Hashrate của Bitcoin đạt mức cao mới, nhưng chi phí và thuế tăng có làm chậm đà tăng trưởng?

Ngành công nghiệp khai thác Bitcoin đang trở nên ngày càng cạnh tranh khi hashrate của mạng lưới đạt mức cao nhất mọi thời đại (ATH). Vào cuối tháng 03/2025, hashrate của Bitcoin đã đạt 850 triệu TH/s.

Tuy nhiên, cùng với sự tăng trưởng ấn tượng này, ngành công nghiệp đang phải đối mặt với chi phí sản xuất tăng cao và các rào cản thuế quan mới, đặc biệt là ở Mỹ. Những yếu tố này đang gây áp lực lớn lên các công ty khai thác và có thể định hình lại tương lai của ngành.

Hashrate tăng mạnh, chi phí khai thác tăng cao

Hashrate của Bitcoin đo lường tổng công suất tính toán được sử dụng bởi các thợ mỏ để bảo vệ mạng lưới và xác thực giao dịch. Nó được biểu thị bằng terahashes mỗi giây (TH/s), đại diện cho số lượng phép tính hash mà mạng lưới thực hiện mỗi giây.

Theo Blockchain.com , hashrate của Bitcoin đã vượt qua 850 triệu TH/s vào tháng 03. Sự gia tăng này phản ánh sự gia nhập của nhiều thợ mỏ vào mạng lưới và niềm tin ngày càng tăng vào giá trị và độ an toàn của Bitcoin.

Hashrate của Bitcoin. Nguồn: Blockchain.com

“Mỗi khi mạng lưới mạnh hơn, Bitcoin trở nên khó bị tấn công hơn, khó bị bỏ qua hơn và có lý do chính đáng hơn để có giá trị cao hơn. Đây không chỉ là mã code. Đó là lực hấp dẫn kinh tế. Bitcoin đã trở thành mạng lưới tiền tệ an toàn nhất mà nhân loại từng thấy. Và nó chỉ ngày càng mạnh hơn.” — Thomas Jeegers, CFO COO của Relai bình luận .

Mặc dù hashrate tăng mạnh, lợi nhuận từ khai thác không tăng tương ứng. Theo một báo cáo từ Macromicro , chi phí khai thác một Bitcoin đã tăng gấp đôi kể từ đầu năm 2024, hiện đạt 87,000 USD. Nguyên nhân chính của sự gia tăng này là giá điện tăng và chi phí vận hành cao của phần cứng khai thác chuyên dụng (ASICs).

Với giá Bitcoin biến động, nhiều công ty khai thác có nguy cơ hoạt động thua lỗ trừ khi họ tối ưu hóa hiệu suất của mình. Thách thức này đặc biệt nghiêm trọng đối với các thợ mỏ nhỏ lẻ, những người không có lợi thế về quy mô hoặc tiếp cận được nguồn điện giá rẻ như các công ty lớn.

Thách thức về thuế quan và sự phụ thuộc vào phần cứng Trung Quốc

Một trở ngại lớn khác đối với các thợ mỏ Bitcoin là các hạn chế thương mại, đặc biệt là ở Mỹ. Theo CoinMetrics , các máy khai thác ASIC do Bitmain, một công ty Trung Quốc sản xuất, chiếm khoảng 59%–76% tổng hashrate của Bitcoin.

Ước tính sự thống trị của máy khai thác ASIC. Nguồn: CoinMetrics .

Bitmain từ lâu đã là một người chơi thống trị trong lĩnh vực phần cứng khai thác, với các mẫu máy phổ biến như Antminer S19 và S21 nổi tiếng với hiệu suất cao. Tuy nhiên, vào đầu năm 2025, một số công ty khai thác ở Mỹ đã gặp phải sự chậm trễ trong việc nhận hàng từ Bitmain do kiểm soát hải quan chặt chẽ hơn và thuế quan mới đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc.

“Với việc Bitmain chiếm phần lớn hashrate của mạng lưới Bitcoin, sự phụ thuộc vào một nhà sản xuất duy nhất, mặc dù có chuỗi cung ứng phân tán, vẫn tiềm ẩn rủi ro. Vì Bitmain chủ yếu đặt tại Trung Quốc, sự thống trị của họ làm nổi bật cách mà các phụ thuộc địa chính trị có thể ảnh hưởng đến sự ổn định của hoạt động khai thác,” CoinMetrics báo cáo .

Những thuế quan này không phải là mới. Theo SCMP , Mỹ đã áp dụng thuế lên đến 27.6% đối với thiết bị khai thác nhập khẩu từ Trung Quốc kể từ năm 2018.

Tuy nhiên, các biện pháp gần đây cho thấy sự giám sát quy định và áp lực thương mại ngày càng tăng, làm tăng chi phí nhập khẩu cho phần cứng khai thác. Điều này làm tăng chi phí vận hành cho các thợ mỏ ở Mỹ và làm gián đoạn chuỗi cung ứng, hạn chế khả năng mở rộng của họ khi hashrate toàn cầu tăng.

Gần đây, Hut 8 Corp., một công ty khai thác Bitcoin và cơ sở hạ tầng máy tính hiệu suất cao, đã hợp tác với Eric Trump và Donald Trump Jr. để thành lập American Bitcoin Corp.

Công ty này đặt mục tiêu trở thành hoạt động khai thác Bitcoin thuần túy lớn nhất và hiệu quả nhất trên toàn cầu, đồng thời xây dựng một dự trữ Bitcoin chiến lược mạnh mẽ. Động thái này nhấn mạnh sự quan tâm ngày càng tăng từ các nhà đầu tư tổ chức Mỹ trong ngành khai thác cạnh tranh này.