Теряет ли Ethereum свое дефляционное преимущество по мере исчезновения ETH Burns?

• Ежедневный темп сжигания ETH в сети Ethereum приближается к нулю, что свидетельствует о значительном снижении прибыльности и активности сети.
• Снижение активности в сети и замедление DeFi рассматриваются как вероятные факторы снижения комиссий за транзакции и сжигания ETH.
• Эта тенденция ставит под сомнение дефляционную направленность ETH и может снизить будущие вознаграждения за стейкинг, если использование сети не восстановится.

Ежедневная скорость сжигания ETH в Ethereum, ключевая функция, представленная в обновлении EIP-1559 2021 года для управления комиссиями и поставками, демонстрирует признаки снижения, согласно недавнему анализу графиков , выделенному Майлзом Дойчером.

На диаграмме показано, что прибыльность Ethereum самая низкая за долгое время, а сжигание ETH стремится к нулю. Это подразумевает снижение использования сети или комиссий, что противоречит дефляционной концепции Ethereum, которая основана на сжигании большего количества ETH, чем выдается валидаторам.

Эта тенденция вызвала споры в криптосообществе: некоторые рассматривают ее как временное затишье перед возможным восстановлением, в то время как другие выражают обеспокоенность показателями прибыльности и потенциальными изменениями в настроениях рынка.

Почему снижается сжигание ETH?

Причин этого может быть несколько, но во-первых, разумно понять, что на самом деле происходит.

Доход Ethereum в первую очередь обусловлен сетевой активностью, которая генерирует транзакционные сборы. Снижение сборов указывает на снижение спроса на пространство блока, что означает, что меньше пользователей готовы платить высокие сборы за газ. Более низкий доход от сборов может повлиять на валидаторов и стейкеров Ethereum, делая ETH менее привлекательным в качестве актива, генерирующего доход.

Трудно точно определить причины спада Ethereum, но одной из них может быть снижение активности в сети. Это означает, что экосистема DeFi Ethereum замедлилась, с более низкими объемами торговли и меньшим количеством транзакций в основной сети. Затем, поскольку механизм сжигания Ethereum привязан к комиссиям за газ, более низкие комиссии за газ означают более низкие сжигания. Кроме того, меньшее количество транзакций с высокой комиссией означает меньшее сжигание ETH.

На данный момент все это в основном предположения, но стоит отметить, что пока нет причин для беспокойства.

Каковы потенциальные последствия?

Возможно, пока еще рано предсказывать исход новостей, но есть по крайней мере несколько вариантов, на которые следует обратить внимание.

Например, в случаях, когда сжигания опережают выпуск, ETH становится дефляционным. Тенденция к нулевому сжиганию повышает вероятность того, что общее предложение ETH снова расширится, что может повлиять на его воспринимаемую долгосрочную ценность.

Ethereum validators earn from transaction fees and MEV (Maximal Extractable Value). If fees remain low, staking rewards decrease, which would probably discourage participation in Ethereum staking.

Нам еще предстоит увидеть, что произойдет в конечном итоге, но если активность в блокчейне восстановится за счет новых инноваций, более высоких объемов DeFi или чего-то еще, скорость сжигания и прибыльность Ethereum могут быстро восстановиться.