Glassnode：比特幣調整至新的價格區間，而長期持有者仍不活躍

加密貨幣市場分析公司 Glassnode 最近在社群媒體平台 X 上分享了見解，指出比特幣市場在經歷 -30% 的回檔後仍在適應新的價格區間。鏈上和期貨市場的流動性條件也在收緊。

此外，比特幣的長期持有者仍然不活躍，這進一步導致市場低迷和價格橫盤整理。

根據Glassnode的最新報告，數位資產市場近幾週面臨下行壓力，比特幣價格從97,000月底的82,000美元左右跌至今天的約XNUMX美元。流動性似乎正在明顯收縮，這導致估值下降。淨資本流入 比特幣 正在放緩，實際市值僅以每月+0.67%的速度成長。

由此，Glassnode 得出了兩個主要結論：首先，缺乏新資本進入市場來支撐更高的價格。其次，隨著市場從利潤驅動階段轉向更中性的平衡階段，波動性預期仍然很高。

Hot Supply 群體持有的財富（包括發行時間一周或一周以下的代幣）已從流通供應量的 5.9% 下降到僅 2.8%。這意味著流通中的流動貨幣減少了 50% 以上，顯示人們對交易和投機的興趣降低。

作為交易活動中心的交易所的流入量也呈現類似的趨勢。所有交易所的流入量從市場高峰期的+58.6k BTC/天減少到現在的+26.9k BTC/天，下降超過-54%。這種下降與投資者情緒和市場資本流量的下降相一致。此外，熱供給和外匯流入的減少表明整體需求側壓力減弱。

同時，衍生性商品市場的交易量位居各市場領域之首。從期貨合約的未平倉合約來看，近幾個月來有所下降。未平倉合約已從市場歷史最高點的 57 億美元下降至目前的 37 億美元，降幅為 -35%。這顯示投機和對沖活動減少，反映出鏈上市場中類似的活動減少模式。

Glassnode 指出，數位資產的投機活動現在明顯下降，投資者採取了更規避風險的做法。這反映在鏈上和期貨市場的流動性收縮。此外，選擇權市場持續提高下行保護的溢價。

短期持有者面臨損失，而長期持有者保持耐心 

在分析投資者對波動的反應時，出現了兩種截然不同的趨勢。首先，短期持有者正在經歷週期中最大的損失，反映出一定程度的恐懼和不確定性。相比之下，長期持有者（LTH）減少了支出，表明他們正在從賣方分銷轉向更耐心的積累和持有方式。

透過檢查發送到交易所地址的 LTH 總餘額的百分比，可以看到，當市場跌至 80,000 美元以下時，分佈出現了明顯但短暫的飆升。這表明，一些長期投資者選擇降低風險，在 增加 揮發性 。然而，每個分佈波的頻率和大小似乎正在減少。這可能意味著 LTH 在此價格範圍內的賣方活動即將結束。

Glassnode 指出，LTH 在本週期內實現的利潤金額與先前的周期相似，突顯出市場吸收了大量賣方壓力。儘管如此，值得注意的是，LTH 仍然控制著相對較大一部分總財富，尤其是考慮到市場週期的後期階段。這可能預示著未來市場將出現獨特的動態，因為相當一部分資本仍被緊緊控制。