O impacto da aprovação dos ETF spot de Bitcoin no mercado global de criptomoedas
A recente aprovação dos ETF spot de Bitcoin pela SEC, a 10 de janeiro, constituiu um marco significativo na história das criptomoedas. A antecipação era palpável quando estes ETF começaram a ser negociados a 11 de janeiro, inaugurando uma nova era para os investidores que querem ganhar exposição a criptoativos. No entanto, o rescaldo tem sido nada menos do que uma montanha-russa, com milhares de milhões de dólares em volume de trading no primeiro dia de negociação, subsequentes oscilações no preço da Bitcoin, desafios inesperados para os intervenientes existentes, como o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), impactos globais da aprovação da SEC e, também, o potencial para um ETF de ETH nos EUA.
A incrível estreia
A estreia dos ETF spot de Bitcoin a 11 de janeiro foi surpreendente, com 4,6 mil milhões de dólares em volume registado no primeiro dia de trading. Os investidores, tanto experientes, como novos, afluíram ao mercado, aproveitando a oportunidade. Estavam ansiosos por capitalizar este novo veículo de investimento que prometia um acesso mais alargado à Bitcoin, tradicionalmente considerada como um ativo volátil, mas lucrativo.
De acordo com os dados da Bloomberg Intelligence , houve um afluxo de fundos para os ETF spot de Bitcoin recentemente lançados. Nos primeiros seis dias de trading, nove ETF spot de Bitcoin atraíram aproximadamente 4 mil milhões de dólares em entradas. A BlackRock e a Fidelity, nomeadamente, lideraram o movimento, assegurando cada uma mais de mil milhões de dólares em entradas. Em forte contraste, os investidores retiraram uns impressionantes 2,8 mil milhões de dólares do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) depois de este ter passado de um fundo para um ETF a 11 de janeiro. No entanto, o GBTC ainda manteve o seu estatuto de maior, com 22,9 mil milhões de dólares em ativos.
GBTC em dificuldades apesar de liderar a luta pela aprovação do ETF de Bitcoin
Apesar de ter vencido uma batalha legal histórica contra a SEC e abrir caminho para a aprovação de ETF spot de Bitcoin nos EUA, o GBTC tem enfrentado contratempos significativos, pois os investidores levantaram rapidamente 2,8 mil milhões de dólares depois de este se tornar um ETF. A 19 de janeiro, o GBTC continuava a ser o maior fundo de Bitcoin com 22,9 mil milhões de dólares em ativos. Porém, tem passado dificuldades devido às consequências dos levantamentos em massa.
A redução da comissão da Grayscale, de 2% para 1,5%, tinha como objetivo concorrer com os ETF recentemente aprovados. No entanto, rivais como a BlackRock e a Fidelity foram mais longe, oferecendo taxas promocionais tão baixas como zero nos primeiros meses, intensificando a guerra das comissões. Os investidores, que procuravam alternativas rentáveis, migraram para estes novos ETF, contribuindo para os desafios do GBTC.
Para além dos desafios, surgiram informações de que a falida corretora de criptomoedas FTX vendeu uma parte substancial das suas participações no GBTC, no valor de mil milhões de dólares. Esta ação da FTX intensificou ainda mais a pressão sobre o GBTC, contribuindo para as suas dificuldades na era pós-aprovação dos ETF.
Para saber mais sobre as dificuldades do GBTC após a aprovação do ETF, leia Compreender a recente liquidação do GBTC: causas e impactos no preço da Bitcoin .
A montanha-russa de preços da Bitcoin
Contrariamente às expectativas otimistas que rodearam a estreia dos ETF de Bitcoin, o mercado das criptomoedas assistiu a uma montanha-russa nas semanas seguintes. A Bitcoin, que estava em 46.000 $ a 10 de janeiro, teve uma queda significativa de 16%, caindo abaixo de 39.000 $, e atingindo, até, num certo moment, um valor tão baixo quanto 38.600 $ a 23 de janeiro. Esta queda inesperada intrigou os investidores, especialmente tendo em conta a aprovação histórica dos ETF spot de Bitcoin.
A volatilidade dos preços pode ser atribuída a vários fatores. Em primeiro lugar, a obtenção de lucros pelos primeiros investidores no GBTC desempenhou um papel importante, uma vez que o fundo tinha enfrentado um desconto em relação ao seu valor subjacente de Bitcoin desde o início de 2021. Além disso, uma intensa guerra de comissões entre gestores de ativos, associada à entrada de novos ETF, criou uma dinâmica de mercado que contribuiu para a trajetória descendente da Bitcoin.
Efeitos ondulantes globais
A aprovação dos ETF spot de Bitcoin nos EUA provocou ondas de choque em todo o mundo, levando a mudanças nos cenários dos ETF de criptomoedas. Na Europa, a Invesco e a WisdomTree lideraram o processo reduzindo as taxas nos seus ETP de Bitcoin cotados na Europa em mais de 60%. O afluxo de novos produtos americanos desencadeou uma oferta de novos produtos sem precedentes para os investidores americanos, resultando numa redução considerável dos preços em comparação com os produtos de acompanhamento europeus existentes. Especificamente, o ETP WisdomTree Physical Bitcoin viu as suas taxas caírem de 0,95% para 0,35%, enquanto o ETP Invesco Physical Bitcoin reduziu as taxas de 0,99% para 0,39%. Estas alterações, anunciadas com poucos dias de diferença, deverão entrar em vigor antes do final do mês.
O impacto da aprovação dos ETF spot de Bitcoin estendeu-se para além do hemisfério ocidental, com Hong Kong e a Coreia do Sul a ponderarem lançar os seus próprios ETF de criptomoedas.
A empresa de serviços financeiros sediada em Hong Kong Venture Smart Financial Holdings, Ltd. planeia lançar o seu ETF spot de Bitcoin no primeiro trimestre de 2024, tendo como objetivo 500 milhões de dólares em ativos sob gestão até ao final do ano. O órgão regulador de Hong Kong, a Securities and Futures Commission (SFC), começou a aceitar pedidos de ETF spot de criptomoedas em dezembro de 2023 . Esta medida seguiu-se após a introdução de um regime de licenciamento de criptomoedas em junho do mesmo ano , sinalizando a intenção de Hong Kong de se tornar o centro cripto da Ásia.
Na Coreia do Sul, a Financial Services Commission emitiu avisos contra a corretagem dos ETF spot de Bitcoin cotados no estrangeiro, citando potenciais violações das leis do mercado de capitais local, e a necessidade de ETF spot de Bitcoin nacionais não foi discutida. No entanto, o país assistiu a uma mudança de posição do gabinete presidencial. O gabinete deu a entender a possibilidade de aprovar um ETF spot de Bitcoin local.
Entretanto, Singapura e Tailândia manifestam desinteresse em ETF spot de Bitcoin locais, enquanto Taiwan afirma que vai seguir de perto e analisar as tendências noutros países antes de tomar uma decisão sobre o lançamento dos seus próprios ETF de criptomoedas.
Potencial aprovação de ETF spot de Ether
A recente decisão da SEC de dar luz verde aos ETF spot de Bitcoin de grandes empresas como a BlackRock, a Fidelity e a Invesco criou uma oferta sem precedentes de novos produtos para os investidores norte-americanos. A medida permite aos investidores uma exposição direta à Bitcoin através de instrumentos financeiros regulamentados, constituindo um marco significativo no espaço cripto.
Agora, a atenção está a virar-se para os ETF de Ether, com vários emissores a aguardar ansiosamente a aprovação da SEC. Empresas como a Ark Invest, 21Shares, VanEck, Grayscale, e BlackRock apresentaram pedidos de ETF spot de Ether. Estes instrumentos financeiros visam proporcionar aos investidores uma exposição direta ao Ether, a segunda maior criptomoeda em termos de capitalização de mercado, à semelhança do funcionamento dos ETF spot de Bitcoin.
A aprovação de ETF spot de Ether pode não ser uma ideia rebuscada, uma vez que a SEC já aprovou ETF que detêm contratos de futuros de Ether. Além disso, a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) considera o Ether como uma commodity, tal como a Bitcoin, e esta classificação confere um nível de clareza regulamentar ao Ether. Agora, com a aprovação de ETF spot de Bitcoin, a visão de um ETF spot de Ether nos EUA está a tornar-se cada vez mais viável.
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