LD Capital: 厚积薄发的新公链：Sui 的近期发展

一、基本面概况

2019 年 6 月，Facebook（现在的 Meta）宣布计划构建一个许可型区块链和一个数字钱包，用于支撑全球支付网络，并为此建立起 Libra 协会（后更名为 Diem）负责构建区块链，子公司 Calibra（后更名为 Novi Finance）负责开发数字钱包。但这两个项目最终都没有完全实现，在 2022 年 Diem 与 Novi 终止。后来，基于 Diem 和 Novi 的研究诞生了两个独立的区块链：Aptos 和 Sui，Aptos 继承了 Diem 的遗产，在该项目开发的技术基础上进行迭代，而 Mysten Labs 打造了全新的 Sui。

Sui 是一条全新公链，是首个自下而上设计的 Layer1 区块链和智能合约平台，旨在使数字资产所有权快速、私密、安全，并且每个人都可以访问。Sui 的名字灵感来源日本哲学的水元素，水的力量来源于它的流动性 — — 能够轻松适应和改变任何环境。

1、Sui 的特点与优势

（1）可拓展性强，速度快，具有大规模 Web3 使用实现的可能性：

Sui Move 编程语言：在现今主流的 Solidity 语言的设计下，资产是一个数值，通过在钱包中加或减完成资产转移，而非资产真正的移动。Move 是把资产视为一个资源，存放在模块中，该模块类似于智能合约，其中资源是不能复制或者删除，只能移动和储存，且资源在合约上是透明的，但对合约外的调用是不透明的。简单来说就是 Move 通过将资产独立出来，并通过其移动来改变所有权，这也是 Move 名字的由来。

Sui 在 Move 的基础上进行了新的改进形成 Sui Move 语言，主要差异在于以对象为中心的全局存储、地址表示对象 ID、对象具有全局唯一 ID 等方面，构成了 Sui 其他技术创新的底层基础。

（2）以对象为中心的数据模型：

在 Sui 上，资产是类型对象，所有对象都有稳定的、全局唯一的 ID 的特性，每个对象都可以在不与智能合约交互的情况下转移给其他对象，甚至可以与在你的资产上运行的不同智能合约进行交互。Sui 中，所有得交易都将对象作为输入，生成新的或修改后的对象作为输出，通过观察所有活动对象，可以确定全局状态。

对象是可变的资产，对象可以拥有其他对象，开发人员可以改变、组合和创建层次结构，这使 Sui 具有很强的可组合性。资产可组合性对于可拓展性至关重要，比如游戏中你具有石头，木头，水泥等资产，合约允许这些资产进行房子组合。大部分区块链的数据模型对资产所有权的建模很差。他们具有限制性，使得有状态（例如游戏，社交）应用程序难以使用它们，Sui 的以对象为中心的数据模型解决了这些可用性和可编程性的问题。

（3）双重共识机制：

Sui 的系统设计突破消除了许多区块链中的一个关键瓶颈：需要就总有序交易列表达成全球共识。鉴于许多事务不与其他事务争用相同的资源，这种计算是浪费的。Sui 通过在因果独立的事务上启用并行协议，将交易分为复杂交易和简单交易两种类型去处理，在可扩展性方面取得突破。

复杂交易：涉及共享对象的复杂交易通过 Sui 的 Narwhal 和 Bullshark 协议进行排序和共识。Narwhal 内存池维持提交的交易数据的可用性，并提供一条有向无环图形式的结构化路径以遍历（选择顺序）这些数据。Bullshark 共识通过就一个特定的有向无环图遍历（基于 DAG 结构的排序）达成共识，来选择这些结构化数据的特定顺序。

复杂交易在达到最终确认之前需要经过五个步骤。

1. 交易从各自的用户 / 客户端广播到节点。

2. 验证者节点接收到消息后，根据他们的权益规模，对消息的有效性进行投票。

3. 用户 / 客户端收集到抗拜占庭多数票后，生成一份记录证书，并将证书广播回验证者。

4. 交易证书通过 Narwhal 和 Bullshark 进行排序，以便抗拜占庭抗的多数验证者就交易数据的排序达成一致。

5. 验证者进行最后一次响应，而用户收集一个「影响」证书，这是状态改变的证明，并确保交易的最终性。

简单交易：只涉及非共享对象的简单交易不需要通过 Narwhal 和 Bullshark 进行排序。也就是说，简单交易可以跳过上述交易处理流程中的第 4 步。简单交易仅受到拜占庭一致广播的轻量级算法的约束，该算法比拜占庭共识的强度要低，可扩展性更强。广播确保所有节点都收到来自用户 / 客户端的相同消息；它不要求节点就网络状态达成一致。因此，如果多个交易之间没有关联（不涉及同一个对象），那么这些交易可以按任意顺序并行处理，所有简单交易都绕过复杂的共识。

2、团队背景

Sui 的团队有着丰富的行业经验和较强的技术实力，Evan Cheng 是 Sui/Mysten Labs 的联合创始人兼 CEO，曾是 Novi Financial 研发总。在苹果公司有 10 年的开发经验，后在 Facebook 与 Novi Financial 分别任职 2–3 年时间，于 2021 年 9 月创立 Mysten Labs。

Sam Blackshear 是 Sui/Mysten Labs 的联合创始人兼 CTO，曾是 Novi Financial 首席工程师。在 Meta 的 Libra/Diem 有 6 年的工作经验，深度参与 MOVE 语言的创建。

3、融资情况

Sui 的投资背景极佳，在 2021–12–06, A 轮融资中筹集了 3600 万美元，投资方有包括 A16Z，Coinbase Ventrues 等在内的明星投资机构。2022–09–08，B 轮融资中筹集了 3 亿美元，投资机构包括 Jump Crypto,Binance Labs,Circle Ventrues 等。

二、近期生态发展

Sui 的是 TVL 增长最快的公链之一，近一个月以来 TVL 几近翻倍，根据 DefiLlama 上的数据，12 月 7 日突破 1.75 亿美元，12 月 26 日突破 2 亿美元，1 月 14 日突破 3 亿美元，当前接近 3.5 亿美元。

Sui 生态从最初乏善可陈至今变得蓬勃发展，且不断涌现出热门赛道与热点项目，有良好的生态发展潜力：

（1）Karrier one（Depin）：2024 年 1 月 11 日，Sui Foundation 建立战略合作伙伴关系并进行投资 Karrier One。Karrier One 是一个 Depin 项目，旨在构建一个去中心化的移动网络和电信服务，目标是创建一个社区拥有的运营商级 5G 网络，提供更高的可访问性、速度、成本效益和安全性。目前正在进行 NFT Mint。

（2）E4C（GameFi）：2024 年 1 月 4 日，E4C 宣布登陆 Sui 提供移动原生 MOBA 游戏、可持续的游戏内资产所有权以及无缝的资产交易体验。E4C 的创始人是被称为亚洲电竞教父的 Johnson Yeh，他自 2015 年起，担任 Riot Games 中国区电子竞技业务负责人，将 LOL 打造中国最大体育项目。后他成为 Riot Games（中国、日本和东南亚）的总经理。还孵化了《英雄联盟手游》、《英雄联盟团战战术手游》、《LPL 电竞经理人》等，后他将 MOBA 游戏带入 Web3 便诞生了 E4C: Final Salvation。

（3）MRC20-MOVE( 智能铭文）：在铭文市场火热的时候，MRC20-MOVE 在 2024 年 1 月 1 日发行，易拓展易组合可燃烧退款的智能铭文概念突然爆火，三天时间内 100 亿个 $MOVE 被全部打完，锁仓量超过 100 万 SUI，铸造地址近 5 万。

（4）Solend Protocol-Suilend Protocol（借贷）：几周前 Sui 宣布 Solana 上最大的借贷协议 Solend Protocol 将登陆 Sui（同时支持 Solana 和 Sui），称为 Suilend Protocol。Solend Protocol 的创始人认为 Sui 的技术基础对开发者非常友好，围绕 Move 的开发者体验比 Solan 提高了 10 倍。

三、代币情况

1、分配与解锁

Sui 的总供应量为 100 亿枚，48% 为生态系统储备、20% 私人投资者、20% 团队、9% 基金会、币安 Launchpool 占 3%。当前流通主要为生态系统，基金会与 Launchpool，流通率为 11%。

当前市值为 15.15 亿美元，FDV 为 137.59 亿美元，24 小时交易量为 7.45 亿美元，主要交易场所在币安（25.72%），Upbit（20.68%），OKX（12.41%）。在 LD Capital Research 于 1 月 12 日发布的《Sei 的加速发展：并行 EVM 新叙事叠加积极运营》中曾比较新公链之间的数据，Sui 的市值低于 Aptos 与 Sei ，在 Defi 应用的 TVL 上，Sui 高于 Aptos，远高于 Sei。

SUI 近期每月解锁 6600 万枚（9217 万美元），第一次大额投资人解锁在 2024 年 5 月 3 日，将有超过 8 亿枚代币的大量解锁，6 月开始每月常规解锁 1 亿枚左右的代币。

SUI 代币用例主要有五类：

（1）Sui 平台的原生资产

（2）Gas 费：对所有网络操作收取 Gas 费，用于奖励权益证明机制的参与者并防止垃圾邮件和拒绝服务攻击

（3）存储基金：Sui 存储基金用于跨时间转移权益奖励，并补偿未来验证者先前存储的链上数据的存储成本。

（4）权益证明：委托权益证明机制用于选择、激励和奖励 Sui 验证者以及与其权益相关的 SUI 所有者的诚实行为。

（5）投票链上投票用于治理和协议升级。

1、期现货数据

SUI 的价格自 2023 年 5 月 1 日上币（收盘价 1.2431）至 10 月一直处在下跌状态，自 11 月代币价格开始缓慢拉升，2024 年 1 月 8 日开始加速上涨，从 0.8 拉升至 1.2506，回到 23 年上币价格。从近日的 15min 线观察到价格在 1.35–1.45 区间进行盘整，以 30 日 EMA 为支撑，各技术指标良好，或盘整后进一步上涨。

一小时现货挂单情况中，1.35 左右的买单相对较多，有一定的短期支撑，上方密集卖单为 1.42，1.5 左右。

期货数据上，30 分钟合约持仓量自高点有一定的下降，多空持仓人数比为 1.06，大户持仓多空比 1.33，主动买卖笔数有所增加，但买卖额差值变化不大，整体符合盘积蓄力量状态。

四、总结

1、Sui 使用的 MOVE 语言具有高拓展性，可编程性佳，速度快费用低等优势，生态蓬勃发展，热点项目涌现。团队技术能力扎实，投资背景较好，具有良好的基本面基础。

2、代币近 3 个月无大额解锁，5 月份第一次投资人解锁，新公链数据对比有优势。

3、代币价格刚回到 23 年上币价格水平不久，期现货交易量活跃，当前处于盘整或进一步向上突破的趋势里。