Wall Street menciptakan ETF Bitcoin dan Ethereum. Sekarang kripto mengejar ekuitas seperti Tesla dan Nvidia

Pada tahun 2024, raksasa Wall Street seperti BlackRock dan Fidelity menemukan cara menguntungkan untuk menarik puluhan miliar dolar dalam modal investasi dengan membungkus cryptocurrency dalam paket yang menarik bagi investor tradisional: dana yang diperdagangkan di bursa, spot bitcoin dan ether yang diperdagangkan secara publik.

Investor dapat bertaruh pada kripto tanpa membelinya.

Tahun ini, sejumlah startup kripto mengejar hal sebaliknya: menjual token digital yang mewakili — atau melacak — saham di perusahaan yang diperdagangkan secara publik seperti Tesla, Apple, dan Nvidia.

Sekarang pemegang kripto dapat bertaruh pada ekuitas tanpa meninggalkan blockchain.

"Ini semacam pertanda apa yang akan datang, yaitu di mana garis antara kripto dan dunia nyata mulai menyatu," kata salah satu pendiri dan CEO Plume Network Chris Yin kepada The Block. "Saat ini ini adalah masalah akses, kedua belah pihak mendapatkan rasa dari sesuatu yang tidak bisa mereka lakukan sebelumnya."

Plume Network, yang akan meluncurkan mainnet-nya dalam beberapa minggu mendatang, adalah protokol yang berfokus pada tokenisasi aset dunia nyata (RWA), termasuk saham di perusahaan besar yang diperdagangkan di bursa AS. Perusahaan lain yang menawarkan kesempatan untuk membeli saham yang ditokenisasi — baik itu perusahaan tradisional atau yang berfokus pada kripto seperti Coinbase, Strategy, dan Marathon — termasuk Backed dan WhiteRock. Bulan ini, blockchain Injective juga meluncurkan portofolio saham yang ditokenisasi yang dapat diperoleh menggunakan aplikasi terdesentralisasi Helix.

Yin mencatat ada banyak "paus kripto" yang ingin memperdagangkan ekuitas tanpa harus melalui kerumitan menukar aset digital dengan fiat. "Ada perasaan orang-orang onchain yang tidak ingin keluar — itulah audiens awalnya."

Nilai utama dari ekuitas yang ditokenisasi adalah bahwa mereka membawa saham ke dalam sifat perdagangan kripto 24/7. "Tidak seperti pasar ekuitas tradisional, yang sering mengandalkan infrastruktur yang terfragmentasi dan penyelesaian yang tertunda, ekuitas yang ditokenisasi menawarkan alternatif yang lebih cepat, lebih mudah diakses, dan lebih dapat diprogram," kata RippleX SVP Markus Infanger.

Visi BlackRock untuk ekuitas yang ditokenisasi

Sementara perusahaan blockchain memimpin dalam hal ekuitas yang ditokenisasi, mereka telah menarik perhatian manajer aset terbesar di dunia, BlackRock. Pada bulan Januari, CEO BlackRock Larry Fink mengatakan dia ingin melihat Komisi Sekuritas dan Bursa AS bergerak untuk "segera menyetujui tokenisasi obligasi dan saham."

"Itu akan menyederhanakan segalanya, membuat segalanya lebih mudah," kata Fink kepada CNBC. "BlackRock tidak perlu lagi memberikan suara pada pemungutan suara proxy karena setiap pemilik catatan akan diberitahu melalui tokenisasi ekuitas ... itulah jenis reformasi keuangan yang kita butuhkan."

Kevin Rusher, pendiri startup RAAC — perusahaan yang bertujuan memberikan pengguna akses ke berbagai aset yang ditokenisasi termasuk emas dan perumahan bersubsidi — mencatat pentingnya minat BlackRock di sektor ini. "Manfaat tokenisasi akhirnya tidak terlewatkan oleh siapa pun, terutama BlackRock, yang melihat dana perbendaharaan yang ditokenisasi BUIDL melampaui $1 miliar," katanya. "Aset yang didasarkan pada teknologi yang dapat diakses oleh siapa saja di seluruh dunia dari berbagai titik akses adalah peluang yang tidak ingin dilewatkan oleh manajer aset global."

Total nilai terkunci (TVL) dalam protokol RWA melebihi $10 miliar bulan ini, menurut data DefLlama. Ini dipimpin oleh BUIDL BlackRock, bagian RWA dari Sky (sebelumnya MakerDAO) dan USDtb Ethena.

David Henderson, kepala pemasaran di Backed — yang meluncurkan saham Coinbase yang ditokenisasi awal bulan ini — mengatakan, bagaimanapun, lonjakan pertumbuhan TVL dapat, sampai batas tertentu, menyesatkan.

"Sebagian besar pertumbuhan di ruang RWA adalah institusi besar, dan sebagian besar adalah penghitungan ganda. Mengejar pertumbuhan TVL hanya sampai sejauh ini,"

Henderson mengatakan kepada The Block. "Kami mengharapkan saham tokenisasi yang didukung DeFi mencapai antara $1 miliar dan $2 miliar pada akhir tahun."

Paus kripto dan 'permintaan global'

Sampai SEC mengambil posisi definitif mengenai perdagangan ekuitas tokenisasi, pelopor awal seperti Plume Network, Backed, dan Injective menargetkan investor kripto di luar AS.

"Di mana pun Robinhood tidak melayani... selalu ada keunggulan untuk produk yang ditawarkan oleh kami," kata CEO Injective Eric Chen, menambahkan bahwa data perusahaannya menunjukkan "permintaan global."

Menurut juru bicara Injective, setelah kurang dari sebulan sejak peluncuran, perusahaan telah menghasilkan lebih dari $60 juta dalam volume perdagangan dari rangkaian RWA tokenisasi yang mencakup ekuitas seperti Robinhood, Strategy, Coinbase, dan bahkan McDonalds. Sejauh ini, sebagian besar volume berasal dari negara-negara Asia Tenggara seperti Singapura, Vietnam, dan Thailand.

Chen tampak bersyukur atas iklim regulasi yang membaik untuk kripto dan apa artinya bagi kemampuan perusahaannya untuk berinovasi dalam arena ekuitas tokenisasi, tetapi dia mengharapkan beberapa kendala di sepanjang jalan. "Kami akan melihat banyak orang yang mungkin oportunistik, terus mencoba meluncurkan hal-hal acak untuk memanfaatkan peluang. Dan saya pikir orang-orang tersebut pasti akan dihukum dalam jangka panjang."

Yin dari Plume Network berpendapat ini adalah maraton bukan sprint. "Stablecoin adalah jenis RWA pertama ... butuh lebih dari 10 tahun bagi orang-orang untuk merasa nyaman dengan stablecoin," katanya sambil meramalkan tentang penggabungan besar antara keuangan tradisional dan kripto. 

"Garis antara kedua hal ini akan terus kabur, pada titik tertentu akan tidak dapat dibedakan," kata Yin. "Pada titik itu, kripto dan token sama seperti hal lainnya bagi semua orang. Dan bagi saya, di situlah mulai menjadi sangat menarik."