Pourquoi les stablecoins adossés au dollar US inquiètent-ils autant la Chine ?

Selon les données de CoinGecko, Tether (USDT) et USD Coin (USDC) représentent 83 % de la part de marché mondiale des stablecoins. Cependant, les économistes chinois s’inquiètent que cette explosion des pièces stables indexées sur le dollar américain contribue à en renforcer la domination.

Le boom des stablecoins et le rôle de l’USD

Les stablecoins, connus pour la stabilité de leur cours, étant indexés sur des actifs comme le dollar américain, sont devenus un pont crucial entre la finance traditionnelle et la crypto.

En effet, selon les données de CoinGecko, la capitalisation du marché des stablecoins est passée de 133 milliards de dollars en 2024 à 240 milliards de dollars début 2025. Cela signale une acceptation croissante au niveau du trading crypto, des paiements transfrontaliers et de la finance décentralisée (DeFi).

USDT et USDC sont deux plus important stablecoins du marché. Le soutien du président Donald Trump a en partie alimenté leur croissance rapide. En effet, Trump a récemment exhorté le Congrès à adopter une législation sur les stablecoins afin de renforcer la position mondiale du dollar américain.

« J’ai appelé le Congrès à créer des règles simples et de bon sens pour les stablecoins et la structure du marché. Avec le bon cadre juridique, les institutions grandes et petites seront en mesure d’investir, d’innover et de participer à l’une des révolutions technologiques les plus passionnantes de l’histoire moderne », a déclaré Donald Trump.

Pourquoi les stablecoins adossés au dollar inquiètent la Chine

La domination des stablecoins indexés sur le dollar américain s’accompagne de considérables implications économiques et géopolitiques. En effet, l’économiste chinois Zhang Ming soutient que les stablecoins sont un outil de trading pour les États-Unis afin de maintenir leur puissance économique à l’ère numérique.

« Une fois que le stablecoin en dollar américain lie plus étroitement le crédit international du dollar américain avec les scénarios d’application du monde virtuel, il pourrait fortement consolider l’hégémonie du dollar américain », a expliqué Zhang Ming.

Cette éventualité s’avère particulièrement préoccupante pour la Chine, qui a développé le Système de Paiement Interbancaire Transfrontalier (CIPS) pour réduire sa dépendance à SWIFT et contrer les sanctions financières américaines. Si les stablecoins en USD dominent les paiements internationaux, les efforts de la Chine pour minimiser l’influence du dollar américain pourraient être compromis.

De plus, les responsables de l’UE ont également averti que la poussée des stablecoins américains pourrait compromettre la stabilité de l’euro.

Pour contrer cela, Zhang Ming suggère que la Chine devrait se concentrer sur le Yuan Numérique Chinois (e-CNY). Il s’agir en effet de la CBDC chinoise émise par la Banque Populaire de Chine (PBoC), qui vise à en faire un concurrent direct des stablecoins en USD.

L’adoption de l’e-CNY s’accélère. Selon le Conseil Atlantique , la valeur totale des transactions en e-CNY a atteint 7 000 milliards de yuans (986 milliards de dollars) en juin 2024, quadruplant presqye par rapport à son montant de 1,8 trillion de yuans (253 milliards de dollars) en juillet 2023. En juillet 2024, l’application e-CNY avait attiré 180 millions d’utilisateurs individuels, la valeur de transaction cumulative ayant atteint 7,3 trillions de yuans (1 000 milliards de dollars) dans les régions pilotes selon Euromoney .

Par ailleurs, selon Ledger Insights , la circulation de l’e-CNY a également augmenté de 13,61 milliards de yuans en 2022 à 16,5 milliards de yuans en juin 2023. Ces chiffres indiquent que la Chine pousse rapidement pour une adoption domestique tout en posant les bases d’une expansion internationale.

Intégrer l’e-CNY dans les paiements transfrontaliers correpond à une démarche stratégique. Des projets comme mBridge, une collaboration entre la PBoC et la Banque des Règlements Internationaux (BRI), ont élargi les essais avec 11 autres banques centrales en 2024, témoignant là du potentiel de cette monnaie numérique à concurrencer les stablecoins en USD dans le commerce mondial.

Cependant, pour réussir, la Chine doit également surmonter certains défis, notamment les restrictions sur les flux de capitaux et les préoccupations concernant la transparence de son système financier.

Morale de l’histoire : Les stablecoins, le meilleur ennemi des gouvernements du monde entier.