Hyperliquid巨鯨50倍做空賺510萬，明牌交易行為對市場有何影響？

作者：Glendon，Techub News

3 月18 日，近期在加密社群內頻頻引發熱議的「Hyperliquid 50 倍槓桿巨鯨」再次以40 倍槓桿全倉做空比特幣，成功獲利510.1 萬美元。 Hypurrscan.io 數據顯示，該「巨鯨」以6210.89 枚比特幣創下其持倉規模的歷史新高，持倉價值約5.18 億美元，成本價為83898.2 美元，清算價為85559 美元。

根據餘燼監測，該「巨鯨」曾向Hyperliquid 轉入了1,675 萬枚USDC 作為保證金，是其地址中的所有資金，包括本金和近一個月來的所有利潤。

而在此之前，「獵鯨小分隊」蓄勢待發，聲稱「今日比特幣就會擊破其清算價」，然而他們本輪的公開狙擊卻以失敗告終。

根據鏈上分析師Ai 姨監測，自3 月2 日至今，該「巨鯨」的戰績為9 戰8 勝，勝率高達88.9%，共獲利1,633.6 萬美元。而在其完成上一筆交易僅兩小時後，該「巨鯨」再度向Hyperliquid 轉入50 萬枚USDC 保證金，開啟MELANIA 5 倍槓桿多單。受此影響，MELANIA 短暫上漲約5%。

看到這裡，大家可能好奇這位「Hyperliquid 50 倍槓桿巨鯨」到底是何方神聖，光憑一己之力就能帶動代幣價格上漲？同時「獵鯨小分隊」又是怎麼回事呢？讓我們來了解一下這件事的來龍去脈。

七戰七勝，是「內幕哥」還是「操作大神」？

早在3 月2 日，該「巨鯨」透過0xe4d 開頭的地址在Hyperliquid 上分別以50 倍槓桿做多BTC 和ETH，就開始引起了一些加密貨幣KOL 的注意。

Hyperliquid 是一個去中心化永續合約交易平台，其以高效的鏈上訂單簿、零Gas 費和高達50 倍槓桿的交易，成為高風險交易者的樂園。當時該「巨鯨」在此平台上以600 萬枚USDC 的本金，開出了超過2 億美元的多頭部位。

• 比特幣：1260 枚，開倉價為85,671 美元，清算價為8,4629 美元；

• 以太幣：49384 枚，開倉價為2196 美元，清算價為2133.9 美元。

由於這兩份空單的清算空間僅1,042 美元和62.1 美元，跌幅只需達到2.8% 就會爆倉。因此，起初該「巨鯨」一度被認為是「終極賭狗」。隨後，該地址多單又加倉了914 枚ETH 和41 枚BTC，彼時其浮虧已超過90 萬美元。

然而，市場總是充滿了變數。當晚23 時左右，隨著川普發文稱總統工作小組將推進包括XRP、SOL、ADA、BTC 和ETH 在內的加密貨幣戰略儲備，加密市場行情立即迎來一波拉升，而該地址也迅速扭虧為盈，最終更是成功獲利683 萬美元。

但由於其開單時機和清倉點位都過於極限，彼時社區內對於其“或為接近特朗普的相關內幕人士”的猜測不絕於耳，甚至於有人認為該“巨鯨”可能是特朗普次子Eric Trump。於是，該「巨鯨」喜提了「內幕哥」的稱號。

3 月3 日，這艘「巨鯨」再次開出了1,345 萬美元的BTC 空單，當時距離美股開盤僅20 分鐘。同樣是熟悉的50 倍和敏感的時間點，彼時開倉價（93117.5 美元）與清算價（94083 美元）之間的差價僅為965.5 美元，浮虧則達到了6 萬美元。但與前一次的情況相似，該地址很快扭轉了虧勢，最終以盈利近30 萬美元功成身退。

在那之後，該「巨鯨」似乎偃旗息鼓了近一周的時間，直至3 月10 日，據Ai 姨監測，該「巨鯨」已經收穫了60 萬人的關注，而它也開始用小號（0xf3f 開頭的地址）開始做多ETH。它以195 萬枚USDC 作為保證金，持倉27809 枚ETH（約5788 萬美元），依舊是50 倍的槓桿，但操作卻更加極限，成本價與清算價的差距縮小至50 美元，一旦跌破這個閾值就會觸發爆倉。

但結果是，該地址最終在40 分鐘內獲利215 萬美元，實現平倉止盈。彼時，它已透過三次槓桿累計獲利928 萬美元。此後，該「巨鯨」在3 月11 日至14 日期間陸續完成4 筆槓桿交易，獲利約310.6 萬美元。而其中一筆交易更是直接造成了近日來熱議的Hyperliquid 清算事件。

3 月12 日，該「巨鯨」持續加倉直至ETH 多頭部位達到17.5 萬枚，持倉價值一度超過3.4 億美元。就在大家都認為它會平倉獲利或繼續加倉衝高利潤的時候，沒想到它選擇了“自爆”，以撤回保證金的方式將本金和利潤提走了絕大部分，以此來壓縮清算價格，從而導致剩餘超16 萬枚ETH 的多頭倉位“主動被清算”。由於它這一舉措，Hyperliquid 的自動清算系統接管該頭寸，其社區驅動的流動性池“HLP Vault”被迫以高價接盤並進行平倉，在此過程中Hyperliquid 的損失達到400 萬美元。

而這事件的直接影響便是Hyperliquid 合約規則的調整。 Hyperliquid 分別將BTC 最大槓桿從50 倍降至40 倍，ETH 從50 倍降至25 倍，以限制大額部位的潛在衝擊。此外，該平台還升級了保證金系統，引入新的保證金規則，要求隔離倉位在轉帳後維持20% 的保證金率，防止透過撤資操縱清算。

「Hyperliquid 50 倍槓桿巨鯨」在此事件中獲利了185.7 萬美元。截至14 日，該「巨鯨」已透過兩個地址實現了七戰七勝。此後，它也僅在開設LINK 多單時虧損了115 萬美元。

時間來到3 月15 日，該「巨鯨」再次以40 倍槓桿全倉做空比特幣。有趣的是，除去一些跟單喝湯成功的散戶投資者，它的多次勝利似乎終於引起了一些知名交易者的憤怒，一場針對它的“獵鯨行動”由此聲勢浩大地展開。

「獵鯨小隊」成立，清算「巨鯨」對Hyperliquid 和市場有何影響？

3 月16 日，加密貨幣KOL「@Cbb0fe」發文徵集「獵鯨小隊」表示：「如果你願意和這個傢伙一起大干一場，私訊我，我們正在組建團隊，而且已經有不錯的規模了。」隨後，該KOL 還曬圖表示，「Justin Sun 將加入行動。」

在此期間，還有不少網友留言並向美國證券交易委員會（SEC）官方X 帳號呼籲稱：「（Hyperliquid 50 倍槓桿巨鯨）看起來像是一個有組織的『Pump』（指人為抬高資產價格後拋售獲利的操作），是時候調查一下了。」

這場「獵鯨行動」持續了近兩日，於昨日落下帷幕，結局仍是「Hyperliquid 50 倍槓桿巨鯨」笑到了最後。

加密貨幣KOL「@Cbb0fe」對此表示：「Shorter（空頭）以900 萬美元的利潤收盤，我們輸掉了這場戰爭，但我們已經很久沒有玩得這麼開心了，祝Shorter 勝利！」

不過，與其說是圍獵，這實際上就是一場@Cbb0fe 帶領的團隊與「Hyperliquid 50 倍槓桿巨鯨」及其跟單者之間的對決。那麼問題是，如果該「巨鯨」真的被爆倉了，這是否會促使比特幣市場行情上揚呢？

從理論上，一旦進行清算，將不可避免地觸發空頭合約的強制平倉機制，這意味著需要在市場中購入等量的比特幣以完成結算，這一行為在短期內或許會推動價格上漲。但是，該「巨鯨」爆倉並不能代表「空頭出盡」的訊號，因此這可能不會吸引更多多頭入場，尤其是在當前市場整體情緒低迷、投資者缺乏信心的情況下，比特幣上升動力不足，即便出現上漲，其漲幅和持續時間也可能相當有限。

從另一個角度來看，諸如「Hyperliquid 50 倍槓桿巨鯨」之類交易行為的頻繁發生，其實也是Hyperliquid 平台在發展壯大過程中難以避免的一環，能夠促進其發現自身機制在面對極端市場行為時的脆弱性。畢竟作為新興市場，它尚未經受長期的市場檢驗。

如前文所述，為了防範先前清算事件的再次發生，Hyperliquid 已經採取了一系列措施，包括調整合約的槓桿倍數以及提高保證金比率，以此來限制用戶開設過於龐大的倉位。在風險管理方面，Hyperliquid 則是利用跨多個交易所的價格預言機機制，實現每三秒的價格更新頻率，從而規避單一市場因惡意操作而導致的錯誤價格。同時，該平台允許任何人參與清算以提高去中心化程度，並設立了獨立的HLP Vault 充當清算保險庫角色，集中管理和承擔由清算造成的損失。

值得一提的是，該「巨鯨」的多次交易行為也為Hyperliquid 帶來了可觀的交易量和關注度，隨著該平台合約市場日益成熟，市場做市商的加入以及平台流動性的逐步提升，價格操縱成本將會顯著增加，到那時市場的公平性和穩定性也將會進一步得到保障。

至於這位「Hyperliquid 50 倍槓桿巨鯨」到底是「內幕哥」還是「操作大神」，它能否維持「常勝將軍」的招牌屹立不倒，這一切還有待時間的考驗。