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資金調達:トランプ勝利とビットコイン急騰後の次の展開を語る12の暗号VC

資金調達:トランプ勝利とビットコイン急騰後の次の展開を語る12の暗号VC

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The BlockThe Block2024/11/17 23:56
著者:The Block

クイックテイク これは11月17日に購読者に送信された「The Funding」第15版からの抜粋です。「The Funding」は、The Blockで最も長く在籍している編集メンバー、ヨギタ・カトリによって執筆されている隔週のニュースレターです。無料ニュースレターの購読はこちらをクリックしてください。

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ここ数日、暗号通貨の世界は目まぐるしい展開を見せています。ドナルド・トランプの選挙勝利直後にビットコインが93,000ドルを超えました。2018年に暗号通貨について書き始めた頃、ビットコインがわずか3,000ドル程度だったことを思い返すと驚きです。しかし、今や私たちは未来が展開するのを目の当たりにしています。

私は12人の暗号通貨VC投資家と話をしましたが、トランプの勝利とビットコインの上昇に対する興奮は否定できないものの、ほとんどの投資家は長期的な計画を堅持しています。それでも、新しいトレンドや政治・市場の変化に注目し、アプローチを微調整している人もいます。

「業界が歓喜するのは当然だと思います」と1kxの創設パートナーであるラッセ・クラウセンは私に語りました。「この過去の政権がどれほどのイノベーションを破壊したかを本当に理解するには、業界の内部者でなければなりません。したがって、外部者は今、創業者が再び自由に実験できるようになったこの業界でどれだけ多くのエキサイティングな製品が生まれるかを過小評価しています。」

a16z cryptoのジェネラルパートナーであるアリアナ・シンプソンもクラウセンの意見に同意し、「ここ数年は暗号通貨業界にとって挑戦的だった」と述べました。しかし、彼女はweb3のビルダーや企業に大きな利益をもたらす「政策の大きな変化」を期待しています。

トランプ政権下での暗号通貨規制の明確化が期待される中、投資家はより多くの創業者がweb3分野での構築を始めると予想しています。今週初め、Insight Partnersで80億ドル以上の資産を管理していた元投資家のエヴァン・フィッシャーが設立したPortal Venturesは、暗号通貨のプレシード段階のスタートアップにのみ投資するために7500万ドルを調達しました。フィッシャーは、以前にビジネスを売却し、数億ドルを手にしているが、法的および規制上のリスクのために暗号通貨への参入をためらっていたリピート創業者が、規制環境がリスクを軽減した今、参入を始めると予想しています。「その上位層の創業者が暗号通貨に少しずつ参入し始めるのを見ることになるでしょう」とフィッシャーは言いました。

CoinFundの創設者であり、マネージングパートナー兼CEOであるジェイク・ブルクマンは、彼の会社が暗号通貨市場での「スーパーサイクル」に備えていると私に語りました。CoinFundはシード、ベンチャー、流動的投資プログラム全体で十分な資本を持っており、今年は6人の新しいメンバーを投資チームに加えたとブルクマンは述べ、うち5人は過去2〜3ヶ月で参加したと付け加えました。

暗号通貨-AI、DeFiなどへの大きな賭け

今後を見据え、暗号通貨VCは暗号通貨-AI、DeFi、実世界資産(RWA)のトークン化、インフラ、ステーブルコイン、支払いなどの高い可能性を持つセクターに注目しています。

多くの投資家は、暗号通貨とAIの交差点を次の変革的なトレンドと見ています。Hack VCの共同創設者兼マネージングパートナーであるエド・ローマンは、暗号通貨-AIを「現在の暗号通貨で間違いなく最も魅力的なカテゴリー」と表現し、分散型コンピュートネットワークからのコスト効率を活用する多層のweb3 AIスタックを想像しています。「これはweb2の顧客にサービスを提供する際の数兆ドルの市場です」とローマンは言いました。「AIは一時的な流行(NFTのような)ではありません。AIは実際のビジネス価値を生み出しており、携帯電話やインターネット以来の技術における最も重要なイノベーションです。」

しかし、暗号通貨-AIカテゴリーの健全性は、主にweb2 AIカテゴリーの健全性に依存しており、それはNVIDIAからの影響を受けるとローマンは述べました。したがって、Hack VCはNVIDIAを暗号通貨-AIの「緩やかな代理」として注視しています。

Maven 11 CapitalのCIO兼マネージングパートナーであるバルダー・ボーマンズも、特にAI駆動のDePINプロトコルを提供する暗号通貨-AIスタートアップの成長を期待しています。CoinFundのブルクマンは、AIに対するエクスポージャーを求めるほとんどの小売投資家が来年には暗号通貨を通じてそれを得るだろうと付け加えました。「AIコインは希少で、巨大な需要を見ています。2025年夏

「分散型AI(deAI)の夏だ」と彼は言いました。

投資家にとってもう一つの重要な焦点は、機関投資家の採用が進む中でのDeFiの復活です。Hack VCのローマンは、最近の低金利により、米国財務省の国債がより魅力的になったため、DeFiが苦境に立たされていたと指摘しました。しかし、トランプの予想される金利引き下げにより、DeFiは国債のような伝統的な金融(TradFi)商品と競争力を持つ可能性があるとローマンは付け加えました。彼は、DeFiを金融を合理化する「一世代に一度の機会」と見ています。

1kxのクラウセンは、TradFiの機関が今やRWAsをオンチェーン化し、DeFiインフラを大規模に活用する可能性があると指摘しました。「TradFiにおける取引、清算、決済がどれほど壊れているかを考えてみてください。一方で、分散型取引所(DEX)の取引は、瞬時に取引が完了し、カウンターパーティリスクがなく、取引所運営者の不正が公に検証可能です」とクラウセンは言いました。「まるでダイナマイトで釣りをするようなもので、公平ではありません。」

Nomad Capitalのマネージングパートナーであり、元Binanceの幹部であるエリック・チャンも、特にアルトコインの活動が再び活発化し、中央集権型取引所が直面する課題が続く中で、DeFiの成長を見込んでいます。Galaxy Venturesのジェネラルパートナーであるウィル・ヌエルと、BlockTower Capitalのジェネラルパートナー兼ベンチャー部門責任者であるトーマス・クロカナスも、DeFi、RWAトークン化、ステーブルコイン、支払いカテゴリの拡大を予見しています。

「トランプの就任後、支払いにおけるステーブルコインの採用に対する最大の障害の一つである、法定通貨システムとのインターフェースのための銀行関係が容易になったことは明らかです」とヌエルは言いました。「合法的な暗号通貨を提供する銀行が、連邦預金保険公社(FDIC)や他の機関からの報復を恐れることなく、明らかに成長しているユースケースと統合する能力を持つことを期待しています。」

消費者向けアプリケーションとインフラストラクチャカテゴリも勢いを増しています。「特に、暗号通貨の消費者向けアプリケーションが急成長することに興奮しています。このカテゴリは、退任する政権の政策によって特に悪影響を受けていました」とa16z cryptoのシンプソンは言いました。「また、DePINとインフラストラクチャプロジェクトの開発を引き続き非常に興味深く見ています。」

Borderless Capitalのパートナーであるアルバロ・グラシアも、ビットコインの支配がアルトコインにシフトする中で、DeFiとDePINセクターの成長の可能性を強調しました。1億ドルのDePINファンドを監督するグラシアは、このカテゴリに特に強気であり、ファンドにはまだ約7,000万ドルが残っており、今後2〜3年で展開される予定であると述べました。

1kxのクラウセンは、インフラストラクチャ、ミドルウェア、消費者向けアプリケーションが彼の会社の注力カテゴリであり、特に銀行統合を必要とする消費者向けアプリケーションが、以前は規制の制約によって妨げられていたと付け加えました。

Finality Capital Partnersのジェネラルマネージングパートナーであるアダム・ウィニックは、インフラストラクチャの垂直市場に楽観的であり、リステーキングとゼロ知識技術のスタートアップを重要な注力分野として強調しました。Gumi Cryptos Capitalのマネージングパートナーであるミコ・マツムラは、「暗号通貨の問題を暗号通貨の人々のために解決するのではなく、普通の人々のために普通の問題を解決する」ことを目指す基盤層とスケーリングインフラストラクチャプロジェクトに注力していると述べました。

一方で、一部の投資家にとって、インフラストラクチャはそれほど魅力的ではありません。Maven 11のボーマンズは、強力なモノリシックチェーンの台頭とモジュラースタックの継続的な改善によって、大規模なスケーリングのボトルネックが解消されたため、過去12か月間でアプリケーションレベルの投資に焦点を移したと述べました。

Portal Venturesのフィッシャーは、インフラストラクチャプロジェクトに対しては控えめであり、代わりに明確な流通の利点と強いユーザー需要を持つ商業スタートアップを好んでいると述べました。

Nomad Capitalのチャンも、特にレイヤー1とレイヤー2ネットワークにおけるインフラストラクチャプロジェクトへの資本投入に対するより慎重なアプローチを言及しました。「ほとんどのインフラプロジェクトは本質的に『インフラミーム』であり、成功はしばしばfにかかっています。」

「創業チームが物語とブランディングを効果的に管理する能力が重要です」と彼は述べました。「しかし、この独特なダイナミクスで優れた成果を上げられるチームの数は限られています。」

トランプ政権のリスク

トランプ大統領の就任は暗号通貨業界に新たな楽観主義をもたらしますが、いくつかのベンチャーキャピタリストは業界の進路に影響を与える可能性のあるリスクに警鐘を鳴らしています。

1kxのクラウセンは、トランプの移民政策について懸念を示し、労働供給の減少が賃金の粘着性インフレを引き起こし、暗号通貨のようなリスク資産にとって弱気になる可能性があると指摘しました。

Galaxy Venturesのヌエルは、トランプが暗号通貨業界に対して「過度に自由放任主義」になるリスクを指摘し、FTXのような失敗を繰り返す可能性があると述べました。彼は、バランスの取れた超党派の立法とデジタル資産の地位に関する一般的な明確さが、最も安定した長期的価値を生み出すと述べました。

Nomad Capitalのチャンは、ビットコインが米国の戦略的準備資産になるといった大胆な提案が迅速に実現しない場合、「トランプ効果」が勢いを失う可能性を指摘しました。実現しない期待が市場の熱意を抑える可能性があると彼は述べました。

Hack VCのローマンも、最も重要な未解決の質問の一つは、米国が新しいビットコインを積極的に備蓄するのか、それとも既存の押収されたビットコインを保持するだけなのかということだと述べました。どちらの結果も暗号通貨にとっては勝利ですが、米国が積極的にビットコインを備蓄する場合、それが他国に波及し、政策に影響を与える新しい基準となる可能性があり、暗号通貨全体にとってより大きな勝利となるでしょう。

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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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