JPMorgan mengatakan kripto menghadapi risiko penurunan karena permintaan lemah pada futures bitcoin dan ether

Pasar kripto menghadapi risiko penurunan dalam jangka pendek karena permintaan institusional untuk futures bitcoin dan ether di CME telah melemah, menurut analis JPMorgan.

Total kapitalisasi pasar kripto telah menurun sebesar 15% dari rekor tertingginya sebesar $3,72 triliun pada 17 Desember menjadi sekitar $3,17 triliun, menandai koreksi yang signifikan. Penurunan ini telah membuat futures bitcoin dan ether di CME mendekati "backwardation" — di mana harga futures jatuh di bawah harga spot — mencerminkan Juni dan Juli lalu, tulis analis JPMorgan yang dipimpin oleh direktur pelaksana Nikolaos Panigirtzoglou dalam sebuah laporan pada hari Rabu.

"Ini adalah perkembangan negatif dan menunjukkan kelemahan permintaan oleh investor institusional yang menggunakan kontrak futures CME yang diatur untuk mendapatkan eksposur ke dua mata uang kripto ini," kata para analis.

Mereka menjelaskan bahwa ketika permintaan untuk futures bitcoin dan ether kuat, mereka biasanya diperdagangkan dengan premi di atas harga spot, keadaan yang dikenal sebagai "contango." Premi ini, seringkali di atas 10% per tahun, kemungkinan disebabkan oleh tingkat "bebas risiko" yang tinggi di pasar kripto, di mana meminjamkan USD biasanya menghasilkan 5%-10% per tahun, catat para analis. Namun, mereka mengatakan bahwa ketika permintaan dan ekspektasi harga melemah, futures bisa jatuh di bawah harga spot, seperti yang juga terlihat pada Juni dan Juli lalu.

'Kurangnya katalis positif dan penurunan momentum'

Analis JPMorgan mengaitkan melemahnya permintaan untuk futures bitcoin dan ether di CME dengan dua faktor utama. Pertama, beberapa investor institusional tampaknya mengambil keuntungan karena kurangnya katalis positif yang segera. Para analis mengatakan bahwa inisiatif terkait kripto utama dari pemerintahan baru AS tidak mungkin terjadi sebelum paruh kedua tahun ini, meninggalkan investor dalam mode menunggu dan melihat.

Kedua, dana yang digerakkan oleh momentum seperti penasihat perdagangan komoditas telah mengurangi eksposur, semakin membebani permintaan. "Baik sinyal momentum bitcoin maupun ethereum telah menurun selama beberapa bulan terakhir dengan sinyal momentum ethereum sudah bergeser ke wilayah negatif," kata para analis.

Mengingat tren ini, para analis memperingatkan bahwa pasar kripto dapat menghadapi tekanan berkelanjutan dalam jangka pendek.