結論在前：
就個人而言，STG 的做市商可能遇到了一些重大問題，這為做市商敲響了警鐘。
STG 插針的原因：
STG 的插針很可能是由於做市商的流動性撤回所致。具體情況可能是：
1. 做市商合約到期：STG 與其合作的最大做市商之間的合約到期，導致大量資金贖回，做市商撤回流動性。
2. 做市商系統故障：做市商可能出現技術問題，例如由於 BTC 下跌導致假冒產品普遍下跌，需要 Taker 流動性來支撐價格。在此下跌期間，做市商的 USDT 不足以覆蓋所有賣出/賣壓。
3. 快速恢復：插針後，K 線迅速反彈，幾乎可以確認 Binance 和其他相關方介入流動性以幫助價格恢復。
4. 做市商的系統性風險：如果與 STG 合作的做市商出現系統性風險，可能會影響其他做市代幣的價格。
可能參與的機構
根據文章末尾的圖示，參與 STG 插針的主要機構包括 Upbit、Alameda、Binance、CRV、Balancer、Bybit、Bithumb、GSR、Kraken、FTX、LFJ 等。
根據 AKRM 數據，主要買賣單集中在 Binance 和 Upbit。Upbit 尚未顯示出任何插針的表現。
根據 2023 年 2 月 15 日的新聞稿，STG 的做市商由 GSR 提供流動性，因此投資者需要關注 GSR、Binance、Upbit 和 STG 項目方的聲明。
真實部分，為什麼市場插針以及什麼是插針？
首先，我們需要澄清什麼是“插針”。
期貨插針和現貨插針有什麼區別？
在市場分析中，我們通常需要區分期貨插針和現貨插針。
期貨插針：通常指“對手方”的清算。插針的長度代表清算的力度。插針越長，清算的對手方越多，清算的對手方越多。期貨插針通常發生在代幣的主要上升趨勢期間。
為什麼插針經常出現在代幣的主要上升趨勢期間？
代幣的上升實際上是由買賣單推動的。期貨、合約和期權等衍生品大多由做市商（MM）撮合。在主要上升趨勢之前，如果市場上有太多“多頭”，價格上漲將導致這些多頭獲得過多利潤，間接理解為：槓桿多頭將對市場造成“潛在賣壓”，從而影響代幣上升的預期。這些槓桿多頭的利潤通常是市場參與者中最大的一部分。而這部分多頭的利潤往往被認為是不應得的，因為他們的利潤可能超過項目方和做市商，這幾乎是不可想像的。這就是人們所說的“車重”問題。
為什麼價格達到清算價後 K 線會反轉？
許多參與者在
市場會發現，當價格觸及他們自己的清算價格時，K線通常會反轉。原因是這部分「多頭」的清算提供了代幣清算所需的流動性。當單一對手方的流動性被清算或大量高槓桿定位被清算時，剩餘多頭定位帶來的利潤將顯著減少，這形成了眾所周知的「車變輕」情況。之後，市場的主力可以更輕鬆地進行後續的拉升，常見的操作方法是「踩屍體做多」。
期貨針概述
上述基本解釋了期貨插針的機制。那麼，這次STG的插針為什麼屬於現貨插針呢？
我檢查了STG的所有交易對，包括
幣安現貨、Bitget永續、Coinbase、HTX、Gate、Pancake、Pionex等多個平台，發現近90%的插針發生在幣安
STG/USDT交易對上。這讓我想起最近的BGB插針事件，當時近50%的插針也發生在同一平台上。
注意：做市商的角色和工作原理
做市商的主要任務是通過提供流動性和穩定市場價格來賺取差價。他們使用算法、資金和技術來承擔市場中買賣訂單的匹配任務，從而控制市場的價格波動和深度。
1. 做市商的基本原則
做市商為市場提供流動性，通過不斷提供買賣價格（即雙向報價）來賺取買賣差價。做市商承擔價格風險，但通過高頻交易和算法優化，他們可以在短時間內反向交易，從而降低風險。
買賣報價：做市商在一定價格範圍內設置買賣價格。例如，如果買入價是100美元，賣出價是101美元，賺取1美元的差價。
利潤來源：做市商的利潤主要來自買賣差價，即以低於市場價格的價格買入資產，並以高於市場價格的價格賣出資產。
2. 做市商的策略
做市商通常使用複雜的算法、資金管理策略和市場數據分析來提供流動性並賺取利潤。以下是他們的主要做市方法：
高頻交易和算法交易：做市商使用高頻交易技術在短時間內反覆買賣同一資產，捕捉小的市場波動以獲利。
算法交易：通過高度優化的算法，做市商實時調整買賣價格並動態響應市場變化。
動態定價市場深度管理：做市商控制訂單簿中的價格和數量，以確保即使在市場波動劇烈時市場仍然保持流動性。
預測模型：做市商使用歷史數據、市場情緒、技術指標等信息來預測價格趨勢，並提前調整報價以應對市場變化。
主動和被動做市。主動做市：做市商主動提供買賣報價以賺取買賣價格之間的差價。
被動做市：做市商通過匹配市場訂單來獲利，特別是在市場波動時。他們可能選擇被動等待並匹配大宗交易以捕捉市場帶來的機會。
波動。
圖1顯示了STG在ARKHAM上的頂部位置
圖2顯示了Upbit STG交易對K線，沒有任何異常
