En l’espace d’une journée, les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré leur plus grande sortie nette de capitaux jamais observée, avec 937,9 millions de dollars de retraits. Un chiffre vertigineux qui soulève de nombreuses questions : s’agit-il d’un simple mouvement conjoncturel ou du début d’un retournement majeur du marché ? Entre l’impact des fonds spéculatifs et l’analyse des tendances à venir, cette situation mérite une attention particulière.

Les ETF Bitcoin ont cumulé plus de 2,4 milliards de dollars de sorties nettes en février

Le 25 février, les 11 ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré des sorties nettes de 937,9 millions de dollars, marquant ainsi leur sixième jour consécutif de flux négatifs. Cette saignée coïncide avec un repli du bitcoin ( BTC ), dont le prix a chuté de 3,4 % en 24 heures, atteignant un creux de 86 140 $ après avoir dépassé les 92 000 $ plus tôt dans la journée.

Le Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) a été le plus touché, avec un retrait record de 344,7 millions de dollars. Il est suivi par l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, qui a perdu 164,4 millions de dollars. Le Bitwise Bitcoin ETF (BITB) a quant à lui vu 88,3 millions de dollars sortir, tandis que Grayscale a enregistré un total de 151,9 millions de dollars de retraits sur ses deux produits Bitcoin. Depuis le début du mois de février, les ETF Bitcoin ont cumulé plus de 2,4 milliards de dollars de sorties nettes, avec seulement quatre jours d’entrées positives.

Les raisons cachées derrière cette vague de retraits

Selon plusieurs analystes, la majorité des investisseurs dans les ETF Bitcoin ne sont pas des holders de long terme, mais des fonds spéculatifs jouant une stratégie d’arbitrage. D’après Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, ces fonds sont entrés sur le marché en achetant des ETF Bitcoin tout en vendant à découvert des contrats à terme sur le CME, cherchant à tirer profit d’un écart de rendement supérieur à celui des bons du Trésor américain.

Mais avec la chute récente du prix du bitcoin, cette stratégie devient moins rentable, incitant ces fonds à liquider leurs positions ETF tout en rachetant des contrats à terme sur le bitcoin. Markus Thielen, directeur de la recherche chez 10x Research, estime que ces ventes ne reflètent pas forcément une défiance envers le BTC, mais plutôt un ajustement technique.

Si ce mouvement est principalement motivé par des arbitrages, il n’en demeure pas moins préoccupant. Une telle pression vendeuse peut freiner toute nouvelle tentative de hausse du bitcoin . Toutefois, d’autres analystes rappellent que la correction actuelle pourrait être temporaire et qu’une stabilisation du marché pourrait voir les flux positifs revenir rapidement. La question reste ouverte : s’agit-il d’un simple ajustement ou du début d’une tendance baissière plus durable ?