Raydium 和 Pump.fun 互做仿盤，“分手”後能有贏家嗎？

作者：flowie，ChainCatcher

在Pump.fun"單飛"做AMM後，Raydium開始反擊了。今晨，據 Blockworks 報道，Raydium推出類似於Pump.fun的 Meme 幣發射平台 LaunchLab 。

或受此消息影響，Raydium代幣Ray 最高上漲約30%至2.07美元，截止發稿回落至1.8美元左右。

但在Solana生態meme熱退去後，Raydium和Pump.fun的分手"互剛"，最後能有贏家嗎？

彼此或早有異心

Raydium推出的LaunchLab，本質上是 Pump.fun 的一個分叉版本，但進行了優化和改進。比如與 Pump.fun 僅支持 SOL 作為報價代幣不同，LaunchLab 將支持多種報價代幣，這為用戶提供了更多選擇。

而Raydium 此次整Pump.fun 的活看似是一次被迫反擊，但可能早有異心。

Raydium核心貢獻者Infra在Blockworks 的採訪中提到，早在"數月前"就開始開發LaunchLab，但由於"不想讓團隊覺得Raydium在直接與他們競爭"，所以一直擱置這個項目。

但隨著Pump.fun的AMM計劃浮出水面，Raydium可能也就徹底不裝了。

這輪meme熱潮下，Pump.fun 和Raydium 此前可以說是最好的"搭檔"。

Pump.fun代幣發行機制分為"內盤"和"外盤"。當用戶在 Pump.fun 上發行的代幣交易量達到 6.9萬美元時，會進入"外盤"交易階段。

而外盤交易主要依賴於Raydium ，Raydium 提供的深度流動性池和穩定性，能夠幫助 Pump.fun 上的代幣更好地進行交易。但Raydium 會對每筆交易收取 0.25%的費用，Pump.fun 需要因此支付大量費用。

作為Solana生態頭部的AMM平台，也正是因為meme和Pump.fun的爆火，近一年可以說是賺的盆滿钵滿。

《2024 Memecoin 年度消費報告》顯示，2024年Solana 生態 Meme 幣交易至少產生了超 30.93 億美元手續費。其中Raydium 或賺取了超10億美元，Pump.fun 則只賺取 2.4 億美元。

但是上個月，隨著Pump.fun 推出自家的AMM，試圖擺脫Raydium的依賴後，Raydium的躺賺模式被打破了。受次消息影響，Raydium 的代幣Ray代幣當日下跌了超20%。

Pump.fun自建AMM的目的也昭然若揭，給Raydium的錢想放自己口袋，此外，自建 AMM 後，Pump.fun 可以完全掌控流動性池的規則和費用分配，可能對用戶有更強的控制力。

而作為Pump.fun的最大受益者，Pump.fun的單飛對於Raydium的收入確實影響巨大。

根據 Blockworks Research 的數據，在過去 30 天內，Pump.fun 的 Meme 幣占 Raydium 交易費用收入的 41%。

但好在Raydium確實賺到了錢，經歷了大幅下跌和Pump.fun的單飛威脅後，根據 Blockworks Research 的數據稱，Raydium 的資產負債表上仍有約 1.68 億美元的資金，可以支撐其做新的meme發射平台嘗試。

難兄難弟，"分手"過後能有贏家嗎？

Solana 生態meme熱近期已退潮，市場注意力已暫時轉移到了幣安家的BSC鏈上。

無論是Raydium還是Pump.fun，都已經從高點大幅下墜。

據DeFillam 數據顯示，Raydium的TVL從1月底的27億美元高點已經下滑約60%至11億美元，日交易費用也從1月底的1000萬美元 下跌超90%至80萬美元左右；而代幣價格也從高點的7.6美元下跌超75%至1.8美元左右。

Pump.fun的交易費用也從高點的1500萬美元下跌超95%至80萬美元。昨日，據 Lookonchain 監測，24小時內在 Pump.fun 上僅有一個代幣市值超過 100 萬美元。

可能也正是因為收入大幅下降，錢不好賺了，Pump.fun和Raydium都不希望給對方賺錢。

但是互做仿盤後，Pump.fun和Raydium這對難兄難弟能有贏家嗎？

目前一個現實是，整體行情低落，市場本來在長期的PVP下有點疲軟，Solana生態meme的注意力也轉移到BSC鏈上。需求都不在了，Pump.fun和Raydium 似乎很難大力出奇跡。

另一方面，對方的生意都那麼好做嗎？Pump.fun 自建AMM後也被 Raydium質疑過，Raydium 的核心貢獻者 Infra 在 X 平台 發文 稱，Pump.fun 完全拋棄 Raydium 是一個"戰略性誤判"。

Infra 認為 Pump.fun 低估了 Raydium 的流動性支持帶來的價值，Raydium 在Solana 已經獲取了主導地位，對用戶是否有足夠動力遷移到 Pump.fun 的新 AMM 上表示質疑。。

但對於Raydium而言，Pump.fun 已經在 Solana 生態中建立了強大的用戶基礎和品牌認知， "傻瓜式"操作和社交互動等體驗上建立了用戶黏性。Raydium如何短時間讓其代幣平台更具吸引力也並非易事。以及Pump.fun 已因大量無法畢業的垃圾代幣而饱受诟病，Raydium 的 LaunchLab 如果沿用類似低門檻的代幣創建機制，同樣會面臨類似質疑。

目前從推特用戶的反應來看，在注意力轉移後，Pump.fun和Raydium互剛可能並沒有引起太大的關注，對於孰贏孰輸也暫時難有定論。

加密kOL Jeremy和SonicSVM BD負責人Arif Kazi等用戶則認為，無論兩家的競爭如何，用戶都是贏家，因為可能帶來更低的費用或更好的創新。