米国は「BTC 債券」を発行する計画を立てているのか、それとも BTC の価値上昇を利用して数兆ドルの国家債務を相殺するつもりなのか?

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cointime-jp-news2025/04/01 02:51

著者:cointime-jp-news

BTC政策研究所が発表した政策枠組みによると、米国財務省は2兆ドルの「BTC強化国債」（以下「BTC債」）の発行提案を通じて、BTCの購入に2000億ドルを割り当てる可能性がある。

「BTC債券」は、今後3年間で満期を迎える14兆ドルの連邦債務の一部を借り換えるために構成されている。

各債券は、その収益の 90% を従来の政府資金調達に、10% を BTC の購入に使用し、納税者の資金を直接使用せずに戦略的な BTC 準備金を作成します。

低金利でBTC投資の機会を獲得

提案されている「BTC 債券」の年利は 1% となり、現在の 10 年国債利回り約 4.5% を大きく下回ります。投資家は、低い固定利回りを受け入れる代わりに、債券が満期になったときに構造化された支払いメカニズムを通じて BTC にリンクされた価値の増加を受け取ります。

この支払いには、元本の全額返済、固定金利、および BTC に固定された収益要素が含まれます。年間複利収益率の閾値内で、投資家は BTC の 100% の値上がりを得ることができます。基準を超えた部分については、投資家は追加で50％の収益を得ることができ、残りは政府が留保する。

収益実績に基づくパフォーマンスモデリングでは、BTC価格が10年間横ばいであったとしても、米国は推定5,544億ドルの金利節約から2,000億ドルのBTC割り当てを差し引くことで、現在価値で約3,540億ドルを節約できることを示しています。

この枠組みでは、BTC価格が過去の中央値に沿って上昇すれば、計画によって2045年までに国家債務の大部分を相殺できる可能性があると強調している。

さらに、「BTC債券」提案には、BTCに連動した利払いと収益に対する免税も含まれており、個人投資家にとって使いやすい貯蓄商品となっている。アメリカの1億3,200万世帯が参加すると推定されており、1世帯あたりの平均投資額は3,025ドルに達する可能性がある。

この提案では、税制優遇措置を法律で定めるための立法および規制の枠組みも概説されており、これは財務省と内国歳入庁（IRS）によって管理されることになる。

機関投資家にとって、「BTC 債券」は、国債の安全性を維持しながら BTC エクスポージャーを獲得するための準拠チャネルを提供します。「BTC債券」の約80％は機関投資家や海外の買い手によって吸収され、残りの20％はアメリカの世帯に販売される予定です。

実装ロードマップとリスクの考慮

この計画には、50億ドルから100億ドルのパイロットプログラム、立法拡大フェーズ、財務省の標準発行スケジュールへの完全な統合という3段階の実施戦略が含まれています。

この計画には、BTC 価格の変動、市場取引、運用上のセキュリティ、規制分類などの分野におけるリスクに対処するためのリスク管理プロトコルが含まれています。市場の混乱を緩和するため、政府は段階的な固定額投資と多様な取引チャネルを通じて2,000億ドル相当のBTCを取得する予定。

この概要では、債券の証券法、商品法、税法における分類を明確にするための保管基準や連邦規制当局との調整についても詳しく説明している。

提案されている2000億ドルのBTC購入計画は、ドナルド・トランプ大統領が2025年3月に大統領令で設置した戦略的BTC準備金に資金を提供する予定だ。

この命令はBTCを「デジタルゴールド」に分類し、国家の保有量を拡大するための予算中立戦略を認可する。押収により回収された BTC は初期準備金の資金として使用されます。「BTC 債券」イニシアチブは、追加の税収に頼ることなく公債発行を通じて準備金の規模を拡大することで、この指令に直接基づいています。

政策概要では、準備金は価値の保存手段として機能し、資産は適切に管理され、実際の取引には関与しないと述べられている。保管ソリューションには、マルチ署名コールドストレージと、専用の財務部門によって管理される専用の安全なインフラストラクチャが含まれます。