MakerDAO 突發緊急治理提案：借貸限額與抵押率齊飛，究竟是防禦 OR 權力爭奪？

原標題： 《Out-of-Schedule Executive Proposal for Community Security》

作者：Three Sigma \& PaperImperium

編譯：Shenzhen, PANews

MakerDAO 近期出現了一項突如其來的"緊急治理提案"，在沒有任何預警的情況下，提案迅速進入投票流程，並已通過（但尚處於時間鎖定階段）。這項提案不僅大幅提高了 MKR 代幣的借貸上限，還顯著降低了抵押要求，引發了社區對治理透明度與公平性的廣泛質疑。

提案要點：從債務上限到抵押率的全面調整

根據論壇公布的 LSE-MKR-A 風險參數變更，該提案的核心內容包括：

• 最大債務上限 (line)

從 2500 萬 USDS 提升至 4500 萬 USDS

• 目標可用債務 (gap)

從 500 萬 USDS 一次性提高到 4500 萬 USDS

• 債務上限增加冷卻時間 (ttl)

從 36 小時縮短為 20 小時

• 穩定費率 (Stability Fee)

從 12% 上調至 20%

• 清算比率 (Liquidation Ratio)

從 200% 大幅降低至 125%

• 清算罰金 (Liquidation Penalty)

從 5% 下調至 0%

此外，提案還將 GSM Pause Delay（暫停延遲）從原先的 30 小時減少到 18 小時，意味著未來在治理層面，針對合約執行的反應時間將進一步縮短。

這些參數調整，實質上是讓 MKR 代幣作為抵押物時，可以獲得更高的借貸額度（超過此前的 2 倍），並允許更高的槓桿（抵押率從 200% 降至 125%）。同時，清算罰金也被降至 0%，顯著降低了被清算的成本。

官方說法：防範治理攻擊，真的存在嗎？

防禦型理由 VS. 模糊的攻擊向量

無論是提案發起方還是部分官方渠道，都將此提案的緊迫性歸結於"為了防範潛在的治理攻擊"。然而，包括 PaperImperium 在內的多位社區成員指出，並未發現任何已知的、正在發生的具體攻擊行為。對於此次提案能否真正抵禦所謂的"治理攻擊"，以及是否存在更深層次的動機，社區仍存在諸多疑慮。

質疑者遭到封禁

最具爭議的是，投票期間，多位持反對或質疑立場的用戶和機構（如 GFX Labs）在 Discord、論壇等官方渠道的帳號相繼被禁言或封禁。PaperImperium 表示，其個人 Discord 賬戶以及 GFX Labs 的論壇帳號也在此期間遭遇了禁言處理，質疑聲音一度難以在官方渠道繼續發酵。

多方視角：誰在受益，誰在質疑？

短期受益者：高槓桿與高流動性

• 大戶或機構

借助此次提案，大額持有 MKR 的用戶可更輕鬆地從 Maker 協議中借出更多 USDS，同時抵押率的降低也讓他們能以更少的資本獲得更高的槓桿。

• 高風險投機者

對於願意承擔更高風險的交易者而言，較低的清算罰金和更高的槓桿空間無疑提供了更多操作餘地。

長期風險：治理與金融安全的潛在衝擊

• 治理集中度與透明度

在缺乏明確攻擊證據的前提下，繞過常規流程並且快速通過提案，難免讓人質疑少數利益群體是否在行使超額權力。

• 系統性風險上升

大幅降低清算比率並提高債務上限，意味著系統在市場波動時更容易出現高槓桿下的連鎖反應。

• 社區信任動搖

質疑者被禁言、缺乏對緊急措施的充分論證，這些都將對 MakerDAO 的去中心化治理聲譽造成潛在打擊。

緊急提案背後的多重動機

PaperImperium 指出，一些 MKR 持有者近期對 MakerDAO 的發展方向、利潤來源以及社區治理方式不滿，呼籲進行改革。此次提案能否與這些內部訴求產生關聯，仍是值得探討的重點。

• 內部改革訴求

在"成長乏力、利潤下滑"的背景下，部分 MKR 持有者希望推動協議變革，提高資金利用效率。

• 治理派系之爭

不同利益團體在治理層面有不同訴求，利用緊急提案迅速推進某些改動，可能是爭奪協議走向的一種手段。

• 外部防禦或內部操作

"治理攻擊"的說法在 DeFi 圈並不罕見，但實際落地常常需要明顯的鏈上證據；而本次缺乏確鑿證據，也引發對"內部操縱"可能性的警惕。

未來展望：MakerDAO 何去何從？

MakerDAO 此次緊急治理提案所帶來的影響絕不局限於參數調整本身，更深遠的意義在於對去中心化治理模式的拷問。當前，社區對於以下問題格外關注：

1. 治理流程的完善

如何確保後續的重大提案遵循更透明、更民主的流程，而非以"緊急"之名繞過社區共識？

1. 信息披露與監督

對"潛在攻擊"具體細節的披露、對被禁言用戶的解釋和處理，能否給出合理的說法，以維持社區對治理的信任？

1. 去中心化與效率的平衡

去中心化治理往往效率較低，但過於集中的決策模式又可能導致濫用權力。如何在兩者之間找到最佳平衡點，將成為 MakerDAO 的核心挑戰。

結語：警惕治理黑箱，回歸社區共識

"緊急治理提案"宛如一面照妖鏡，讓我們看到了 DeFi 生態中最需要被關注的一面：當外在或內在的壓力出現時，治理機制是否能夠真正經受考驗？MakerDAO 作為 DeFi 領域的先行者，此次風波所帶來的思考，對於整個行業都具有警示意義。

或許正如社區批評者所言，若沒有清晰透明的治理流程、公開可驗證的攻擊證據，任何"緊急"都可能淪為少數人的權力工具。只有確保社區對話渠道暢通、建立完善的治理機制，才能讓 MakerDAO 真正走向健康、持續的發展之路。