通胀下降，收益上涨？简析波卡 DeFi 生态的增长新机遇

DOT 通胀降低后，还有哪些方式可以获取更高的额外收益？

撰文：PolkaWorld

Polkadot 的通胀机制一直以来是其网络设计中重要的一部分，但随着市场的变化和生态的发展，通胀率的调整成为了社区关注的焦点。日前，Polkadot 社区通过了 WFC（Wish For Change）提案 #1139，未来实施后 DOT 的通胀率将从 10% 降至 8%，并在未来逐步降低。这一变化不仅将优化网络的经济模型，还将为 DeFi 赛道带来了新的增长机遇。

本文将聚焦此次通胀调整对 Polkadot DeFi 生态的影响，并分别解析 Bifrost、Hydration、Stellaswap 和 Acala 四大 DeFi 项目的服务与收益，以及它们在提案通过后的数据增长情况。

Polkadot 通胀机制调整概述

Polkadot 的通胀机制一直旨在通过激励质押者确保网络的安全性，并为国库提供资金支持。此前，Polkadot 的通胀率为 10%，其中大部分用于质押者和验证者的奖励，剩余部分流入国库。

关于 Polkadot 通胀模型的调整的更多相关内容及解析请查看《DOT 通胀率降为 8% 甚至更低？波卡通胀机制调整讨论与社区视角观点》。

提案 #1139 提议将通胀率降低至 8% 并在未来逐步降低，以减少通货膨胀对 DOT 持有者的稀释影响，同时优化网络的经济模型。此次改革还包括将 15% 的固定通胀收入流入国库，确保网络发展的持续资金来源。通胀的下降不仅降低了质押者的直接收益，还迫使持币者寻找其他高收益机会，从而为 DeFi 赛道带来了新的增长潜力。

当前提案 #1139 已经通过（由于是 WFC 意向提案，还未具体实施），查看完整的提案内容：https://polkadot.polkassembly.io/referenda/1139

通胀降低对于 Polkadot DeFi 生态影响

通胀率的降低将从 10% 降至 8%，并在未来逐步降低，这将对整个 Polkadot 网络的质押收益、国库流入以及 DeFi 生态产生深远影响，尤其是 LST（流动性质押）赛道。

当前，Polkadot 的质押率虽高，但 LST 的渗透率相对较低。据统计，Polkadot 质押代币总量高达 8.71 亿枚，但 LST 赛道的龙头协议 Bifrost 仅占其中不到 1.5%。

这意味着，随着通胀率的降低，用户可能会更倾向于通过 LST 产品来获得额外的收益机会。降低通胀率将产生「挤出效应」，用户为了弥补质押奖励的减少，可能会转向 Bifrost 等流动性质押协议，寻求更多元化的收益场景。

与此同时，Polkadot 生态的其他 DeFi 项目也有望受益于这一调整。通过 vDOT 等流动性质押资产，用户可以在多个链上协议中进行交叉应用，提升资金的流动性和利用效率。未来，随着 LST 渗透率的提高，Polkadot 的 LSTFi 赛道可能会迎来更多的创新机会。

以下是 Polkadot 生态中的几大 LST 和 DeFi 项目的服务与收益策略以及近期数据增长情况的简要分析：

Bifrost

Bifrost 是 Polkadot 生态中领先的流动性质押协议，提供了 vDOT 等流动性代币。用户可以通过质押 DOT 获得 vDOT，并参与到多种 DeFi 场景中，包括借贷、交易和杠杆质押，例如在 Interlay 上抵押 vDOT 借出 iBTC 等。

Bifrost 通过释放质押资产的流动性，使用户能够一边获得质押奖励，一边在 DeFi 协议中利用这些代币。vDOT 为用户提供了基础的质押收益，当前 vDOT 的 APR 约为 16.42%。此外，Bifrost 还通过 Loop Stake 产品引入了杠杆质押，进一步放大了用户的潜在收益。通过结合质押奖励和 DeFi 参与机会，Bifrost 吸引了大量用户使用其服务。

数据层面，自通胀调整提案通过后，Bifrost 的 vDOT 市场需求得到了一定的增加。根据官方平台数据显示，vDOT 的 TVL（总锁仓量）在提案通过后增长了约 12.5%，并且用户数量也出现了明显的上升。这一数据反映了用户对流动性质押产品的兴趣日益增强，特别是在质押收益下降的背景下，Bifrost 的叠加收益模型吸引了更多用户参与。

值得注意的是，vDOT 还继承了 DOT 的治理权，允许用户直接使用 vDOT 参与 Polkadot OpenGov 治理。更多关于 vDOT 的创新和权益请查看《大象转身艰难时刻，Polkadot 能否借助 Bifrost 盘活 LST 赛道？》。

访问官网了解更多并参与：https://app.bifrost.io

Hydration

Hydration 提供智能化质押管理服务，旨在通过自动化工具帮助用户优化 DOT 的质押策略。它允许用户跨 DeFi 协议进行 DOT 质押的组合管理，并能帮助用户通过 DCA（定投）功能将质押奖励自动分配到其他生态资产中，提升收益效率。

Hydration 的智能管理工具通过优化质押收益率，帮助用户在不增加风险的前提下提升长期收益。其服务还支持将质押奖励定期转化为其他资产，进一步提高用户的整体收益率。

数据层面，在降低通胀率提案通过后，Hydration 的 TVL 增长了接近 20% 达 4775 万美元。用户通过该平台不仅能够获得了更高效的 Farm 收益，还能减少手动管理质押的时间和复杂性。

访问官网了解更多并参与：https://app.hydration.net

StellaSwap

StellaSwap 是 Polkadot 生态 Moonbeam 平行链上的 DEX，提供流动性挖矿、收益农场、LST 等多种 DeFi 产品，用户可以在平台上进行 DOT 及其他资产的交易、通过提供流动性赚取交易费用和奖励以及质押 DOT 获取收益等。

参与 StellaSwap 的主要收益来源于流动性挖矿和收益农场。用户可以提供流动性，获得交易手续费和流动性奖励，DOT 的流动性质押代币（如 vDOT、LDOT 等）进入 DeFi 生态后，进一步增强了用户的收益机会。此外，StellaSwap 也推出了自己的 LST 产品，允许用户质押 DOT 获得 stDOT，并使用 stDOT 解锁更多元的收益场景。

数据层面，目前共有 105 万枚 DOT 锁定在 stDOT 上，TVL 约为 540 万美元。近一个月，StellaSwap 的 TVL 增长了 3 倍之多，其中 DOT/stDOT 池子 TVL 约为 136 万美元，APR 为 23.12%。

访问官网了解更多并参与：https://app.stellaswap.com

Acala

Acala 是 Polkadot 的 DeFi 金融中心，提供包括去中心化稳定币（aSEED）、借贷、质押等多种金融服务。Acala 允许用户质押 DOT 获得 LDOT 或 tDOT 并参与 DeFi 收益产品，如流动性挖矿等。

Acala 平台通过质押、借贷和流动性挖矿等多种方式为用户提供收益。用户可以通过质押 LDOT 或 tDOT 等 LST 参与流动性池并获得复合收益。这些 LST 的使用场景扩大了 DOT 持有者的金融灵活性，帮助他们在多个 DeFi 场景中获得更多收益。

此外，Acala 还推出了创新产品 Euphrates 扩展跨链 LST，当前已上线 JitoSOL Pool，提供 40.33% 的 APR，TVL 约为 120 万美元。

数据层面，截至目前，共有 535 万枚 DOT 参与了 Acala 的流动性质押，TVL 为 2400 万美元，协议总 TVL 高达 8175 万美元，进一步推动了 DOT 在 DeFi 生态中的应用和收益生成。

访问官网了解更多并参与：https://apps.acala.network

小结

Polkadot 通胀率的降低短期来看直接降低了原生质押的质押收益，但也推动更多的用户转向 DeFi 协议寻找更高的回报。Bifrost、Hydration、Stellaswap 和 Acala 等协议通过多种服务为用户提供了更灵活的收益机会，推动了流动性质押（LST）的普及与应用。

总体来看，随着通胀的降低，Polkadot 的 DeFi 生态呈现出资金流入和用户增长的趋势。LST 的普及为 DeFi 协议带来了新的活力，更多的资金通过这些协议被有效配置到不同的 DeFi 场景中，提升了用户的收益体验。

未来，随着通胀的进一步下调，Polkadot 的 DeFi 生态有望迎来更大的发展空间，推动整个网络走向更加多元和繁荣的未来。