核心个人消费支出缩减指标预示未来降息——加密货币市场蓄势待发

尽管8月份加密货币市场疲软，但加密货币的提振和9月份的降息现在正在进行中。

原因是：最新的核心个人消费支出平减指数表明，通胀将在明年初达到2%的目标。

正如预期的那样，美联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出平减指数环比为0.2%，但同比仍为2.6%，而不是如普遍预测的那样升至2.7%。

精确到小数点后三位，环比为0.161%，因此这是一个非常“好”的0.2%，使我们保持正确的运行率，到明年初将年通货膨胀率降至2%。

连续12个月每月0.17%将使我们达到2%的目标，我们现在已经连续三次打印低于该目标，3M的年化率现在低于2%。

资料来源：Macrobond、ING

对4月、5月和6月的进一步修订上调，实际消费者支出环比增长0.4%，而预期为0.3%。

在第三季度GDP报告中，实际消费者支出预计将达到每年3.4%，即使8月和9月的实际支出环比“仅”0.1%。

因此，如果9月18日下跌50个基点，美联储可能会因为这种强势而犹豫不决。但收入方面并不强劲。与6月份一样，实际家庭可支配收入环比仅增长0.1%，这让人不禁想知道这些资金用于资助这项支出。

家庭显然正在花光所有的积蓄，还清所有的债务。现在的储蓄率是可怜的2.9%。这是在大金融危机之前的几年里最后一次定期出现的。

这意味着，在失业率持续上升的情况下，没有多少安全网来维持消费者的支出。

美国个人储蓄率

资料来源：Macrobond、ING

由于消费者支出持续强劲，美联储可能不愿采取有力行动。尽管如此，9月6日疲软的就业数据可能会改变降息50个基点的趋势。

随着8月初市场的波动，市场将今年的三次25个基点的降息呼吁修改为美联储可以在9月降息50个基点，在11月和12月恢复25个基点，并在2025年夏季将政策利率提高到3.5%。

尽管目前50个基点的呼吁显得多么激进，但美联储9月18日的行动将取决于下周的数据。

继最近的疲软和对就业人数的负面调整之后，本周的就业报告无疑将引起所有人的关注。

鲍威尔表示：“我们不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温。”因此，如果就业人数降至10万以下，失业率上升至4.4%或4.5%，50个基点似乎是不可避免的。

BRN自信地表示，如果就业人数达到约15万人，失业率保持在4.3%或降至4.2%，正如目前的共识所预测的那样，这将增加25个基点。

该研究部门的首席分析师瓦伦丁·福尼尔表示：“如果我们的就业人数确实低于10万人，失业率上升到4.4%甚至4.5%，那么考虑到鲍威尔的评论，‘我们不寻求或欢迎劳动力市场状况进一步降温’，削减50个基点似乎是可能的。”。

福尼尔补充道：“然而，如果就业人数达到15万人左右，失业率保持在4.3%或降至4.2%，我们可以肯定地说，这将是25个基点的削减。”。

这些数字将为我们是否进入这种更不稳定的局面提供线索。

如果是这样，那么央行就有可能为时已晚，无法开始降息。

如果他们有，那么明年夏天的通胀预测将归咎于泰勒·斯威夫特以外的人。

Fournier表示：“总体而言，宏观形势是支持加密货币的，在短期之后，一旦美联储开始宽松周期，数字资产将得到一剂强心针。”。

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