Triển vọng tiền điện tử Q2 lạc quan đang bị treo lơ lửng trước thuế quan 'Ngày Giải Phóng' của Trump, các nhà phân tích cho biết

Các quyết định chính sách thương mại của Washington đe dọa làm gián đoạn một quý hai lịch sử tăng giá cho các tài sản rủi ro sau những kết quả ảm đạm trên thị trường tài chính trong quý 1 năm 2025.

Bitcoin, ether, S&P500 nặng về công nghệ và Nikkei 225 của Nhật Bản đã ghi nhận những con số quý tồi tệ nhất trong hơn ba năm. Các cổ phiếu tiền điện tử không thoát khỏi sự suy giảm toàn diện. Những gã khổng lồ như Coinbase đã ghi nhận quý tồi tệ nhất kể từ khi FTX sụp đổ, và các công ty khai thác bitcoin lớn đã mất đi phần lớn vốn hóa thị trường khi ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số chao đảo trước sự biến động do vĩ mô gây ra.

“Hơn 160 tỷ USD vốn hóa thị trường tiền điện tử đã bị xóa sổ kể từ thứ Sáu, cho thấy một khởi đầu đáng lo ngại cho quý 2 và một thị trường vẫn đang tìm kiếm động lực tăng giá,” QCP Capital viết trong một ghi chú vào thứ Ba.

'Ngày Giải Phóng'

Bitcoin đã lấy lại mốc 85.000 USD trước “Ngày Giải Phóng,” theo trang giá của The Block. Tuy nhiên, hành động giá của BTC vẫn im ắng và giảm hơn 9% so với đầu năm. QCP Capital cho biết thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn cũng cho thấy “sự kiệt sức với nhiều đồng tiền giảm 90% so với đầu năm, với một số giảm hơn 30% trong tuần qua.”

Tâm lý ảm đạm bắt nguồn từ việc tái cân bằng thương mại toàn cầu vào thứ Tư. Tổng thống Trump sẽ công bố thuế quan đối với một số đối tác thương mại tại Vườn Hồng. Các cuộc tranh luận xoay quanh việc liệu các nghĩa vụ kinh tế này có mang tính đối ứng hay nhẹ nhàng hơn. Sid Powell, CEO của Maple Finance, nhấn mạnh rằng quyết định này “có thể đi theo bất kỳ hướng nào” nhưng lưu ý rằng thị trường tiền điện tử sẽ hưởng lợi từ phương án sau. “Nếu ông ấy đưa ra các mức thuế nhẹ hơn — chẳng hạn, 10% so với mức 25% đáng sợ — hãy mong đợi một đợt tăng giá rủi ro,” họ nói với The Block.

Nicolai Sondergaard, một nhà phân tích nghiên cứu của Nansen, nói với The Block rằng quý hai năm 2025 vẫn có thể bắt chước các mô hình theo mùa, tùy thuộc vào thông báo cuối cùng của Trump. “Nỗi sợ thuế quan, đã kích hoạt các động thái giảm rủi ro gần đây, dường như đang đạt đỉnh cục bộ," Sondergaard lập luận. "Sự chuyển hướng của chính quyền Mỹ sang một cách tiếp cận mang tính đối ứng và đàm phán hơn từ tháng Tư đến tháng Sáu cho thấy điều này sẽ không biến thành một cuộc chiến thương mại toàn diện. Mặc dù sự nhầm lẫn có thể kéo dài sau ngày 2 tháng Tư, đặc biệt là với các đề xuất cụ thể cho từng quốc gia chồng chéo, nhưng xu hướng dài hạn chỉ ra sự giảm leo thang cuối cùng."

Cục Dự trữ Liên bang

Các thị trường đang chờ đợi dữ liệu việc làm trong tuần này và các bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell và Christopher Waller, một thành viên của Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang, để tìm kiếm gợi ý về quyết định lãi suất của Fed tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang vào tháng tới. Bitcoin và các tài sản rủi ro thường phát triển mạnh trong môi trường lãi suất thấp. Sự gia tăng tương quan của tiền điện tử với các biến số vĩ mô truyền thống do sự gia tăng chấp nhận của các tổ chức đã chỉ củng cố mô hình này.

Các nhà giao dịch dự đoán ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay dựa trên cuộc họp FOMC ngày 19 tháng 3 của Fed. Tuy nhiên, sự đồng thuận giữa các nhà phân tích cho biết các chính sách của Trump dường như đã làm chậm lại sự chuyển hướng rõ ràng của Fed về một con đường ôn hòa hay cứng rắn. “Fed đã chọn một lập trường ‘chờ và xem’. Powell đã làm rõ rằng Ủy ban sẽ không phản ứng chỉ dựa trên cảm xúc — các đợt cắt giảm sẽ chỉ xảy ra nếu dữ liệu cứng, đặc biệt là các chỉ số thị trường lao động, cho thấy dấu hiệu suy giảm thực sự,” Sondergaard của Nansen nói. “Trong thời gian chờ đợi, QT của Kho bạc đã bị chậm lại do sự thắt chặt của thị trường tiền tệ, một tín hiệu tinh tế rằng Fed vẫn nhạy cảm với thanh khoản, ngay cả khi không hoàn toàn ôn hòa,” họ nói thêm.

Powell của Maple đồng ý với nhận định này, cho rằng quyết định của Fed sẽ ảnh hưởng đến khả năng giảm bớt của tiền điện tử trong quý 2. “Nếu luận điệu thuế quan ngày 2 tháng 4 của Trump — nơi ông ám chỉ sẽ ‘linh hoạt’ — chuyển thành các chính sách nhẹ nhàng hơn, các thị trường có thể thở phào… Nhưng đây là điều cần chú ý: Thanh khoản vẫn thắt chặt, và đồng đô la đang ở mức cao. Đó là một trở ngại. Sự phục hồi của BTC có thể bị giới hạn ở mức 100.000 USD trừ khi chúng ta có một bất ngờ vĩ mô lớn — như CPI giảm xuống 2,5% hoặc yêu cầu trợ cấp thất nghiệp giảm. Nếu không có điều đó, hãy mong đợi một sự biến động, mut