El precio de Ethereum se enfrenta a una dura realidad en medio de la caída a medida que aumenta la competencia

La caída del precio de Ethereum ha sacudido a los inversores, ya que el token se desplomó un 52% desde su máximo de diciembre de 4.105 $ a menos de 1.870 $ el 31 de marzo. El pronunciado descenso la convierte en una de las criptomonedas con peor rendimiento, por detrás de rivales que ganan cuota de mercado.

Los analistas de Standard Chartered han rebajado su previsión del precio de Ethereum en un 60%, reduciendo su estimación de 10.000 a 4.000 dólares. El banco citó la creciente competencia de las redes de capa 1 y 2, que han erosionado el dominio del mercado y el crecimiento de los ingresos de Ethereum.

Las señales en cadena del precio de Ethereum empeoran a medida que los poseedores a largo plazo se retiran

La actividad en Ethereum ha disminuido constantemente. Los datos de Santiment muestran que las direcciones activas diarias descendieron a 461.000 a mediados de marzo, frente a las 717.000 de principios de año.

La ola de HODL de Ethereum también se ha desplomado a su nivel más bajo desde agosto de 2023, lo que refleja la creciente presión vendedora de los tenedores a largo plazo.

Mientras tanto, la Edad Media Invertida en Dólares (MDIA) de 365 días, una métrica que refleja la inactividad de las monedas, cayó a los niveles de septiembre de 2023. Este descenso indica que las monedas ETH se están moviendo de nuevo, lo que suele ser un signo de ventas en lugar de acumulación.

Las redes de capa 2 se hacen con el volumen de Ethereum

Las soluciones de capa 2 de Ethereum, como Arbitrum, Base y Optimism, han atraído a más usuarios debido a sus tarifas más bajas. Los datos de DeFi Llama muestran que las bolsas descentralizadas (DEX) de Ethereum procesaron un volumen de operaciones de 9.800 millones de dólares en los últimos siete días.

Fuente: DefiLlama

Arbitrum y Base representaron 2.870 millones de dólares y 2.800 millones de dólares, respectivamente, acaparando una cuota que antes habría pertenecido a la red principal de Ethereum. Mientras tanto, los protocolos DEX de BNB Chain manejaron un volumen de más de 13.000 millones de dólares, lo que subraya aún más el dominio cada vez menor de Ethereum.

Las elevadas comisiones y la lentitud de Ethereum también han limitado su potencial en mercados emergentes como la tokenización de Activos del Mundo Real (RWA). Los analistas afirman que los desarrolladores podrían favorecer redes alternativas como Mantra y BNB Chain, que ofrecen soluciones más escalables.

El ETF ETH de BlackRock es “menos perfecto” sin apuestas

El director de activos digitales de BlackRock, Robbie Mitchnick, describió el fondo cotizado en bolsa (ETF) Ethereum de la empresa como un “tremendo éxito”. Sin embargo, reconoció una limitación importante: la ausencia de apuestas. En su intervención en la Cumbre de Activos Digitales, Mitchnick dijo que la estaca sigue siendo un factor crucial para el rendimiento de las inversiones en Ethereum, pero sigue ausente en los ETF existentes.

“El rendimiento de la estaca es una parte significativa de cómo puedes generar rendimiento de la inversión en este espacio”, dijo, señalando los retos normativos que supone incorporar la estaca a una estructura de ETF.

Los datos de SoSoValue muestran que los ETF de Ethereum tenían 7.000 millones de dólares en activos a 20 de marzo, con 2.500 millones de dólares en entradas. Sin embargo, los productos registraron 358 millones de dólares de salidas en los últimos 11 días, lo que refleja las dificultades del mercado en general.

Las débiles métricas en cadena del precio de Ethereum aumentan la preocupación

La actividad en la cadena de Ethereum también ha disminuido, lo que indica una menor participación en la red. Los datos de Santiment muestran que Ethereum tenía 461.000 direcciones activas el 20 de marzo, frente a las 717.000 de principios de año.

Fuente: X

La onda HODL de la capitalización realizada de Ethereum -un indicador de la actividad de los poseedores a largo plazo- ha caído a su nivel más bajo desde agosto. La edad media invertida en dólares (MDIA) de 365 días, que registra el tiempo que las monedas permanecen en los monederos, también ha caído a niveles de septiembre, lo que sugiere un repunte de la presión vendedora.

El cofundador de Ethereum, Joseph Lubin, abordó la creciente preocupación en la Cumbre de Activos Digitales, reconociendo que la complejidad de Ethereum hace que su narrativa sea más difícil de comunicar a los inversores institucionales.

“Estamos en nuestro momento de banda ancha”, dijo Lubin, haciendo hincapié en que el futuro de Ethereum reside en aplicaciones prácticas como la identidad descentralizada, los atestados y los gráficos sociales, más que en amplios debates teóricos.

La presión de las comisiones debilita el papel de Ethereum en la tokenización del mundo real

Los costes de transacción de Ethereum siguen dificultando su atractivo en mercados emergentes como la tokenización de activos del mundo real (RWA).

Según Standard Chartered, los desarrolladores se decantan ahora por cadenas más escalables, como Mantra y BNB Chain, para desplegar activos tokenizados del mundo real, alegando comisiones más bajas y velocidades más rápidas.

Total de ETH apostados. Fuente: Cadena Beacon

Aunque Ethereum introdujo la estaca en diciembre de 2020 como parte de su transición a proof-of-stake, su complejidad técnica y su elevada estructura de comisiones siguen disuadiendo a los inversores y desarrolladores tradicionales. En febrero de 2024, más de 85.000 millones de dólares de ETH -alrededor del 25% de su oferta circulante- estaban apostados, ofreciendo rendimientos anuales del 2% al 7%. Sin embargo, el riesgo de recortes y la mala conducta de los validadores siguen siendo una barrera para el capital reacio al riesgo.

La caída del 52% de Ethereum refleja algo más que una simple corrección del mercado. Expone una creciente desconexión entre la narrativa institucional de Ethereum, su utilidad en la cadena y las expectativas de los inversores. Con el descenso de las métricas de usuario, el crecimiento de los competidores y el aumento de las salidas de ETF, la red puede enfrentarse a una mayor presión para justificar su estatus dominante.

Mientras BlackRock y Standard Chartered siguen recalibrando sus posiciones, el futuro de Ethereum puede depender de su capacidad para simplificar su narrativa, escalar su tecnología y recuperar el volumen perdido a favor de cadenas más baratas y rápidas.