是怎样在这个标的上进行实操，也就是说是否能够在某一个性价比很高的位置做好交易。筛选币种应该是在这一步形成的。

那实际上来说的话，我们现在所做的完全就是写代码。写代码以后通过我们的量化交易体系推送就是告诉我某个标的是否值得去交易。比如它的盘口在什么时候有一笔大额的大单打进去了？那这笔大额大单通过我们的回溯数据来说的话，上一笔这个大就是类似相似的这种大单对于价格是否造成重大影响。通过类似的逻辑筛选之后，我才会考虑是否交易。

那举个比较近的例子来说的话就是 CRV。这个标的在过去的一年半两年的走势过程当中非常非常萎靡，甚至在 2023 年年底到 2014 年初的一波上涨过程当中，基本上没有什么相应的反弹。但是通过我们的量化数据 CRV 这个标的有大户挂单。上一次这个情况是在 2022 年 12 月底有人买，当时这个价格涨成 146%。这个标的这几种情况下大概率上涨。不仅是 CRV，比如说我最近还买了 SAND 和 DOT。

这种指数级上涨的标的，我基本上都抓上了。如果要靠人工来筛选出高赔率的币种很难做到，除非你有非常强大的投研能力。但是算法就会比人工要容易和轻松很多。同时我自己也有社群，但是并不是带单社群。主要是提供这类标准的量化产品，帮助大家交易。类似于传统带单其实是非常不稳定的，因为大家的资金不一样、风险偏好不一样最后很可能会出现「我赚你亏」的现象。所以我认为交易还是应当回归数据、回归算法，一切让科学说话。

Blockbeats:您是如何构建自己的交易策略的？可以举几个例子说明一下吗？

Eric：当然可以。我想先分享一下 ACT 这个标的。ACT 无论是在哪个平台上都特别的火，讨论的人非常多。但是其实从交易的角度来看你会发现这个标的的赚钱效应和盈利效应远远没有那么强。在上线币安爆拉之后他的 K 线走势非常不利索，价格在上涨过程当中充满了各种的长下影线、长上下影线和一些异常的波动，或者说下跌之后又立刻拉回去了。虽然这个标的可能从基本面上会有很多 KOL 推荐，但是从交易角度来看 ACT 的赚钱效应是比较差的。因为在这个基础上异动过多，没有可以观察的规律。实际上赚钱就是看运气了。虽然我在 ACT 上也有获得一定的利润，但是这个标的对于普通交易者来说不是很友好。

从我自己的数据角度出发，可以看到 ACT 在 0.61 和 0.53 的时候存在着大户挂单。我也因此而赚到了一些利润，但是整体而言成本是比较高的，对普通交易者不太友好。后来我询问了我们团队的工程师对于这个标的的看法。因为这个数据时间不够长，样本量不够大，所以测试盘口的数据有效性肯定是不如比特币和以太坊的。
但是我在今年通过盘口数据买到了比特币的底部。当时是在 53000 美金混合 49000 美金存在着大户挂单，所以通过我自己团队的量化工具买到了相对的底部。

那你会发现当数据量足够大的，数据足够多的话，从量化角度来说的话是能够发现一些阿尔法的。在市场上面存在着一些数据工具，比如说像 Coinglass 这类。但是这样的工具大多是只做了第一步，做出了原始数据的筛选，更多的是展示性的价值。原始数据过滤以后，对于实际的交易操作指导意义是不强的。从我个人团队的角度来说的讲，我自己的量化系统会进行统计，比如说现在这个价格在某一个位置挂了多少金额的单，那这个挂单它在过去的一段时间，这个单子的出现有没有影响到价格的走势？可以简单理解为大户挂单的胜率筛选。那你必须有类似于一个参照。如果说同样的单子它影响过去的价格走势，那么从统计学的意义上来讲这次也会有同样的价格反应。

除了大户挂单，我自己的量化系统还包括波段过滤器，来筛选标的是否超卖超买。

比如说 ENS 这个例子。首先我根据自己的量化工具指标发现了 ENS 出现了周线时间级别窗口的超卖。那过去的几次超卖这个价格分别反弹了 147%、56.74% 以及这个 58.59%。那在过去这段牛市 ENS 从 9 美元到了 30 美元的价格，所以 ENS 进入了我的视线范围。

ENS 的价格运动在过去对于是尊重我自己的这套代码逻辑和量化交易体系的。经过 3 次的验证之后，我认为依然大概率会尊重这一次的信号指标。我当时入场的价格差不多是在 14 左右。如果说需要有一个更好的入场位置，或者说更好买点的话需要结合一个更加微观时间级别的窗口。比如说要从周线的级别看 4 小时级别了，4 小时级别窗口到了再去看 1 小时级别。你会发现在经过量化系统的层层过滤之后，风险是可以根据时间级别窗口来调整的，是可以根据一个指标，以一个固定逻辑不停地去降低的。

那么最后我会根据盘口的实时（买）卖单，去入场。即便是很小的一笔交易，实际上涉及达到的判断以及流程是一步也不能少的。如果没有自己的策略就去交易只会成为市场利润的贡献者。我的总体策略来说就是分散投资，然后通过算法筛选最有爆发力的标的。

但是有的时候价格可能并不尊重我自己的策略，比如价格会插针在 EMA 20 之以下，有 1.5% 的一个振幅。从统计意义上来说的话，这个「针」是完全是合理的，但是止损打掉后也没办法。这种情况下考验到你的交易策略，然后再遵循策略重新计算风险再上车。

再比如说 CRV。在 10 月 29 日，我的技术指标在多个时间窗口发出了 CRV 的波动预警信号。值得注意的是，上一次相同时间级别的波动预警信号出现在 2022 年 12 月 26 日，当时 CRV 快速上涨 120%，最终累计涨幅达 168%。这一信号引起了我的关注，CRV 进入了视野。判断标的特性是策略执行的关键一步。通过对 CRV 过去一年走势的分析，可以明确它属于典型的彩票币具备：1. 跟跌不跟涨：趋势上偏弱，反弹周期短。和 2. 基本面有争议：长期看不具备投资价值。因此，CRV 属于只能做现货、并需要小仓位参与的品种（仓位不能超过 1 万 USDT）。

结合波动预警信号和 CRV 的走势，我在接近前低（0.25）的区域买入现货，以提高盈亏比。低风险位置的入场，不仅降低了潜在损失，也为后续的上涨留出了充足空间。

Blockbeats:在牛市中由于价格上涨过快，很多人在观望。您对空手的小伙伴有何建议？

Eric：如果是在空手的情况下需要耐心等待。首先从宏观的角度来说，整这加密货币市场，因为它是 24 小时的资本市场所以它的机会很多。它不像美股有有节假日休市之类的。那在这种情况下我们的机会是很多的。所以我们不需要 fomo，从而做出当下的一时判断。不要认为说你现在不在车上了，就再没有上车这个机会了，有这样的心态反而更容易亏钱。

我们就以 2027 年或者说 2021 年一波牛市来说的话，你会发现价格在上涨的过程当中出现了数次百分之二十、三十的回调。本着不预测市场的角度来说的话，你也不知道这什么时候会出现，但是回调是肯定会有的。所以不用焦虑会没有机会。

但是比等待回调「梭哈」更重要的是，应该有自己的一套交易策略。从而根本不需要去预测到底会不会跌。而是说它要跌了，你提前就能计算清楚我在什么样的位置、具体打多少单子、我的风险是多少等等。有了自己的策略和体系就是一件自然而然的事情。

这个问题我们也可以引申一下来说，我觉得会有两点：一是如果说你没上车的话想通过这个市场去赚钱，问题不在于你看多远，而是在于你看不看得清。论看多远的话，我现在看 100 万都可以。但是你要能看得清的这种情况下，细化到我的策略有没有出现？有没有给我提示到了我该博弈的以及高赔率的位置？如果说没有的话请遵循你的策略，像猎人一样等待时机。二是就牛市来说的话，存在百分之二三十的回撤。这百分之二三十回撤反而会让散户在牛市上亏钱更快。那么什么是牛市？牛市是说让有准备的人多赚钱，不亏不赚的人赚钱，让没有准备的人体验赚钱。

很多人非常容易将牛市理解为线性的角度。仿佛多开一单就会多赚一笔，多买一些币就会多一些利润。但是牛市的波动往往是非常大的，很多人由于贪婪或者恐惧而只是体验了一把「账户过山车」。
所以对于空手的小伙伴来说不必过度关注牛市还是熊市，更重要的是构建属于自己的、具有统计优势的交易策略。

持仓哲学

Blockbeats:在交易中您的仓位一般是如何管理的？

Eric:我个人是有四个不同的账户。我经常会和朋友讲在交易上「踩得坑越多，踩得坑就越少」，做交易后我也是这样认为。比如说为什么我会分四个账户，分别是一个现货账户，一个合约短线账户，还有有一个波段账户以及一个理财的账户。通常我在短线赚钱之后就会把利润放到理财账户里面，然后现货账户赚钱以后，我会做一些低风险的滚仓。波段的账户其实是对于短线操作的一个补充。你会发现账户完全分开实际起到了隔离风险的作用。虽然偶尔我也会上头，但是我从来不会扛单，更不会因为扛单而出现较大的亏损。

比如说我的仓位不够用了，我需要调用资金。但是我必须要把我的理财仓位提现一部分，或者划转一部分。然而我这几个账户之间是没有白名单的。所以每次转账的时候我需要输入验证码、确认核实才可以。你会发现通过这么一个简单的操作，我就会冷静下来了。有效的防止了因冲动交易而产生的损失。

谈到具体的仓位的话我觉得是因人而异的。因为每个人的资金体量和容错率是不一样的。以我自己的资金量来说的话，我实际上还有 40% 的仓位没有动过，属于理财的范畴。当然我的 40% 资金可能会比大多数人要多很多，理财的收入可能可以覆盖掉我的一些支出。但是对于其他人而言放 40% 的资金理财可能会错失很多机会，理财的收益可能也没有多少利润。

我觉得对于小资金体量的交易者来说是可以把仓位全部打满的。交易者对自己的要求应该是用一种发展的眼光看自己，把自己打造成交易的六边形战士。即使小资金交易者全仓产生了亏损，也可以通过工作或者其他渠道弥补回来。那么这样用到全仓就会是一步一步一个台阶往上，逐渐滚仓慢慢做大。

具体而言，我自己现在的现货账户里面已经是全仓了。我是从 7 月、8 月、9 月，这三个月就开始分批建仓去买现货。到今天来说的话，比如我曾经买过的现货 INJ、ENJ、 SAND DOT 以及 ENS 这些标的，我在开始分批的这个平仓来说的话，我一共平仓了 5.61%。剩下的时间会耐心等待机会。同时对于风险的把控也是相当重要的，每次交易的风险应该控制在 0.5%-2%，这样长期下来才会有统计意义上的策略优势。

Blockbeats:通常来讲您是怎样控制止盈和止损？

Eric：止损我以 ENS 的例子来说明。我参与的是 ENS 的现货交易，通常现货交易不是一锤子买卖。而是放在一个大时间级别窗口的一个前提再不断去套小周期。止损的核心其实是控制风险，我们需要算清楚进场的位置和止损的位置，从而来计算差价，那么有了差价之后就可以计算风险。风险我们通常认为控制在 0.5%-2% 来说在统计学上是有优势的。我常给我身边的朋友讲，在赚钱之前需要先算清楚要亏多少钱，我们才有资格说你要去赚多少钱。当我们衡量好风险后实际上剩下的就是交给市场、交给概率、交给行情了。

至于止盈，目前的逻辑来讲一般会逐步推损止盈。当某个标的涨到一定程度后我会逐步开始从 5% 起止盈。如果说盘口有一些大额挂单，我会再考虑和评估。以 $ENS 为例，当价格进入预期止盈区域时，正确操作流程是 采取分批止盈策略，每次冲高即止盈部分仓位，同时逐步上移止损线，确保收益锁定。错误操作流程是 犹豫观望，想着再等等多赚一点，甚至在预期止盈位置逆势加仓，导致风险增加。总而言之，归根结底是要有自己的一套交易策略，并且严格执行。如果随意加仓或者随意减仓，会导致 fomo 以及「卖飞拍段大腿」的心理波动，进而导致因情绪引起的不必要的亏损。