【长推】深入讨论 BTCFi：如何定义？能解决什么问题？

Chainfeeds 导读：

最近，越来越多人关注到 BTCFi 的这一领域。加密研究员 Phyrex 撰文对一系列与 BTCFi 有关的问题进行逐一解答，尝试厘清到底什么是 BTCFi ，以及 BTCFi 能解决的问题是什么。

文章来源：

https://x.com/Phyrex_Ni/status/1862942106970730785

文章作者：

Phyrex

观点：

Phyrex：第一：是否是原生 Bitcoin。现在几乎所有去中心化 BTCFi 协议中的 BTC 都是类似于 WBTC 的存在。但需要知道的是，当 SAB121 通过的时候，银行能支持的 BTC 只有原生 BTC。因此可以得出结论，在 BTCFi 的实际应用中，非原生 BTC 不但做不到安全上的保证，也做不到承兑和流动性上的保证，尤其是在 SAB121 之后，银行中储才是 BTCFi 最大的「二层网络」，由银行提供担保的 BTC 票据才是可在区块链中流通的「BTC TOKEN」。 第二：原生的 Bitcoin 就只有 Bitcoin 吗？答案是否定的，在不同环境下，「原生」其实有不同的理解。原生 BTC 在广义上，应该是法律承认和区块链的世界中能够与 BTC 相链接的资产。其中法律承认的意义非常的重要，这对于大资金进入来说是最重要的门槛之一，只有足够的合规化才有更多资金愿意进入，这也是在现货 ETF 通过后大量资金涌入的原因。合规，是 BTCFi 的必要条件之一。 第三：谁来提供质押 Bitcoin 的流动性。BTCFi 应该是给所有 BTC 持有者提供流动性来获取收益，而不仅仅是抵押借贷。对于流动性提供者来说，其实 Web2 或 Web3 的方式并不是最重要的，都需要去解决资产的 KYC 问题，但对于目前的流动性来说，只有基于资金的借贷并不等于给 BTC 提供了流动性。 第四：如何给 Bitcoin 提供流动性。实际上，BTCFi 的流动性关系并不应该只是借贷的关系，而是基于 BTC 本身的流动性承兑。将 BTC 资产化以后在等值资产间的承兑才可以让更多持有 BTC 的投资者享受到持有 BTC 的收益，而不是仅仅卖出或者质押的收益。 第五：上链？不上链？如何做到确权。实际上上链还是必须的，尤其是给小规模投资者提供了对冲和流动性方案。另外，将 BTC 在银行的「票据」上链才是 BTCFi 的验证方案。当然在这个协议中，已经不需要 BTC 或 BTC 二层网络的支持，只要有「原生 BTC」的票据在就可以。所以实际上，BTCFi 并不需要在 BTC 相关的网络上。只要是原生资产，在哪里都一样。 第六：BTCFi 和 RWA 以及 RWAFi 之间的关系。其实 BTCFi 的底层逻辑就是 RWA，并且通过上链将 RWA 变成了 RWAFi，所以 BTCFi 本质上就是 RWA 的一部分，但比目前 RWA 的思路更复杂，是融合了虚拟资产和现实资产中的桥梁。最有意思的是，不论是虚拟资产还是现实资产都是同一种标的物，也正因如此才能形成 BTCFi 和 RWAFi 之间的互融，尤其是在合规性的问题下。