Regulación histórica: las stablecoins están más cerca de tener su propia ley

El Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes de Estados Unidos aprobó el proyecto de ley STABLE, conocido formalmente como la Ley de Transparencia y Responsabilidad de Stablecoins para una Mejor Economía, con 32 votos a favor y 17 en contra.

La propuesta, identificada como HR 2932 y que busca establecer un marco regulatorio federal para las stablecoins, avanza ahora hacia una discusión en la plenaria de la Cámara Baja, marcando un paso significativo en la regulación de estos activos digitales en el país.

La votación, que tuvo lugar el 2 de abril tras una sesión de 13 horas, reflejó un respaldo bipartidista: seis demócratas se unieron a los republicanos para apoyar el proyecto, liderado por los representantes French Hill y Bryan Steil.

El STABLE Act, presentado hace menos de un mes, el 26 de marzo de 2025, establece requisitos estrictos para los emisores de stablecoins, como mantener reservas 1:1 con activos de alta calidad, prohibir la rehipotecación riesgosa de activos y realizar auditorías mensuales, como lo ha detallado CriptoNoticias. Además, obliga a los emisores a divulgar públicamente la composición de sus reservas, promoviendo transparencia en un sector que ha enfrentado críticas por falta de claridad.

Este es el segundo proyecto de ley en Estados Unidos que busca regular las stablecoins en 2025, tras la Ley GENIUS, aprobada por el Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado el 13 de marzo con un voto de 18-6.

La Ley GENIUS, presentada por el senador Bill Hagerty con apoyo bipartidista de figuras como Cynthia Lummis y Kirsten Gillibrand, también establece un marco regulatorio para estos activos, limitando su emisión a entidades autorizadas, exigiendo reservas 1:1 y clasificando a los emisores como instituciones financieras bajo la Ley de Secreto Bancario, según informó CriptoNoticias.

Ambos proyectos reflejan un esfuerzo del Congreso por abordar las stablecoins, consideradas un punto de entrada para regular el ecosistema de las criptomonedas debido a su menor volatilidad en comparación con otros activos digitales.

Las stablecoins, criptomonedas diseñadas para mantener un valor estable al estar vinculadas a activos como el dólar estadounidense, han ganado relevancia en los últimos años. USD Tether (USDC) y USD Coin (USDC), las más grandes del mercado, acumulan una capitalización de 143.000 millones y 59.000 millones de dólares, respectivamente, y son usadas ampliamente para trading de criptomonedas y transferencias internacionales.

Sin embargo, su crecimiento ha generado preocupaciones sobre estabilidad financiera y riesgos para los consumidores, especialmente tras colapsos como el de Terra-Luna en 2022, que resultó en pérdidas de 40 mil millones de dólares.

El STABLE Act responde a estas preocupaciones con medidas específicas: exige que las reservas de las stablecoins estén compuestas por activos líquidos, como bonos del Tesoro de Estados Unidos con vencimientos cortos, y prohíbe prácticas que puedan comprometer la estabilidad de los fondos. También establece que los emisores deben garantizar la redención inmediata de los tokens a su valor nominal, protegiendo a los usuarios.

El proyecto ha generado reacciones mixtas: defensores, como el representante Steil, quien anunció el avance del proyecto en la red social X, lo ven como un paso hacia la modernización del sistema financiero estadounidense, manteniendo al país como líder en el ecosistema de stablecoins. Por otro lado, críticos, incluidos algunos demócratas, han expresado preocupaciones, ya que el uso masivo de stablecoins podría reducir los depósitos en bancos tradicionales, afectando su capacidad de ofrecer préstamos.

Un ejemplo es la Asociación de Banqueros Americanos, que, en un comunicado reciente, destacó que las reservas de stablecoins deberían mantenerse en bancos estadounidenses para mitigar este impacto, considerando que estos activos desintermedian el papel de los bancos, tal como reportó este medio.

El camino del STABLE Act no termina con su aprobación en el Comité de Servicios Financieros. Ahora enfrentará un debate en la plenaria de la Cámara de Representantes, donde necesitará un respaldo mayoritario para avanzar al Senado. De lograrse, podría converger con la Ley GENIUS, que ya está en camino a una votación en el pleno del Senado.

La coincidencia de ambos proyectos sugiere que 2025 podría ser un año clave para la regulación de stablecoins en Estados Unidos, un tema que ha sido prioritario en el Congreso bajo la segunda administración Trump, que ha prometido impulsar una “era dorada” para las criptomonedas.