Khi SEC rút đơn kháng cáo Ripple, con đường rõ ràng hơn cho một quỹ ETF XRP xuất hiện

Tin tức về cuộc chiến pháp lý giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch và Ripple kết thúc sau hơn bốn năm có thể có tác động rộng hơn đến tương lai của giao dịch tiền điện tử và liệu một quỹ giao dịch trao đổi XRP có đang được thực hiện hay không. 

"Theo một số cách, việc bác bỏ trong vụ Ripple có ý nghĩa hơn vì nó bao phủ một khu vực rộng hơn của luật pháp," Enzer, người cũng đại diện cho Coinbase với tư cách là amicus curiae trong vụ kiện phán quyết tóm tắt trong vụ Ripple, cho biết.

Vụ án của Ripple cũng tiến xa hơn các vụ khác và đã trải qua quá trình khám phá và phán quyết tóm tắt, trong khi các vụ khác chỉ mới bắt đầu, Enzer nói. Vụ án của Ripple được đưa ra vào năm 2020, trong khi các vụ khác bị buộc tội vào năm 2023. 

Giám đốc điều hành Ripple Brad Garlinghouse cho biết cuộc chiến pháp lý kéo dài nhiều năm của công ty ông đã kết thúc vào tuần trước sau khi giám đốc điều hành cho biết cơ quan này đã rút đơn kháng cáo. SEC và Ripple đã mâu thuẫn trong nhiều năm sau khi cơ quan này cáo buộc Ripple huy động 1,3 tỷ đô la thông qua việc bán XRP, mà họ cho rằng là một chứng khoán chưa đăng ký. 

"XRP không phải là một chứng khoán," Enzer cũng nói. "Thực tế, hầu như không có mã thông báo nào là chứng khoán."

Enzer lưu ý rằng có những ngoại lệ đối với điều đó, chẳng hạn như nếu một mã thông báo được thiết kế với tất cả các thuộc tính của một cổ phiếu. 

Phán quyết

Vào tháng 7 năm 2023, Thẩm phán Quận Hoa Kỳ Analisa Torres đã phán quyết rằng các loại bán hàng nhất định của Ripple, được gọi là chương trình, của XRP không vi phạm luật chứng khoán do quy trình đấu thầu mù, nhưng phát hiện rằng các giao dịch bán trực tiếp cho các nhà đầu tư tổ chức là chứng khoán.

Các giao dịch bán chương trình liên quan đến việc Ripple bán XRP thông qua các nhà tạo lập thị trường trên các sàn giao dịch thứ cấp như Coinbase hoặc Kraken, Enzer giải thích.

Phán quyết của Torres thực tế nói rằng giao dịch thị trường thứ cấp của tài sản tiền điện tử không phải là giao dịch chứng khoán, có nghĩa là các sàn giao dịch không cần phải đăng ký. Hầu hết các mã thông báo, bao gồm cả XRP, sẽ đủ điều kiện là hàng hóa hoặc tài sản, ông nói thêm.

Với việc SEC chọn không kháng cáo, quyết định của Torres hiện đứng vững như "luật của đất nước," và các giao dịch bán trên thị trường thứ cấp không phải là chứng khoán, Enzer nói.

"Chúng tôi hiện có một phán quyết cuối cùng mà cơ quan quản lý đã chọn không kháng cáo, thực tế là, các giao dịch bán trên thị trường thứ cấp, hoặc ít nhất là trong

ông ty bán trực tiếp trên sàn giao dịch thứ cấp và phân phối token cho nhân viên như một phần thưởng không phải là giao dịch chứng khoán," ông nói. "Đây là một bước tiến lớn cho ngành công nghiệp, rất lớn, và đã mất nhiều năm kiện tụng để đạt được điều này."

Việc SEC quyết định không kháng cáo để lại một phần phán quyết của Thẩm phán Torres còn nguyên vẹn — rằng Ripple đã vi phạm luật thông qua việc bán trực tiếp XRP cho các nhà đầu tư tổ chức, vì điều này Ripple đã bị phạt 125 triệu đô la. 

Vài ngày sau khi SEC quyết định không kháng cáo, Giám đốc Pháp lý của Ripple, Stuart Alderoty, cho biết công ty đã chọn không nộp đơn kháng cáo chéo, điều này cho phép một bên trong vụ kiện thách thức các khía cạnh khác nhau của phán quyết của tòa án. Alderoty cũng cho biết SEC sẽ giữ lại 50 triệu đô la từ khoản phạt 125 triệu đô la trước đó từ phán quyết của Thẩm phán Torres liên quan đến các nhà đầu tư tổ chức. 

Liệu có thể có một quỹ ETF XRP không?

Nhiều công ty, bao gồm Grayscale, WisdomTree và Bitwise, đang cạnh tranh cho một vị trí quỹ ETF XRP và tìm kiếm sự chấp thuận của SEC. Trong khi đó, những người đặt cược trên nền tảng dự đoán Polymarket đặt tỷ lệ quỹ ETF XRP được chấp thuận trong năm nay là 80%. 

"Tôi sẽ không ngạc nhiên chút nào nếu chúng ta thấy một quỹ ETF XRP," Enzer nói, nhưng thêm rằng ông sẽ nói điều đó bất kể kết quả của vụ Ripple, do sự thay đổi lập trường của SEC.

Trong một thông điệp gửi tới The Block, nhà phân tích của Bloomberg, James Seyffart, cho biết ngành công nghiệp có thể có một quỹ ETF XRP trong những tháng tới và có khả năng sẽ thấy một quỹ ETF hợp đồng tương lai XRP trước tiên. "Vì vậy, tỷ lệ chấp thuận của chúng tôi vào năm 2025 sẽ tăng lên," ông nói. 

Về thời gian, Brad Garlinghouse của Ripple nói với Bloomberg TV tuần trước rằng ông tin rằng một quỹ ETF XRP có thể được ra mắt vào nửa cuối năm 2025. 

"Tôi có niềm tin lớn vào quỹ ETF," Garlinghouse nói. "Tôi nghĩ rằng có 11 hồ sơ khác nhau đang chờ xử lý với SEC để ra mắt các quỹ ETF từ mọi người từ Bitwise đến Franklin Templeton và rất nhiều người khác."

Điều gì tiếp theo cho việc thực thi tiền điện tử 

Trong vài tuần qua, SEC đã rút lại hướng dẫn kế toán tiền điện tử gây tranh cãi, xem xét lại các quy tắc ảnh hưởng đến tiền điện tử, tạo ra một lực lượng đặc nhiệm tiền điện tử và đưa ra các tuyên bố về memecoins và proof-of-work

"Ngôn ngữ cơ thể, hướng đi là SEC đang tìm cách tạo ra một mối quan hệ xây dựng với ngành công nghiệp tiền điện tử," Enzer nói, về cơ bản là đảo ngược cou

Ở cấp độ tiểu bang, điều đó phụ thuộc.

"Có một kỳ vọng rằng các tổng chưởng lý tiểu bang sẽ tích cực, hoặc có thể tích cực trong việc đưa ra các vụ kiện thực thi trong lĩnh vực tiền điện tử khi cấp liên bang lùi bước," Enzer nói. "Tôi nghĩ bạn vẫn sẽ thấy sự thực thi ở cả hai cấp độ, nếu có thiệt hại cho người tiêu dùng thông qua gian lận."

Các cơ quan quản lý liên bang và tiểu bang sẽ can thiệp nếu có lo ngại về an ninh quốc gia hoặc thao túng thị trường. Tuy nhiên, Enzer bổ sung, sẽ có ít "vụ đăng ký kỹ thuật" hơn.

"Tôi nghĩ rằng chính phủ liên bang đang đi đúng hướng, và tôi hy vọng các tiểu bang sẽ theo," ông nói.