微策略優先股 STRF 以 85 美元折價發行，10%高利能吸引散戶買入嗎？

自詡為比特幣發展公司的 Strategy (原名微策略 MicroStrategy) 宣布於 3/20 發行代碼為 STRF 的永久優先股，此次共發行 8,500,000 股，較之前預估的 5 百萬股高出許多，但仍是以 85 美元折價發行，預計於 3/25 完成交易。

(微策略 Strategy 全新比特幣藍圖，STRF 如何擴展債券市場讓散戶能輕鬆投資)

優先股 STRF 發行條件

最新推出的 STRF 雖名為永久優先股，看似為股權性質，但實質上劍指高達 300 兆市值的債券市場。其條件如下：

• 代碼：STRF
• 發行價：85 美元
• 面額 (亦為贖回價)：100 美元
• 利率：年化 10%，採季配息，具體時間為每年 3 月 31 日、6 月 30 日、9 月 30 日和 12 月 31 日，首次支付時間為 2025 年 6 月 30 日。
• 複利股息：若當期股息未能支付，則未支付部分將累積成 「複利股息」 (compounded dividends），且年利率將在原本 10% 的基礎上，每季增加 100 個基點 (即 1%)，最高可達 18% 年利率。

STRF 散戶可以投資嗎？

一般的公司可轉債發行量少，皆是鎖定專業投資者認購，但此次 Strategy 藉由 STRF 的發行，到時可在二級市場上市，讓一般有開立證券戶的投資者皆可買進，且發行價落在一百美元上下，可讓投資者輕鬆以百元小額投資的想法的確是高明！

但此產品是無到期日的，也就是無法保證在固定時刻能以一百元償付本金，與傳統債券仍有些許不同。而此次以 85 美元折價發行，讓原本 10% 的配息上升到 11.8%，收益率的確很香。

註：10% 配息是以 100 美元的基礎計算，故每年可領 10 美元配息，若投資者成本為 85 美元，等於收益率來到 10÷85=11.8%

不過提醒投資者在美股的配息需課徵 30% 的稅率，實際上的殖利率將下降到 7%~8%。

STRF 在 3/25 完成交易後，預計應能在月底前進入二級市場交易。

STRK 優先股表現好嗎？

Strategy 在一月底率先發行的可轉換優先股 STRK，以 80 美元折價發行，期間最高來到 100.25 美元，但隨著比特幣的下滑，和公司再度推出配息率更高的 STRF 後，股價近期在 85 美元附近徊徘。而其首次配息也將在 4/1 發放。

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