Thị Trường Toàn Cầu Hồi Hộp Chờ Đợi TT Trump Công Bố Thuế Quan Ngày 2 Tháng 4

Tình hình thị trường

Tuần này, thị trường sẽ đón nhận nhiều thông tin có thể khiến giá biến động. Tin được chờ đợi nhất là tổng thống Trump sẽ thông báo thuế quan vào ngày 2 tháng 4. Tiếp đến, các dữ liệu kinh tế như báo cáo việc làm, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp và phát biểu của các quan chức FED trong đó có chủ tịch FED Powell.

Hiện tại, thuế quan và cả xu hướng của FED không rõ ràng làm thị trường lo lắng. Bất cứ thông tin gì ở thời điểm này cũng khiến thị trường phản ứng và giá biến động. Đặc biệt, tình hình thuế quan hiện nay ảnh hưởng đến các thị trường trên toàn thế giới, như khu vực châu Á, châu Âu, Hoa Kỳ,... Cổ phiếu các thị trường đều giảm. 

Chứng khoán Mỹ mở cửa phiên thứ hai (31/03-US) giảm mạnh nhưng kết thúc phiên hồi nhẹ lại ở hai chỉ số Dow Jones và S&P 500, còn Nasdaq vẫn giảm 0.14%. Hợp đồng dầu ở mức 71.4 USD/thùng. Vàng tiếp tục tăng lên 3158 USD/ounce.

Bitcoin tăng nhẹ lên 83,000 USD sau khi giảm về 82,000 USD. Một số altcoin lớn giám, một số hồi nhẹ theo BTC. Vốn hóa thị trường crypto là 2.79 nghìn tỷ USD.

Các quỹ BTC spot ETF Hoa Kỳ thứ hai (31/03-US) tiếp tục có dòng tiền rời khỏi với tổng 60.6 triệu USD. Còn ETH spot ETF có dòng tiền vào dương 6.4 triệu USD.

Chứng khoán Mỹ vừa trải qua quý tệ nhất trong 23 năm, kém hơn so với thị trường toàn cầu. Lần giảm mạnh gần nhất là vào 2002 (bê bối kế toán của Worldcom và Tyco).

Dự báo GDP của Hoa Kỳ giảm

Người ảnh hưởng đến thị trường nhiều nhất hiện nay là tổng thống Trump. Với các chiến lược của mình, Tổng thống Trump nói rằng ông ‘không quan tâm’ nếu các hãng xe nước ngoài tăng giá do thuế quan trong một cuộc phỏng vấn qua điện thoại với NBC News. Điều này cho thấy tổng thống Trump và chính quyền của ông rất quyết liệt với chiến lược thuế quan hiện tại dù ông biết sẽ có những ảnh hưởng đến thị trường trong ngắn hạn.

Với tình hình kinh tế Hoa Kỳ hiện nay, Cục Dự trữ Liên bang Atlanta vừa công bố dự báo mới nhất từ mô hình GDPNow cho quý 1 năm 2025, với con số giảm mạnh xuống -2,8%, một sự suy giảm đáng kể so với những ước tính trước đó. Chỉ bốn tuần trước, dự báo vẫn ở mức +2,3%, và tám tuần trước thậm chí còn đạt +3,9%. Diễn biến này đặt ra nhiều câu hỏi về triển vọng kinh tế trong ngắn hạn và khả năng xảy ra suy thoái.

Ngược lại, "Blue Chip consensus" – trung bình dự báo của các chuyên gia kinh tế – vẫn duy trì quanh mức 2%, với khoảng dao động của 10 dự báo cao nhất và thấp nhất không có nhiều biến động cho đến đầu tháng 3, khi sự không chắc chắn bắt đầu gia tăng.

Còn Gold adjusted GDPNow (GDPNow điều chỉnh theo vàng) là một phiên bản điều chỉnh của mô hình dự báo GDPNow của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta, trong đó đưa yếu tố giá vàng hoặc một số chỉ báo liên quan đến vàng vào mô hình tính toán GDP thực tế.

Giá vàng thường được xem là một chỉ báo về tâm lý rủi ro của thị trường và áp lực lạm phát. Khi lo ngại về lạm phát hoặc bất ổn kinh tế tăng lên, nhà đầu tư có xu hướng mua vàng làm tài sản trú ẩn an toàn.

Trong biểu đồ, Gold adjusted GDPNow có xu hướng thấp hơn GDPNow truyền thống, điều này có thể cho thấy tâm lý lo ngại về lạm phát hoặc suy thoái đang ảnh hưởng tiêu cực đến kỳ vọng tăng trưởng kinh tế.

Nguy cơ suy thoái tài chính Hoa Kỳ

Nhiều người lo ngại và đặt câu hỏi liệu suy thoái tài chính có thực sự xảy ra khi ai cũng lo lắng và chủ động phòng bị. Tác giả so sánh với cuộc khủng hoảng năm 2008, khi chỉ một số ít người, như Peter Schiff, cảnh báo về suy thoái nhưng phần lớn không tin. Ngược lại, hiện nay, truyền thông liên tục nhắc đến suy thoái, khiến nhiều người đặt câu hỏi về khả năng xảy ra của suy thoái.

Ngoài ra, sự thay đổi quan điểm của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), cho rằng quý I sẽ rất khó khăn cho thị trường chứng khoán. Thị trường này có mối quan hệ mật thiết với người dân Mỹ, đặc biệt trong kế hoạch tài chính khi về hưu. Cựu Tổng thống Donald Trump cũng được nhắc đến với quan điểm rằng dù không theo dõi thị trường ngắn hạn để tránh bị phân tâm, ông vẫn tin tưởng vào sự phục hồi dài hạn. Điều này phản ánh tầm quan trọng của thị trường chứng khoán đối với nền kinh tế Mỹ và đời sống người dân.

Khả năng có suy thoái xảy ra thường sau 12-18 tháng sau khi FED bắt đầu giảm lãi suất thị trường mới thấy được. Goldman Sachs dự đoán suy thoái xảy ra 20% đến 35%.

Mới đây, Bank of America nói rằng: “Các hộ gia đình Mỹ đã phân bổ kỷ lục 29% tài sản tài chính của họ vào cổ phiếu.” 

Mặc dù thuế quan gây ra sự bất ổn kinh tế và làm gián đoạn đầu tư kinh doanh, tác động của chúng lên thị trường chứng khoán vẫn không rõ ràng.

Trong cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung giai đoạn 2018 đến 2020 kéo dài 782 ngày, thuế quan đã dẫn đến chi phí cao hơn, biên lợi nhuận thấp hơn, giảm đầu tư kinh doanh, nhiều công ty đối mặt với gián đoạn chuỗi cung ứng và cắt giảm tuyển dụng.

Dù gây ra khó khăn kinh tế, thị trường chứng khoán chỉ biến động chứ không đi vào downtrend. Chỉ số S&P 500 giảm 4.38% năm 2018 nhưng tăng mạnh 31.49% năm 2019 sau khi thỏa thuận thương mại Giai đoạn một giữa Mỹ và Trung Quốc được công bố. 

Tương tự, cổ phiếu Trung Quốc giảm trong năm 2018 nhưng phục hồi vào năm 2019. Về ngắn hạn, thuế quan gây biến động, nhưng thị trường dần thích nghi và phục hồi khi đạt được giải pháp.

CEO BlackRock cảnh báo nguy cơ đe dọa đồng Đô La Mỹ

CEO BlackRock, Larry Fink cảnh báo rằng sự thống trị của đồng đô la Mỹ đang gặp rủi ro do nợ công và thâm hụt gia tăng. Các khoản thanh toán lãi suất đã đạt 952 tỷ USD vào năm 2024, và đến năm 2030, chi tiêu chính phủ cùng với chi phí trả nợ có thể chiếm toàn bộ nguồn thu liên bang.

Ông nói, nợ công Mỹ đã vượt 35 nghìn tỷ USD, chủ yếu do kích thích kinh tế thời Covid và lạm phát, buộc Fed phải tăng lãi suất, làm trầm trọng thêm gánh nặng nợ.

Fink nhận định tài sản số là một đổi mới quan trọng nhưng cảnh báo rằng nếu Bitcoin được coi là lựa chọn an toàn hơn đồng đô la, nó có thể làm suy yếu sức mạnh kinh tế của Mỹ.

Nhận định về Bitcoin cạnh tranh với đồng đô la Mỹ có thể làm dấy lên lo ngại, đặc biệt vì từ "crypto currency" (tiền mã hóa) đã gây khó khăn cho ngành này trong suốt thời gian qua. Việc gọi crypto là "tài sản số" thay vì "tiền tệ" có thể giảm sự phản đối từ các quốc gia. Mặc dù nhiều quốc gia hiện ủng hộ crypto hơn, nhưng nếu Bitcoin được coi là lựa chọn an toàn hơn đồng đô la, điều này có thể ảnh hưởng đến sự ủng hộ quốc tế và thách thức vị thế của đồng USD.

Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ ủng hộ BTC

Tổng thống Trump và chính quyền của ông thể hiện sự ủng hộ BTC và thúc đẩy cho sự phát triển crypto rất rõ ràng. Những kế hoạch ông sẽ làm với BTC được nói khi tranh cử đều đã được thực hiện. Hoa Kỳ giờ đây cần thúc đẩy nhanh hơn cho luật của crypto. 

Các thành viên trong gia đình của ông Trump, ở đây là các con ông cũng rất ủng hộ crypto. Mới đây, công ty Hut 8 hợp tác với 2 con của tổng thống Trump là Eric và Donald Trump Jr. để ra mắt công ty đào Bitcoin mới có tên American Bitcoin. Hut 8 đã sáp nhập phần lớn hoạt động đào của mình để đổi lấy 80% cổ phần trong American Data Centers, một công ty do Eric và Donald Trump Jr. hậu thuẫn, nay được đổi tên thành American Bitcoin.

Dominari Holdings, một công ty đầu tư có liên quan đến Donald Trump Jr. và Eric Trump đã áp dụng chiến lược dự trữ Bitcoin bằng cách mua 2 triệu USD cổ phiếu quỹ Bitcoin ETF (IBIT) của BlackRock.

Về chiến lược dự trữ BTC đã được ký sắc lệnh bởi tổng thống Trump. Hiện Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis đề xuất rằng Mỹ có thể tích lũy 1 triệu BTC mà không cần sử dụng tiền thuế của người dân, phù hợp với sắc lệnh hành pháp của Trump. 

Bà đề xuất định giá lại chứng chỉ vàng, hiện đang được Cục Dự trữ Liên bang giữ ở mức 42 USD/ounce (giá từ năm 1974), theo giá thị trường hiện tại (khoảng 3,000 USD/ounce) và chuyển đổi chúng thành Bitcoin mà không cần phải bán vàng vật chất.

Một cách khác là tận dụng tài sản năng lượng của Mỹ, sử dụng năng lượng do chính phủ sở hữu để đào Bitcoin. Những chiến lược này nhằm thiết lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược mà không cần tăng chi tiêu của chính phủ.

Các tiểu bang cũng có nhiều tiến triển về luật cho crypto. Dự luật mới của California (AB-1052) bao gồm các điều khoản bảo vệ quyền Bitcoin, đảm bảo 40 triệu người dân California có thể tự lưu trữ tài sản số mà không bị phân biệt đối xử. 

Dự luật này cung cấp sự rõ ràng về quy định, cấm các hạn chế đối với thanh toán kỹ thuật số và bảo vệ tài sản chưa được xác nhận quyền sở hữu. Ngoài ra, dự luật cũng cấm các quan chức công quyền quảng bá tài sản số.

Các thông tin khác:

• OpenAI vừa gọi vốn thành công 40 tỷ đô la, nâng định giá lên 300 tỷ USD. SoftBank đóng góp 30 tỷ USD, phần còn lại từ Microsoft và các nhà đầu tư khác. Nguồn vốn sẽ hỗ trợ nghiên cứu AI và dự án Stargate. Tuy nhiên, SoftBank đặt điều kiện OpenAI phải chuyển đổi thành tổ chức vì lợi nhuận trước 31/12, nếu không khoản đầu tư có thể giảm còn 20 tỷ USD. Việc tái cấu trúc này đối mặt nhiều thách thức pháp lý và cần sự chấp thuận từ Microsoft và giới chức trách.

• xAI, công ty do Elon Musk sở hữu, đã mua lại X trong một thương vụ hoán đổi cổ phiếu, định giá xAI ở mức 80 tỷ USD và X ở mức 33 tỷ USD (sau khi trừ 12 tỷ USD nợ). Thương vụ này có thể được ví như việc một công ty sản xuất nước cam (xAI) mua lại trang trại trồng cam (X) để tối ưu hóa chuỗi giá trị. Bên cạnh các yếu tố tái cấu trúc nợ và pháp lý, đây là một bước đi chiến lược nhằm hợp nhất hai thực thể trong hệ sinh thái của Musk.

• Lạm phát tại Đức giảm xuống 2.3%. Điều này củng cố cho ngân hàng trung ương ECB có lý do để giảm lãi suất.

• Theo thông báo mới nhất, Strategy₿ đã mua thêm 22,048 BTC với tổng giá trị khoảng 1.92 tỷ USD, tương ứng mức giá trung bình 87,000 USD/BTC. Với giao dịch này, Strategy₿ hiện đang nắm giữ tổng cộng 528,185 BTC, với mức giá mua trung bình khoảng 67,000 USD/BTC.

• Metaplanet sẽ phát hành thêm 2 tỷ JPY trái phiếu thông thường với lãi suất 0% để mua thêm BTC. 

• Theo thống kê từ Yonhap, Hàn Quốc có 16 triệu người dùng sàn crypto (khoảng 30% dân số) so với 14.1 triệu nhà đầu tư chứng khoán, crypto đang vượt trội. Các chuyên gia dự báo có thể đạt 20 triệu người dùng vào cuối năm. Trong khi đó, 20% công chức được khảo sát cũng khai sở hữu tổng cộng gần 10 triệu USD crypto.

• Nhật Bản có kế hoạch xếp crypto thành “sản phẩm tài chính” trước năm 2026, qua đó áp dụng quy định chống giao dịch nội gián (giống như cổ phiếu). Tuy nhiên, crypto có thể vẫn được tách biệt với nhóm chứng khoán. Các doanh nghiệp dịch vụ crypto tại Nhật cần đăng ký với Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA). Còn cụ thể quản lý token (BTC, ETH, memecoin...) thế nào chưa được nêu rõ. Động thái này nối tiếp loạt chính sách ủng hộ crypto ở Nhật gần đây, như cấp phép stablecoin, giảm thuế và cân nhắc chấp thuận ETF crypto.

• Mặc dù bị cấm, nhu cầu Bitcoin từ các nhà đầu tư Trung Quốc đại lục vẫn rất mạnh. Dù không thể tiếp cận các Bitcoin ETF tại Hong Kong, thị trường OTC cho phép giao dịch Bitcoin và Tether (USDT). Kể từ lệnh cấm năm 2017, nhu cầu Bitcoin trên OTC đã tăng gấp 4 lần mỗi quý. Các thị trường này phát triển do lệnh cấm khó thực thi hoặc không được kiểm soát chặt chẽ. Nhiều nhà giao dịch sử dụng địa chỉ nước ngoài hoặc sàn giao dịch nhỏ hơn để lách luật.

• Bộ trưởng Kỹ thuật số Pháp, Clara Chappaz, trong chuyến thăm trụ sở của Ledger tại Paris, đã thừa nhận cuộc tranh luận về việc sử dụng năng lượng dư thừa từ EDF để đào Bitcoin như một giải pháp tiềm năng giúp giảm nợ của tập đoàn này. Mặc dù ý tưởng này gây tranh cãi về mặt chính trị, bà Chappaz nhấn mạnh sự cần thiết phải xem xét thực tế và nghiêm túc tính khả thi của nó. Cùng lúc, lãnh đạo đảng Tập hợp Quốc gia, Marine Le Pen, cũng đề xuất việc sử dụng các nhà máy điện hạt nhân để đào Bitcoin như một phương án tối ưu hóa năng lượng.

• FTX bắt đầu trả 11.4 tỷ USD cho chủ nợ vào tháng 5/2025. Theo tòa án Delaware, FTX dự kiến trả cho các chủ nợ lớn từ ngày 30/5, sau khi thu về 11.4 tỷ USD để bù đắp thiệt hại phá sản năm 2022. Các chủ nợ nhỏ (dưới 50,000 USD) đã được nhận một phần tiền.