Gây quỹ: Tại sao các 'đồng tiền VC' như BERA đang đối mặt với phản ứng dữ dội
Đây là một đoạn trích từ ấn bản thứ 21 của The Funding được gửi đến các thuê bao của chúng tôi vào ngày 9 tháng 2. The Funding là một bản tin hai tuần một lần được viết bởi Yogita Khatri, thành viên biên tập lâu năm nhất của The Block. Để đăng ký nhận bản tin miễn phí, nhấp vào đây.
Việc ra mắt token BERA của Berachain trong tuần này đã thu hút sự chú ý mới đến cuộc tranh luận về "coin VC"—các token có phân bổ lớn cho các nhà đầu tư mạo hiểm ban đầu.
Các nhà phê bình đã đặt câu hỏi về việc bao nhiêu phần trăm nguồn cung BERA được kiểm soát bởi các nhà đầu tư và người trong cuộc và điều đó có ý nghĩa gì đối với giá của nó theo thời gian. Những lo ngại tương tự gần đây đã xuất hiện với các dự án blockchain được hỗ trợ bởi các nhà đầu tư mạo hiểm khác như Aptos, Sei Network và Starknet, khi các cộng đồng tiền điện tử đánh giá liệu các cấu trúc phân phối token này có thúc đẩy tăng trưởng dài hạn hay chủ yếu mang lại lợi ích cho những người ủng hộ ban đầu.
Tôi đã nói chuyện với các nhà đầu tư để phân tích lý do tại sao những lần ra mắt này tiếp tục gặp phản ứng dữ dội. Rob Hadick, đối tác chung tại Dragonfly, cho biết mức độ chỉ trích "luôn luôn tương quan trực tiếp" với việc người nhận airdrop và người dùng ban đầu có lợi nhuận hay không. Ông lưu ý rằng token BERA của Berachain không đáp ứng được kỳ vọng của nhiều nhà giao dịch, làm gia tăng tâm lý tiêu cực. "Nếu token hoạt động tốt hơn, bạn có thể thấy một tâm lý rất khác trên Twitter," ông nói.
Hiện nay, với việc một số token được hỗ trợ bởi VC hoạt động kém, lo ngại về phân bổ của chúng đã trở nên rõ ràng hơn. Nhiều nhà giao dịch chỉ ra lượng lưu thông thấp (hoặc nguồn cung lưu thông nhỏ) và định giá pha loãng hoàn toàn cao (FDV) của các token này là những vấn đề chính. Zaheer Ebtikar, người sáng lập và CIO của quỹ đầu cơ tiền điện tử Split Capital, cho biết FDV cao thường được thúc đẩy bởi việc tài trợ vốn mạo hiểm dư thừa làm tăng định giá, vì các quỹ phải triển khai vốn huy động từ các đối tác hạn chế. Tuy nhiên, ông dự đoán xu hướng này sẽ thay đổi khi tài trợ VC chậm lại, với việc huy động vốn của họ trở nên nhỏ hơn, giảm nhu cầu cho các dự án giai đoạn đầu và dẫn đến việc đánh giá lại cách định giá được thiết lập.
Hadick lập luận rằng FDV không phải là cách tốt nhất để đánh giá định giá của một dự án tiền điện tử vì việc phát hành trong tương lai không được đảm bảo và bất kỳ nguồn cung mới nào cũng có thể làm loãng vốn hóa thị trường. Ông cũng lưu ý rằng nhiều nhà cung cấp thanh khoản và quỹ nhận được khuyến khích để giữ các token chưa khóa, nhưng họ có thể không giữ chúng khi các khuyến khích đó hết hạn, làm tăng áp lực bán tiềm năng.
Trong khi đó, Ed Roman, đồng sáng lập và đối tác quản lý của Hack VC (một nhà đầu tư vào Berachain), cho biết FDV được thiết lập bởi thị trường, không phải các dự án, có nghĩa là các đội không kiểm soát được mức độ cao của FDV của họ — nhưng họ kiểm soát được lượng cung có sẵn khi ra mắt. Ông chỉ ra rằng lượng lưu thông 21% của Berachain cao hơn so với các dự án blockchain khác như Starkware (7,28%) và Sui (5%).
Tuy nhiên, Roman thừa nhận rằng các dự án web3 có thể cải thiện cách họ xử lý các khuyến khích dài hạn. Trong nhiều công ty web2, nhân viên nhận được các khoản trợ cấp cổ phiếu mới sau khi được cấp để giữ họ tham gia. Tương tự, ông nói, các dự án tiền điện tử có thể giới thiệu các khuyến khích dựa trên token để có "khả năng cao hơn trong việc tạo ra giá trị bền vững."
Ví dụ về Hyperliquid
Việc ra mắt token HYPE gần đây của Hyperliquid, một đồng tiền không phải VC, đã được hoan nghênh rộng rãi và đã tăng 140% kể từ khi ra mắt vào tháng 11. Nhưng Hadick cho biết mô hình đó không dễ dàng được sao chép. Thành công của Hyperliquid đến từ một "sản phẩm khác biệt đáng kinh ngạc với một cộng đồng cam kết tôn giáo" và phát triển tự tài trợ tiêu tốn hàng triệu đô la — điều mà hầu hết các dự án không thể dễ dàng sao chép, ông nói.
Hyperliquid đã phân bổ 31% tổng nguồn cung token của mình cho người dùng thông qua một đợt airdrop, do đó tăng nguồn cung lưu thông của nó. Boris Revsin, đối tác chung và giám đốc điều hành của Tribe Capital, quản lý 1,8 tỷ đô la tài sản và là một nhà đầu tư vào Berachain, nhấn mạnh rằng các nguồn cung lưu thông cao như vậy không khả thi cho tất cả các dự án, vì họ cần dự trữ quỹ kho bạc cho sự phát triển hệ sinh thái liên tục. Ông lưu ý rằng ngay cả Ethereum, thường được coi là lần ra mắt Layer 1 công bằng nhất, đã phân bổ 10% nguồn cung của mình cho đội ngũ và quỹ, với thêm 40% được dự trữ cho
sự phát triển hệ sinh thái và những người khai thác sớm.
Hadick cho rằng các dự án nên tập trung vào sức khỏe lâu dài của giao thức, đồng bộ với cộng đồng cốt lõi và tránh tập trung quá nhiều vào "trò chơi hóa hoặc các thỏa thuận không giải quyết được gì ngoài việc giữ vốn lính đánh thuê trong token trong một thời gian ngắn sau khi ra mắt."
Bài học rộng hơn
Trong khi một số token được hỗ trợ bởi VC mờ nhạt sau sự cường điệu ban đầu, những token khác lại duy trì được giá trị lâu dài. Sự khác biệt thường nằm ở các yếu tố cơ bản, sự chấp nhận thực sự và nhu cầu thị trường, các nhà đầu tư cho biết.
Roman nhấn mạnh rằng sự thu hút thực sự của một blockchain khi ra mắt nên được nhìn thấy từ hệ sinh thái ban đầu của nó. Đối với định giá, thị trường cuối cùng quyết định, khi các nhà đầu tư định giá dựa trên kỳ vọng tương lai. "Thị trường là những cỗ máy bỏ phiếu (ngắn hạn) và những cỗ máy cân đo (dài hạn)," ông nói. "Nếu đội ngũ đủ mạnh, họ có khả năng xây dựng một giao thức với sự thu hút đáng kể và một hệ sinh thái sôi động."
Người đồng sáng lập ẩn danh của Berachain, Smokey the Bera, nói với tôi rằng hệ sinh thái ban đầu của Berachain đã phát triển đáng kể, với các dự án xây dựng trên blockchain của nó đã huy động được hơn 100 triệu đô la trong tài trợ mạo hiểm cho đến nay để xây dựng một loạt các ứng dụng "0 đến 1" vừa mới mẻ về tài chính vừa xuất sắc về văn hóa."
Các ứng dụng trải rộng trên "tất cả các loại lĩnh vực, bao gồm cả các công ty web2 lớn, chẳng hạn như các nhượng quyền thể thao, tập đoàn truyền thông và thậm chí cả các lớp thanh toán (ví dụ: triển khai PYUSD của PayPal trên Berachain thông qua BYUSD)," ông nói thêm.
Tuy nhiên, Ebtikar lập luận rằng nhu cầu thị trường đối với các token thường vượt qua các yếu tố cơ bản của chúng. Một số token Layer 1 giao dịch ở mức định giá hàng tỷ đô la mặc dù có ít sự thu hút, ông nói, trong khi những token khác với sự chấp nhận mạnh mẽ lại gặp khó khăn trong việc giành được sự ủng hộ. Cuối cùng, đó là về "ai muốn đấu giá token A so với token B," ông nói thêm rằng mặc dù sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường quan trọng, nhưng không phải lúc nào cũng là yếu tố quyết định cho sự thành công.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Biến động giá Bitcoin tăng mạnh quanh các ngày FOMC — Lần này có khác biệt không?
Các nhà giao dịch Bitcoin có xu hướng giảm rủi ro trước các cuộc họp FOMC, nhưng các chỉ số giá quan trọng đang cho thấy sự phân kỳ. Liệu BTC có tăng khi biên bản của Fed được công bố?
Cosmos có khung EVM gốc khi mã nguồn mở Evmos
Tóm tắt nhanh Quỹ Interchain của Cosmos đã tài trợ cho việc mã nguồn mở Evmos, hiện được gọi là "Cosmos EVM," khung EVM gốc cho hệ sinh thái của nó. Điều này có nghĩa là EVM sẽ trở thành một phần của bộ phần mềm chính thức của Interchain, bao gồm cả Cosmos SDK.
EOS đổi tên thành Vaulta khi chuyển hướng sang 'ngân hàng web3', dự định ra mắt token mới
EOS, chuỗi khối công khai ra mắt năm 2018 để cạnh tranh với Ethereum, sẽ được đổi tên thành Vaulta khi chuyển hướng sang "ngân hàng web3". Token EOS, tăng 2% lên khoảng $0.52, sẽ được hoán đổi 1:1 cho token vaulta mới bắt đầu từ tháng Năm. Ra mắt năm 2018, công ty phát triển EOS Block.one đã có một di sản đáng chú ý, bao gồm một hình phạt từ SEC liên quan đến ICO trị giá 4,1 tỷ đô la và việc ra mắt một sàn giao dịch tiền điện tử.
Sàn giao dịch phi tập trung Raydium trên nền tảng Solana đang phát triển một đối thủ cạnh tranh với nhà máy memecoin Pump.fun
Raydium dự kiến sẽ tách ra một bệ phóng memecoin đối thủ để cạnh tranh với Pump.fun. Động thái này diễn ra khoảng một tháng sau khi Pump.fun được phát hiện đang thử nghiệm một nhà tạo lập thị trường tự động tùy chỉnh, có thể để thay thế Raydium.
Thịnh hành
ThêmGiá tiền điện tử
Thêm
