聯準會「窒息點行動2.0」終結,銀行松綁對加密市場意味著什麼?
長達三年的高壓加密監管時代告一段落
4 月 25 日,聯準會宣布了一項重磅決定:撤銷 2022 年針對銀行加密資產及美元代幣業務的監管指引,廢止 2023 年相關「監管無異議」程序,並退出先前與聯邦存款保險公司(FDIC)及貨幣監理署(OCC)聯合發布的關於加密資產業務風險的政策聲明。
邊緣化 Crypto 產業的窒息點行動 2.0
「窒息點行動 2.0(Choke Point 2.0)」是加密產業對拜登政府時期一系列銀行監管政策的統稱。這個命名源自於歐巴馬時代的「窒息點行動」,是指透過向銀行施壓,切斷特定產業的金融服務來實現監管目標。
在加密市場,窒息點行動 2.0 一般是指 2022 年至 2023 年間,美國主要金融監管機構——美聯儲、FDIC 和 OCC 透過一系列指導銀行與資產機構,強烈建議
這一切始於 2022 年,聯準會發布了一項監管函件,要求州成員銀行在開展加密資產業務前必須進行事前報備。這看似是程序性要求,但實際上大幅提高了銀行進入加密領域的門檻。
到了 2023 年初,監管力道進一步升級。聯準會、FDIC 和 OCC 聯合發布聲明,明確指出在公開、去中心化網路上發行或持有加密資產「極有可能與安全穩健的銀行實踐不符」。同年,監管機構也要求銀行在從事美元代幣(即穩定幣)業務時,需事先獲得監管機構的「無異議」許可。這項程序不僅複雜且耗時,也為監管機構提供了否決權。
於是,不少人將此波監管壓力稱為「窒息點行動 2.0」。前富達投資首位加密資產分析師Nic Carter在一篇深度分析中將這一系列行動形容為「透過銀行系統對加密產業進行精密、廣泛的打壓」。
他指出,監管機構的目標是透過提高銀行服務加密產業的難度,切斷加密企業與法幣體系的連結。這不僅限制了加密公司的帳戶開立和支付管道,也對穩定幣發行商和交易所的法幣進出通道造成了嚴重衝擊。一些加密企業甚至面臨「完全失去銀行服務」的風險,穩定幣的流動性和交易所的營運也因此受到威脅。
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FTX 崩盤:監管高壓的導火線
窒息點行動 2.0 與 2022 年 11 月 FTX 交易所崩盤密不可分。 FTX 崩盤讓客戶資金損失數十億美元,市場信心跌至谷底。 2022 年的加密信貸危機並未對傳統金融造成太大影響,但監管機構顯然要防患於未然,先下手為強。於是,監理系統透過限制銀行與加密產業的接觸,防止風險波及銀行體系。
對加密友善的銀行,自然首當其衝成為監理的重點目標。 Silvergate 和 Signature是當時少數願意為加密客戶提供服務的銀行,因此承受了巨大壓力。 2022 年 12 月,參議員伊麗莎白·沃倫、約翰·肯尼迪和羅傑·馬歇爾聯名致信 Silvergate,批評其未能發現 FTX 及其關聯公司 Alameda Research 的可疑活動。
Silvergate 隨後因 FTX 崩盤引發擠兌,股價從 2022 年 3 月的 160 美元高點暴跌至 2023 年 1 月的 11.55 美元。 Signature 則宣布將其加密存款從 230 億美元削減至 100 億美元,並完全退出穩定幣業務。另一家服務加密客戶的銀行 Metropolitan Commercial 也在 2023 年 1 月宣布關閉加密業務。
川普治下銀行監理轉變風向
2025 年,隨著川普重回白宮,美國加密監理環境發生顯著變化。 3 月 7 日,白宮首次加密貨幣高峰會召開,美國貨幣監理署 OCC 發布一系列解釋性文件,允許全國性銀行在無需特殊審批的情況下提供加密貨幣託管、穩定幣儲備和區塊鏈節點參與等服務。推翻了拜登政府時期要求銀行預先諮詢監理機關的限制性指引,廢止了 2021 年的第 1179 號解釋函。
OCC 代理審計長胡德表示:「數位資產應當也必須成為美國經濟的一部分。」新政策允許銀行為客戶安全儲存私鑰、持有與美元 1:1 掛鉤的穩定幣儲備金,並作為節點驗證區塊鏈交易,為銀行深度融入數位資產領域提供了靈活性。
OCC 的轉向或許與川普的承諾密切相關。川普在今年的白宮加密貨幣高峰會上表示:「有些人深受其害,他們的所作所為荒謬……這一切很快就會結束。」他批評窒息點行動 2.0「強迫銀行關閉加密業務帳戶,武器化政府對抗整個產業」。
4 月 17 日,鮑威爾在芝加哥經濟俱樂部演講中進一步明確了監管放寬的方向,認為目前針對銀行機構的加密貨幣監管政策「存在放寬空間」。他承認加密貨幣近年來的主流化趨勢,指出監管機構因「接連出現的暴雷與詐欺事件」曾持謹慎態度,但當前市場已發生本質變化,需為穩定幣建立明確監管框架,釋放出支持創新的信號框架。
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今天,聯準會正式撤銷窒息點行動 2.0 的相關指引,銀行無需為加密業務報備,相關活動透過常規監管程序監測。與川普政府廢除「排擠加密企業銀行服務」政策的承諾一致,眾議院監督委員會的調查和 FDIC 披露的文件也推動了政策透明化。
加密市場的下一個監理利好?
2025 年以來,加密市場的利多消息接連不斷。繼 SEC 確認一眾山寨 ETF 申請、傳統加密做市商回歸、廢除 DeFi 經紀人規則、撤銷一系列加密訴訟法案、川普親自任命 SEC 新任親加密主席之後,又迎來的銀行監管層面的好消息。聯準會宣布撤銷窒息點行動 2.0,代表針對銀行與加密市場往來長達三年的高壓監理時代告一段落。
利好最直接的體現,是銀行服務加密產業的門檻大幅降低,法律風險大幅下降,更多銀行可能為加密企業提供帳戶、支付和託管服務。此外,穩定幣發行商和交易所的法幣通道將因此更加順暢。
更重要的是,川普政府將加密友好政策作為優先事項,鮑威爾對穩定幣監管框架的肯定為市場注入了明確預期,這些密集的利好信號可能進一步吸引更多傳統金融機構進入市場,推高市場流動性,提振投資者信心。
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