Czy czasami zastanawiasz się, w jaki sposób traderzy przewidują przyszłe ruchy cen towarów i kryptowalut? Odpowiedzi należy szukać w dwóch kluczowych warunkach rynkowych: contango i backwardation. Pojęcia te opisują zależność między cenami kontraktów futures a bieżącymi cenami spot, co pozwala zrozumieć oczekiwania rynku. Niezależnie od tego, czy handlujesz ropą naftową, złotem czy Bitcoinem, rozumiejąc zagadnienia contango i backwardation, możesz zyskać strategiczną przewagę w handlu.
Contango jest terminem używanym na rynku kontraktów futures do opisania sytuacji, w której cena futures danego towaru jest wyższa niż jego bieżąca cena spot. Dzieje się tak zazwyczaj, gdy inwestorzy spodziewają się, że cena towaru wzrośnie wraz z upływem czasu. W efekcie są oni skłonni zapłacić premię za przyszłą dostawę aktywów. Na przykład, jeśli aktualna cena Bitcoina wynosi 60 000 USD, a cena kontraktu futures na Bitcoin za trzy miesiące wynosi 65 000 USD, wówczas mówi się, że rynek znajduje się w contango.
Do powstania contango może przyczynić się kilka czynników, w tym oczekiwania inflacyjne, koszty magazynowania oraz nastroje rynkowe. Inflacja może spowodować wzrost kosztów transportu i magazynowania towarów, co z kolei prowadzi do wzrostu cen kontraktów futures. Ponadto, gdy inwestorzy mają optymistyczne oczekiwania co do danego towaru, mogą być gotowi zapłacić za niego więcej w przyszłości, co powoduje wzrost cen kontraktów futures powyżej bieżących cen spot.
Contango często występuje na rynkach o wysokich kosztach przechowywania, na przykład na rynku ropy naftowej lub produktów rolnych, na których przechowywanie i ubezpieczenie zwiększają całkowity koszt. Jeśli chodzi o kryptowaluty, takie jak Bitcoin, choć koszty przechowywania są minimalne, pozytywne nastroje rynkowe i oczekiwania dotyczące wzrostu cen mogą doprowadzić do wystąpienia zjawiska contango. Traderzy i inwestorzy mogą potencjalnie czerpać zyski w przypadku wystąpienia contango, kupując towar po bieżącej niższej cenie spot i sprzedając kontrakty futures po wyższej cenie futures.
Zjawisko backwardation jest przeciwieństwem sytuacji contango i występuje, gdy cena kontraktu futures na towar jest niższa niż jego bieżąca cena spot. Zazwyczaj dzieje się tak, gdy na rynku oczekuje się, że cena towaru z czasem spadnie. Na przykład, jeśli obecna cena Bitcoina wynosi 60 000 USD, a cena kontraktu futures na Bitcoina za trzy miesiące wynosi 55 000 USD, na rynku występuje zjawisko backwardation.
Backwardation może być spowodowane kilkoma czynnikami, takimi jak natychmiastowy popyt, niedobory podaży lub negatywne nastroje rynkowe. Na przykład, jeśli dojdzie do nagłego zaburzenia podaży towaru z powodu klęsk żywiołowych lub wydarzeń geopolitycznych, cena spot może znacznie wzrosnąć. Jeśli jednak rynek spodziewa się, że kwestia niedoboru podaży zostanie rozwiązana w najbliższej perspektywie, cena kontraktu futures może pozostać niższa od bieżącej ceny spot.
Zjawisko backwardation może również wystąpić, gdy inwestorzy spodziewają się spadku ceny towaru z powodu zmian regulacyjnych lub innych zjawisk rynkowych. W takich sytuacjach inwestorzy są gotowi sprzedawać kontrakty futures po niższej cenie w stosunku do bieżącej ceny spot, spodziewając się niższych cen w przyszłości. W takiej sytuacji inwestorzy mogą zyskać na sprzedaży krótkoterminowych kontraktów futures po wyższej cenie spot i odkupieniu ich po niższej cenie w przyszłości.
Znajomość zjawisk contango i backwardation może mieć kluczowe znaczenie dla inwestorów, którzy chcą podejmować świadome decyzje na rynku kontraktów futures. Gdy na rynku występuje contango, inwestorzy mogą rozważyć zajęcie długich pozycji, kupując kontrakty futures z założeniem, że cena aktywa bazowego wzrośnie. Strategia ta może być szczególnie skuteczna, gdy występują wyraźne przesłanki świadczące o przyszłym wzroście cen, takie jak pozytywne nastroje rynkowe lub prognozowana inflacja.
Okazje do arbitrażu istnieją również na rynkach, na których wystąpuje contango. Inwestorzy mogą kupować towar bazowy po bieżącej niższej cenie spot i równocześnie sprzedawać kontrakty futures po wyższej cenie futures. Strategia ta zapewnia zysk, gdy cena kontraktu futures z czasem zbliża się do ceny spot. Producenci i konsumenci również mogą wykorzystać zjawisko contango do zabezpieczenia przyszłych cen, aby uchronić się przed ich potencjalnym wzrostem.
Gdy na rynku występuje zjawisko backwardation, inwestorzy mogą rozważyć zajęcie krótkich pozycji, sprzedając kontrakty futures z założeniem, że cena aktywa bazowego spadnie. Taka strategia może być skuteczna, gdy istnieją oznaki bezpośredniego niedoboru popytu lub podaży, które z czasem powinny ustąpić. Okazje do arbitrażu pojawiają się również na rynkach, na których występuje zjawisko backwardation. Wówczas inwestorzy mogą sprzedawać krótkoterminowe kontrakty futures po wyższych cenach spot i odkupywać je po niższych cenach futures.
Czytaj więcej: Czym jest arbitraż krypto?