Langkah PoS Ethereum Dikritik – Apakah Ini Merugikan Pasar US$1 Triliun?

• Transisi Ethereum ke Proof-of-Stake sedang dipertanyakan per proposisi nilainya.
• Pergeseran dari Proof-of-Work mungkin telah membuat jaringan ini kehilangan nilai sebesar US$1 triliun.

Dalam sebuah perkembangan besar, Meltem Demirors, Chief Strategy Officer CoinShares, menyatakan bahwa peralihan Ethereum ke Proof of Stake (PoS) pada tahun 2022 akan sangat mahal.

Pada tahun 2022, konversi Ethereum ke PoS secara dramatis mengurangi konsumsi energi hingga lebih dari 99%. Khususnya, volatilitas pasar ETH yang konsisten menimbulkan masalah tentang dampak jangka panjangnya terhadap nilai dan stabilitas jaringan.

Dampak dari Pergeseran Ethereum

Menurut Meltem Demirors, PoS melemahkan jaringan inti Ethereum dengan memungkinkan perluasan solusi penskalaan Layer-2 yang cepat. Menurutnya, L2 ini sekarang memproses sebagian besar transaksi.

Dia percaya bahwa jaringan tersebut kehilangan peluang pertumbuhan sebesar US$1 triliun dengan meninggalkan Proof of Work (PoW). Hal ini pada akhirnya melemahkan ekosistem Layer-1 Ethereum alih-alih memperkuatnya. Baginya, jika ETH tetap menggunakan PoW, ETH dapat menciptakan infrastruktur komputasi energi yang solid yang akan membuatnya menyaingi Bitcoin.

Dia menunjukkan bahwa hal itu juga dapat memungkinkan inovasi strategis dalam komputasi GPU, mirip dengan pengembangan perangkat keras penambangan Bitcoin.

Demikian pula, kelangsungan ekonomi Ethereum mengundang reaksi pasar yang beragam. Ketika para pengembang memperkenalkan PoS, Ethereum muncul sebagai uang yang sangat kuat. Posisi ini disebabkan oleh mekanisme seperti EIP-1559, yang membakar sebagian biaya transaksi.

ETH mencapai penerbitan bersih mendekati nol untuk sementara waktu, memperkuat narasi deflasi. Namun, data dari Ultrasound Money sekarang menunjukkan bahwa Ethereum berada dalam periode inflasi terpanjang sejak The Merge. Jaringan saat ini menerbitkan 943.000 ETH setiap tahun dan hanya membakar 27.000 ETH.

Dengan tingkat inflasi tahunan sebesar 0,76%, klaim deflasi Ethereum sebelumnya ditantang.

Analis CryptoQuant memperingatkan bahwa Ethereum mungkin tidak akan pernah menjadi deflasi lagi tanpa aktivitas jaringan yang jauh lebih tinggi. Khususnya, hal ini telah melemahkan argumen penyimpanan nilai jangka panjangnya.

Seperti yang kami sebutkan dalam ringkasan berita kami sebelumnya, Justin Drake berpendapat bahwa melalui Peningkatan Pectra yang sangat dinanti-nantikan, Ethereum harus mengurangi penerbitannya atau meningkatkan pembakaran tokennya untuk memulihkan statusnya sebagai uang ultrasound.

Memperdebatkan Tujuan Sebenarnya dari Ethereum

Perlu disebutkan bahwa visi Ethereum yang lebih luas juga telah mendapat sorotan. Peter Szilágyi, seorang pengembang utama Ethereum, baru-baru ini menyatakan bahwa ETH tidak pernah dirancang untuk menjadi uang. Sebaliknya, ia dimaksudkan untuk menggerakkan ekosistem yang terdesentralisasi.

Hal ini bertentangan dengan narasi yang memposisikan ETH sebagai alternatif yang lebih unggul daripada Bitcoin dalam hal kelangkaan dan retensi nilai. Para kritikus berpendapat bahwa kurangnya posisi yang jelas dapat mempengaruhi daya tarik jangka panjang Ethereum.

Terlepas dari kekhawatiran ini, beberapa pemimpin industri melihat manfaat dari PoS. Vince Yang, CEO zkLink, menunjukkan bahwa aktivitas penskalaan Ethereum berada pada titik tertinggi sepanjang masa, dengan kecepatan transaksi berlipat ganda dalam beberapa bulan terakhir karena biaya gas yang lebih rendah.

Salah satu cara untuk meningkatkan fungsionalitas Ethereum adalah peningkatan Pectra. Seperti yang kami bahas dalam laporan terbaru kami, peningkatan Pectra Ethereum ditayangkan di testnet Sepolia tetapi mengalami kesalahan yang diperburuk oleh aktivitas penyerang.

Namun, pengembang Ethereum telah memperkenalkan testnet ‘Hoodi’ untuk menyempurnakan inovasi Pectra. Semua argumen tersebut telah membebani prospek harga ETH sejauh ini. Saat artikel ini ditulis, ETH diperdagangkan pada US$1.967,42, turun lebih dari 1,4% dalam 24 jam terakhir.