Harga Bitcoin melonjak di atas $97K saat minat pedagang institusional dan ritel menyusut

Bitcoin (BTC) sempat turun di bawah $95,000 pada 9 Februari setelah muncul laporan bahwa China akan memberlakukan tarif pada impor energi dari Amerika Serikat, termasuk minyak mentah dan gas alam cair. Meskipun reaksi awalnya negatif, Bitcoin kembali ke level dukungan $97,000 pada 10 Februari setelah Presiden AS Donald Trump merespons dengan tarif 25% pada impor baja dan aluminium.

Namun, permintaan institusional untuk Bitcoin menunjukkan sedikit perubahan dalam beberapa hari terakhir. Indikator utama, termasuk aliran dana exchange-traded fund (ETF) spot dan metrik derivatif BTC, menunjukkan minat beli yang terbatas.

Skew delta 25% untuk opsi Bitcoin, yang membandingkan opsi put (jual) dan call (beli) yang serupa, adalah ukuran yang relevan dari sentimen pasar. Dalam kondisi bullish, opsi put diperdagangkan dengan diskon, mendorong indikator di bawah -5%. Saat ini, berada di 2%, level netral tetapi lebih lemah dari -5% yang diamati pada 1 Februari. Demikian pula, permintaan untuk posisi long dengan leverage dalam futures Bitcoin mendekati level terendah dalam empat bulan.

Premi tahunan 8% saat ini pada futures Bitcoin jauh di bawah 11% yang tercatat pada 1 Februari dan tetap di bawah ambang bullish 10%. Ini menunjukkan bahwa selera pedagang institusional untuk eksposur Bitcoin dengan leverage jauh di bawah rata-rata historis.

Faktor makroekonomi mendorong kekhawatiran, bukan masalah spesifik Bitcoin

Selain pembelian agresif oleh perusahaan yang terdaftar di AS, Strategy (sebelumnya MicroStrategy), ETF Bitcoin spot di AS melihat aliran masuk yang sederhana hanya $204 juta antara 3 Februari dan 7 Februari. Untuk menempatkan ini dalam perspektif, Strategy mengungkapkan pembelian Bitcoin senilai $742.3 juta antara 3 Februari dan 9 Februari, sesuai dengan pengajuan Komisi Sekuritas dan Bursa AS yang dirilis pada 10 Februari.

Data yang menunjukkan bahwa permintaan institusional untuk Bitcoin tetap relatif rendah pada $97,000 konsisten di berbagai metrik. Namun, kekhawatiran utama tampaknya berasal dari lingkungan makroekonomi yang lebih luas daripada faktor-faktor spesifik cryptocurrency. 

Imbal hasil Treasury 10-tahun AS telah menurun menjadi 4.50% dari 4.78% sebulan sebelumnya karena pedagang bergerak menuju aset yang lebih aman. Imbal hasil Treasury AS yang lebih rendah menandakan penghindaran risiko investor karena permintaan untuk aset yang dianggap paling aman meningkat. Ini mendorong harga obligasi naik dan imbal hasil turun, mencerminkan kekhawatiran atas ketidakpastian ekonomi dan volatilitas pasar.

Presiden AS Trump telah memulai masa jabatan keduanya dengan kebijakan perdagangan yang agresif, membebani pasar yang berisiko, termasuk Bitcoin. Investor semakin khawatir bahwa peningkatan tarif dapat memperlambat pertumbuhan ekonomi global. Mencerminkan dampak inflasi dari hambatan perdagangan yang lebih tinggi, pasar keuangan telah menyesuaikan ekspektasi untuk pemotongan suku bunga Federal Reserve AS dalam jangka pendek, mengadopsi sikap yang lebih hati-hati.

Menambah penghindaran risiko pada 10 Februari, Moody's mengeluarkan peringatan bahwa Bank Dunia dapat kehilangan peringkat kredit AAA-nya jika pemberi pinjaman multilateral utama mengurangi dukungan setelah keputusan pemerintah AS untuk meninjau kembali pendanaannya untuk bank pembangunan.

Sementara itu, McDonald's melaporkan penurunan penjualan di AS sebesar 1.4% dari tahun ke tahun untuk kuartal keempat, meningkatkan kekhawatiran tentang ketahanan ekonomi. Ketidakpastian ini telah mendorong investor menuju posisi tunai, memperkuat dolar AS terhadap mata uang utama lainnya. Indeks Dolar AS (DXY) melonjak ke 108.30 pada Februari.