O que a baixa alavancagem BTC da estratégia (0,22) significa para os acionistas da MSTR

• A taxa de alavancagem do BTC da Strategy caiu para apenas 0,22, seu ponto mais baixo em anos.
• Com US$ 35,9 bilhões em Bitcoin e um sólido retorno de 11,4% no acumulado do ano, a aposta em BTC da Strategy valeu a pena.
• A Metaplanet do Japão e a HK Asia Holdings de Hong Kong estão seguindo os passos da Strategy.

A Strategy (anteriormente MicroStrategy), o garoto-propaganda do acúmulo corporativo de BTC, acaba de adicionar mais 3.459 BTC (US$ 285,8 milhões) às suas reservas, elevando seu total agora para impressionantes 531.644 BTC, no valor de mais de US$ 35,9 bilhões, observou a plataforma de análise de blockchain Lookonchain.

Quão alavancada é a Strategy Inc após a última compra de Bitcoin?

Enquanto o boato online se agita sobre a estratégia ser perigosamente alavancada, os dados sugerem o contrário.

Uma análise do Índice de Alavancagem BTC da Strategy – calculado como (Dívida + Ações Preferenciais) ÷ Valor do BTC Mantido – mostra que a exposição ao risco atual da empresa está bem abaixo das médias históricas.

Olhando para o gráfico que vai do final de 2020 ao início de 2025, algumas coisas são claras.

• Em seu pico no 1º trimestre de 2023, o índice de alavancagem da Strategy atingiu 1,27, o que significa que o valor de suas obrigações de dívida ultrapassou brevemente o valor de mercado de suas participações em BTC.
• Avançando para abril de 2025, a proporção caiu drasticamente para 0,22, tornando-se um dos níveis mais baixos de todos os tempos.
• Essa tendência de baixa tem sido consistente desde meados de 2023, refletindo tanto o aumento do preço do Bitcoin quanto uma estratégia de empréstimo mais comedida.

Mesmo durante corridas de alta, como no final de 2021 e 2022, a Strategy operou com alavancagem significativamente maior (por exemplo, 1,07 em meados de 2022 e 1,09 no 4º trimestre de 2022). Portanto, em comparação, a postura atual parece cautelosa, se não totalmente conservadora.

O que a baixa alavancagem da estratégia sinaliza?

Esse índice de alavancagem historicamente baixo sinaliza controle financeiro, não desespero. Isso mostra que a Strategy não está tomando empréstimos agressivamente para perseguir as bombas de preços. Em vez disso, a empresa usa uma mistura de patrimônio, dívida e lucros retidos para construir sua posição sem se expor demais.

Com o BTC sendo negociado em torno do nível de preço de US$ 85.000, o preço médio de compra da Strategy de US$ 67.556 oferece um retorno de 11,4% no acumulado do ano, apesar da volatilidade do mercado.

Outras empresas estão comprando Bitcoin para reservas do Tesouro?

A abordagem da estratégia parece estar influenciando outros players corporativos também. A Metaplanet, uma empresa japonesa, acaba de adicionar 319 BTC (US$ 26,3 milhões) a um preço médio de US$ 82.549, elevando suas participações totais para 4.525 BTC (avaliadas em US$ 386,3 milhões).

Graças à forte corrida do Bitcoin, ele já obteve um retorno de 108,3% somente em 2025. A HK Asia Holdings também elevou seu jogo, comprando 10 BTC adicionais , elevando seu total para quase 29 BTC. Embora menor em escala, a mudança é simbolicamente importante, especialmente devido à postura regulatória errática da China sobre criptomoedas.