Zrozumienie Spot Bitcoin ETFs: Przewodnik dla początkujących

Spot Bitcoin Exchange-Traded Funds (ETF) zadebiutowały w Stanach Zjednoczonych w styczniu 2024 roku i od tego czasu wywołały dyskusje w całym krajobrazie finansowym, ale jak działają te instrumenty finansowe? Zapoznaj się z tym łatwym do zrozumienia przewodnikiem.

Co sprawia, że fundusze spot Bitcoin ETF są wyjątkowe?

To, co wyróżnia zatwierdzenie ETF-ów spot Bitcoina, to namacalne zaangażowanie rzeczywistego Bitcoina.

Największą różnicą między futures Bitcoin ETF a spot Bitcoin ETF jest własność aktywów: spot ETF zajmuje się zakupami i zarządzaniem rzeczywistymi Bitcoinami, podczas gdy futures ETF po prostu zapewnia inwestorom ekspozycję na kontrakty futures Bitcoina na CME.

Każdy typ ma swoje wady i zalety. Podobnie jak rynki spot i futures dla wszystkich aktywów współistnieją i nadal będą współistnieć w celu dywersyfikacji i zabezpieczenia, spodziewamy się, że futures ETF będą się utrzymywać, aby zaspokoić różne rodzaje apetytu na ryzyko, a także potrzeby inwestycyjne.

W związku z tym tradycyjnie konserwatywni inwestorzy instytucjonalni będą teraz mieli usprawnioną drogę do dodania ekspozycji na Bitcoina bezpośrednio poprzez ETF-y spot Bitcoina. Zmiana ta może dodatkowo legitymizować Bitcoina jako klasę aktywów i zwiększyć jego akceptację wśród głównych instytucji finansowych.

Jak działają fundusze spot Bitcoin ETF?

Fundusz zalążkowy

Podróż Bitcoin ETF rozpoczyna się od ustalonej ilości Bitcoinów, znanej jako fundusz zalążkowy, który musi zostać zatwierdzony przez SEC (Amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd).

Wartość udziałów Bitcoin ETF

Spot ETF posiada Bitcoina bezpośrednio, a jego wartość udziałów jest bezpośrednio powiązana z ceną spot Bitcoina, a nie z podażą i popytem na udziały.

Dostawca ETF, inwestor i market maker

Trzy kluczowe strony w każdym funduszu ETF to dostawca ETF, inwestor i market maker.

Obecnie większość transakcji spot Bitcoin ETF odbywa się bezpośrednio między inwestorami. Jednak w sytuacjach, w których rynek jest niezrównoważony, market makerzy mogą tworzyć nowe udziały lub odkupywać je w celu utrzymania równowagi rynkowej, niezależnie od ich bezpośredniego dostępu do fizycznych udziałów lub funduszy.

Na przykład, jeśli Alice chce nabyć dziesięć udziałów, ale stoi w obliczu niedoboru podaży, market maker interweniuje, generując dziesięć udziałów na sprzedaż dla Alice. Następnie, gdy Bob zdecyduje się odsprzedać swoje dziesięć udziałów, market maker przydziela płatność Alice Bobowi, zapewniając w ten sposób płynność i dostosowując cenę ETF do ceny rynkowej Bitcoina poprzez korekty udziałów.

Dla inwestorów (Alice i Boba) realizacja ich zleceń wydaje się natychmiastowa.

Ze strony dostawcy ETF kluczowe jest utrzymanie wystarczających rezerw Bitcoinów, aby zachować zgodność z przepisami SEC. Muszą kupić lub sprzedać Bitcoiny za swoje środki w ciągu 24-48 godzin (T+1/T+2) po otrzymaniu zlecenia handlowego. Proces ten znany jest jako przepływ ETF, przy czym wpływy wskazują na inwestycje w fundusz, a wypływy wskazują na umorzenia lub wypłaty udziałów.

Chociaż podstawy zostały omówione powyżej, ważne jest, aby pamiętać, że na działanie tych ETF wpływa szeroki zakres czynników, w tym dynamika rynku, ramy regulacyjne i strategie zarządzania ryzykiem.

Zastrzeżenie: Opinie wyrażone w tym artykule mają charakter wyłącznie informacyjny. Nie stanowi on wyrazu poparcia dla żadnego z omawianych produktów i usług ani porady inwestycyjnej, finansowej lub handlowej. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnych należy zasięgnąć opinii wykwalifikowanych specjalistów.