Цена Ethereum сталкивается с суровой реальностью на фоне падения, поскольку конкуренция растет

Падение цены Ethereum взбудоражило инвесторов: с декабрьского максимума в $4,105 токен упал на 52% до уровня ниже $1,870 31 марта. Такое резкое падение делает его одной из худших криптовалют “голубой фишки”, отставая от конкурентов, завоевывающих рынок.

Аналитики Standard Chartered понизили свой прогноз цены Ethereum на 60%, сократив ее с $10 000 до $4 000. Банк сослался на растущую конкуренцию со стороны сетей первого и второго уровней, которые подорвали доминирующее положение Ethereum на рынке и рост его доходов.

Сигналы, подаваемые на цепь, ухудшают цену Ethereum, поскольку долгосрочные держатели выходят из игры

Активность в Ethereum неуклонно снижается. Данные Santiment показывают, что ежедневное количество активных адресов снизилось до 461 000 по состоянию на середину марта, по сравнению с 717 000 в начале этого года.

Волна HODL с реализованным капиталом Ethereum также рухнула до самого низкого уровня с августа 2023 г., отражая растущее давление продаж со стороны долгосрочных держателей.

Между тем, 365-дневный показатель среднего инвестированного возраста в долларах (MDIA) – метрика, отражающая состояние “спящих” монет, – упал до уровня сентября 2023 года. Это снижение указывает на то, что монеты ETH снова движутся – что часто является признаком распродаж, а не накопления.

Сети второго уровня берут на себя объем Ethereum

Решения второго уровня Ethereum, такие как Arbitrum, Base и Optimism, привлекли больше пользователей благодаря более низким комиссионным. Данные DeFi Llama показывают, что за последние семь дней децентрализованные биржи (DEX) на Ethereum обработали объем торгов на 9,8 миллиарда долларов.

Источник: DefiLlama

На долю Arbitrum и Base пришлось $2,87 млрд. и $2,8 млрд. соответственно, они захватили долю, которая раньше принадлежала бы мейннету Ethereum. Между тем, объем DEX-протоколов BNB Chain составил более $13 млрд, что еще больше подчеркивает ослабевающее доминирование Ethereum.

Высокие комиссии и низкая скорость работы Ethereum также ограничили его потенциал на развивающихся рынках, таких как токенизация активов реального мира (RWA). Аналитики утверждают, что разработчики могут предпочесть альтернативные сети, такие как Mantra и BNB Chain, которые предлагают более масштабируемые решения.

ETH ETF от BlackRock “менее совершенен” без ставок

Руководитель отдела цифровых активов компании BlackRock Робби Митчнэк назвал биржевой фонд Ethereum (ETF) “потрясающим успехом”. Однако он признал одно существенное ограничение – отсутствие ставок. Выступая на Саммите по цифровым активам, Митчник сказал, что ставка остается важнейшим фактором, обеспечивающим доходность инвестиций в Ethereum, но в существующих ETF она по-прежнему отсутствует.

“Ставочный доход – это значимая часть того, как Вы можете генерировать инвестиционный доход в этом пространстве”, – сказал он, отметив при этом проблемы, связанные с регулированием, которые возникают при включении ставочного дохода в структуру ETF.

Данные SoSoValue показывают, что по состоянию на 20 марта активы Ethereum ETFs составляли $7 миллиардов, а приток средств составил $2,5 миллиарда. Однако за последние 11 дней отток средств составил 358 миллионов долларов, что отражает более широкие рыночные проблемы.

Слабые показатели цены Ethereum на цепочке добавляют опасений

Активность Ethereum на цепи также снизилась, что свидетельствует о снижении вовлеченности сети. Данные Santiment показывают, что 20 марта у Ethereum было 461 000 активных адресов, по сравнению с 717 000 в начале этого года.

Источник: X

Реализованная волна HODL в Ethereum – индикатор активности долгосрочных держателей – упала до самого низкого уровня с августа. Показатель 365-дневного среднего инвестиционного возраста в долларах (MDIA), который отслеживает, как долго монеты остаются в кошельках, также упал до сентябрьского уровня, что свидетельствует о росте давления продаж.

Сооснователь Ethereum Джозеф Любин высказал растущие опасения на Саммите по цифровым активам, признав, что сложность Ethereum затрудняет донесение информации о нем до институциональных инвесторов.

“Мы находимся в моменте нашей широкополосной связи”, – сказал Любин, подчеркнув, что будущее Ethereum лежит в области практических приложений, таких как децентрализованная идентификация, аттестация и социальные графы, а не широких теоретических дискуссий.

Давление платы ослабляет роль Ethereum в токенизации реального мира

Транзакционные издержки Ethereum продолжают препятствовать его привлекательности на развивающихся рынках, таких как токенизация активов реального мира (RWA).

По данным Standard Chartered, разработчики теперь тяготеют к более масштабируемым цепочкам, таким как Mantra и BNB Chain, чтобы развернуть токенизированные активы реального мира, ссылаясь на более низкие комиссии и более высокую скорость.

Общая сумма ставок ETH. Источник: Beacon Chain

Хотя Ethereum ввел стакинг в декабре 2020 г. в рамках перехода к proof-of-stake, его техническая сложность и высокая структура вознаграждения по-прежнему отпугивают традиционных инвесторов и разработчиков. По состоянию на февраль 2024 г. в стаках находилось более 85 миллиардов долларов ETH – около 25% от общего объема циркулирующего предложения, – что обеспечивало доходность от 2% до 7% в год. Однако риск слэшинга и неправомерных действий валидаторов остается барьером для капитала, не склонного к риску.

Падение Ethereum на 52% отражает нечто большее, чем просто коррекцию рынка. Оно обнажает растущее несоответствие между институциональным описанием Ethereum, полезностью сети и ожиданиями инвесторов. Поскольку показатели пользователей снижаются, конкуренты растут, а отток средств из ETF увеличивается, сеть может столкнуться с растущим давлением, чтобы оправдать свой доминирующий статус.

Пока BlackRock и Standard Chartered продолжают пересматривать свои позиции, будущее Ethereum может зависеть от его способности упростить свою историю, масштабировать свои технологии и вернуть себе объемы, потерянные более дешевыми и быстрыми цепочками.