聯準會政策松綁+川普加密新政，比特幣飆升5%僅是序幕？

原文標題：《聯準會放水前奏+川普又要演講，比特幣重返 87000 只是開胃菜？ 》

原文作者：Luke，火星財經

北京時間 3 月 20 日凌晨，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在 FOMC（聯邦公開市場委員會）會議後的新聞發布會上發表講話，為市場市場揭示了最新的貨幣政策動向。同時，一則重磅消息傳來：美國總統唐納德·川普將於明天（3 月 20 日）在數位資產高峰會（DAS）上發表演講，並據凌晨 4 點 34 分的情報，他將在會上發布其加密貨幣策略的「重大更新」。這是現任美國總統首次亮相加密貨幣大會。在這一連串事件的推動下，比特幣價格今天暴漲 5%，突破 87,000 美金，市場情緒從謹慎觀轉為熱烈期待。那麼，鮑威爾昨天究竟說了什麼，讓市場燃起希望呢？川普的即將登場又如何為比特幣的漲勢再添一把火？

FOMC 會議：利率平穩，縮表放緩點燃市場信心

昨天的 FOMC 會議是本週的焦點，全球投資者屏息以待美聯儲的最新決策。結果不出所料，聯邦基金利率維持在 4.25%-4.50% 不變，這一區間自去年底以來未曾調整，早已被市場充分消化。然而，真正讓市場眼睛一亮的，是鮑威爾在隨後的演講中宣布了一項關鍵調整：從 4 月起，美聯儲將放緩量化緊縮（QT）的步伐，將每月資產負債表縮減規模從 250 億美元降至 50 億美元。

鮑威爾對此給出了詳細解釋。他表示，這項調整並非貨幣政策的轉向，而是一個「技術性決定」，目的是讓縮表週期更長、更永續。用通俗的話來說，過去的高速縮表節奏可能在半年內將資產負債表縮減到目標水平，而現在放慢腳步後，這一過程可能延續 15 個月左右。他特別強調，聯準會無意透過暫停或停止縮表來傳遞寬鬆訊號，而是希望維持對市場的「震懾力」，避免投資者誤以為政策即將大幅放鬆。

對於像比特幣這樣的高風險資產而言，流動性的微妙變化往往能引發劇烈反應。自 2022 年聯準會啟動 QT 以來，每月從市場抽走的數百億美元資金讓金融環境趨緊，比特幣等資產價格承壓。如今，縮表規模從 250 億美元降至 50 億美元，意味著每月抽水量驟減五分之四，相當於為市場注入了一劑溫和的「流動性補藥」。雖然鮑威爾淡化了這項調整的政策意涵，但投資人顯然將其視為一個正面訊號。聯準會似乎在探索一種策略：在維持高利率以遏制通膨的同時，透過減緩流動性收緊來支持經濟。這種「高息+微松」的組合，正是風險資產夢寐以求的環境，比特幣自然從中嗅到了上漲的機會。

鮑威爾的經濟與通膨表態：謹慎中的平衡藝術

在談到美國經濟時，鮑威爾的語氣帶著審慎的樂觀。他表示，美國經濟和勞動市場依然展現出韌性，失業率維持在低位，就業成長雖放緩但仍穩健。然而，他也坦言，近期數據中出現了一些令人擔憂的苗頭：消費者支出正在放緩，企業和市場的信心有所回落。他用「經濟前景的不確定性正在增加」來概括這一現狀，顯示出對成長放緩的關注。但同時，他並未表現出急於採取行動的跡象，而是重申聯準會將保持「耐心觀望、數據驅動」的立場，根據未來的經濟數據靈活調整政策。

通膨問題則是鮑威爾講話的重中之重。他直言，目前通膨水準仍高於聯準會 2% 的長期目標，近期短期通膨指標甚至出現了抬頭跡象。更引人注目的是，他首次明確地將通膨壓力的一部分歸因於關稅政策。川普政府近期推出的關稅措施被認為推高了進口商品價格，進而傳導至消費端。鮑威爾坦承，這影響難以精確量化，但無疑是通膨抬頭的重要推手。然而，他並未因此展現出鷹派姿態，例如暗示升息來對抗通膨，而是選擇了一種中性的口吻，強調聯準會需要在控制通膨和支持經濟成長之間找到平衡。

這種「兩手準備」的表態對比特幣來說是個微妙的利好。一方面，通膨上升可能推高實際利率，對風險資產形成一定壓制；另一方面，鮑威爾並未關上未來寬鬆的大門，甚至暗示在經濟疲軟時會適時出手。這種靈活性避免了市場因鷹派預期而陷入恐慌，為比特幣的上漲鋪平了道路。更重要的是，關稅引發的通膨隱憂可能加劇「滯脹」風險──經濟成長放緩與物價上漲並存。這種環境往往會提升比特幣作為「數位黃金」的避險吸引力，為其價格提供額外的支撐。

點陣圖與未來預期：降息路徑平穩，分歧暗藏

會議發布的經濟預測和點陣圖（Dot Plot）是投資者關注的另一個焦點。點陣圖顯示，聯準會官員對 2025 年和 2026 年各降息兩次的預期保持不變，每次降息 25 個基點，總計 100 個基點的降幅，與先前的預測一致。這項結果表明，聯準會並未因通膨壓力或經濟放緩而大幅調整長期政策路徑。然而，鮑威爾在演講中提到，支持更謹慎立場的官員人數增加，內部對降息時機的分歧正在擴大。

這種分歧的根源不難理解。一方面，經濟成長放緩的跡象可能需要更早或更多的貨幣刺激；另一方面，通膨的黏性和關稅的推升效應又讓聯準會不敢輕易放鬆。點陣圖透出的鷹派氣息——鮑威爾明確表示第四季前無意降息——顯示短期內大幅寬鬆的可能性不大。然而，對於比特幣投資者來說，降息預期未被削減已足以避免鷹派轉向帶來的拋售壓力，而縮表放緩的實際利好則進一步點燃了市場信心。

值得注意的是，儘管點陣圖維持兩次降息預期，但市場與聯準會的博弈似乎再次以「市場落敗」告終。有分析指出，若聯準會順應市場期待，預測三次降息並暫停縮表，比特幣今天可能直接衝向 9 萬美元。然而，現實是聯準會選擇了更保守的路徑，顯示其優先考慮通膨控製而非經濟刺激。這種中性偏鷹的立場，短期內限制了比特幣反轉的動能，但縮表放緩的「退一步」仍為市場注入了一絲樂觀情緒。

川普加密大會演講：政策期待點燃市場

就在 FOMC 會議剛結束之際，比特幣又迎來利好：川普將在明天的 DAS 演講中發布其加密貨幣策略的「重大更新」。這是現任美國總統首次參與加密貨幣大會，意義非凡。自 2024 年競選以來，川普一直是加密產業的堅定支持者，承諾將美國打造為「加密之都」。上任後，他迅速採取行動：3 月 6 日簽署行政令，啟動基於沒收資產的戰略比特幣儲備計劃；3 月 7 日的白宮加密峰會上，他進一步釋放積極信號。如今，他的 DAS 演講被視為政策落地的關鍵節點。

這次「重大更新」可能涉及國家加密儲備的擴展、監管框架的最佳化，甚至是將加密貨幣融入經濟復甦計畫。川普曾在 3 月 2 日的 Truth Social 貼文中提及比特幣、以太坊、XRP 等作為儲備選項，當時已引發一輪漲勢。如果明天他兌現承諾，例如明確儲備規模或推出稅收優惠，將為比特幣注入長期上漲動力。

不過，鑑於川普過往「打嘴砲」的歷史，市場也不應抱持過高期待，畢竟承諾兌現與否還需時間檢驗。

比特幣為何暴漲 5%？流動性與信心的共振

今天的 5% 上漲，是多重因子共振的結果。首先，FOMC 會議的縮表放緩為市場鬆了一口氣。 250 億美元縮減至 50 億美元，意味著每月抽水量大幅減少，流動性壓力減輕。鮑威爾的中性表態避免了鷹派恐慌，關稅引發的通膨隱憂則強化了比特幣的避險屬性。其次，川普的 DAS 演講預期點燃了投機熱情。投資人憧憬政策紅利，認為美國可能在加密領域邁出歷史性一步。

然而，數據也揭示了一些冷靜的訊號。最近 24 小時，比特幣的換手率不升反降，顯示許多投資者仍在觀望，未急於大規模交易。市場似乎在等待 FOMC 與川普演講的雙重確認，短線資金保持克制。 93,000 至 98,000 美元的籌碼密集區暫未受威脅，虧損投資者的情緒也相對穩定。這表明，5% 的漲幅更多是情緒驅動，而非全面反轉的起點。

source：@Phyrex_Ni

從更廣視角看，比特幣的「數位黃金」屬性正在發酵。關稅推升通膨、經濟成長放緩，這些「滯脹」苗頭正是比特幣的舞台。疊加川普的政策背書，比特幣既是投機資產，也是避險選擇，今天的上漲不過是這邏輯的初步體現。

漲位能走多遠？ 4 月成關鍵節點

這波 5% 上漲是 FOMC 與川普預期的雙重推動，但能否持續尚存變數。短期來看，縮表放緩和川普的潛在利好可能延續反彈動能。若明天演講兌現重磅承諾，例如明確比特幣儲備規模，比特幣或衝擊更高點。然而，市場也需警惕風險：若通膨失控超預期，聯準會可能被迫收緊；若川普的政策落空，漲幅或迅速回吐。

中長期看，4 月將是關鍵節點。關稅效應的全面顯現、第一季 GDP 數據將檢驗經濟韌性。若成長進一步放緩，聯準會或加快寬鬆步伐，為比特幣提供更大空間；若通膨抬頭加劇，政策收緊則可能打壓風險資產。此外，比特幣的趨勢尚未從「反彈」轉為「反轉」。鮑威爾承認成長放緩但不急於降息，關稅問題仍讓聯準會頭疼，這些都限制了反轉條件的確立。

結語：序曲還是高潮？

總的來說，鮑威爾昨天的謹慎平衡為市場開了綠燈，縮表放緩點燃了流動性希望，而特朗普明天的 DAS 演講則為比特幣插上想像的翅膀。今天 5% 的暴漲只是序曲，真正的劇情將在明天上演。若川普兌現預期，比特幣或迎來新高；若落空，可能是短暫煙火。不管怎樣，這場由貨幣政策與加密願景交織的盛宴才剛拉開序幕，接下來的經濟數據和政策細節，將決定比特幣的下一站。讓我們拭目以待。

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