Se espera que la volatilidad de Bitcoin aumente tras la aprobación de opciones sobre ETFs, dicen los analistas
Resumen rápido Se espera que la introducción de opciones sobre ETFs de bitcoin al contado aumente la volatilidad del activo subyacente, según los analistas. El viernes, la SEC otorgó una "aprobación acelerada" para permitir la negociación y cotización de opciones de múltiples ETFs de bitcoin al contado.
La introducción de opciones sobre ETFs de bitcoin al contado, como el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, se espera que aumente la volatilidad del activo subyacente, según los analistas.
El viernes, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) dio luz verde tanto a NYSE American LLC como a Cboe Exchange, Inc. para listar y negociar opciones sobre múltiples fondos cotizados en bolsa de bitcoin al contado.
El CEO de Kbit, Ed Tolson, dijo a The Block que los comerciantes minoristas con sede en EE. UU., que actualmente no tienen acceso a los mercados de swaps perpetuos, ahora pueden recurrir a las opciones de IBIT como una forma de lograr una estructura de pago asimétrica, llenando un vacío en el mercado para estos inversores.
"La especulación minorista probablemente será el caso de uso principal para las opciones de IBIT", dijo Tolson. "Se espera que los creadores de mercado institucionales, que tomarán el otro lado de estas operaciones, estén probablemente cortos en gamma. Esto significa que pueden necesitar comprar a medida que el precio sube y vender a medida que baja, lo que potencialmente amplifica la volatilidad."
El jefe de comercio de franquicias de Galaxy Digital, Michael Harvey, también anticipa una mayor volatilidad a corto plazo.
"Esperamos que los comerciantes minoristas superen en número a las instituciones inicialmente, lo que podría elevar la volatilidad. Con el tiempo, a medida que las instituciones adopten estrategias de generación de rendimiento, como vender volatilidad, esto podría amortiguar la volatilidad general que vemos hoy", dijo Harvey a The Block.
Harvey enfatizó que la naturaleza regulada de las opciones de ETF de bitcoin al contado con sede en EE. UU. probablemente también atraerá a inversores institucionales que son "curiosos por las criptomonedas" pero que aún no han ingresado al mercado.
"Esto proporciona a las instituciones una nueva forma de obtener exposición a bitcoin, lo que podría llevar a un mercado global más profundo para las opciones de bitcoin", dijo.
La decisión de la SEC establece que las posiciones de opciones estarán limitadas a 25,000 contratos
La aprobación de la SEC incluye límites estrictos de posición y ejercicio, limitando las posiciones a 25,000 contratos. Este límite conservador, significativamente más bajo que los límites de 250,000 contratos vistos con otros ETFs, está diseñado para reducir el riesgo de manipulación del mercado y asegurar un entorno de negociación más controlado. Sin embargo, aunque cautelosos, Tolson y Harvey no consideran que este límite restrinja significativamente la actividad del mercado.
"Aunque 25,000 contratos representan alrededor de $100 millones en valor nocional, no lo veo como excesivamente restrictivo. Ya hay $40 mil millones en interés abierto de bitcoin a través de futuros y swaps perpetuos, por lo que esto no es un cambio revolucionario", dijo Tolson.
Harvey coincidió con estos sentimientos, pero agregó que tales límites podrían llevar a algunas instituciones a explorar alternativas. "El límite de 25,000 contratos es relativamente bajo, lo que podría empujar a las instituciones a negociar otras acciones relacionadas con criptomonedas como Coinbase o MicroStrategy."
Impacto en el mercado de los derivados de ETF de bitcoin
Con la expansión del comercio de opciones sobre ETFs de bitcoin al contado, los analistas están observando de cerca cómo esto afectará el valor nocional sintético general de bitcoin y su papel en el sistema financiero global. Harvey explicó que en otros mercados de materias primas, los valores nocionales de las opciones a menudo superan el suministro físico, lo que puede llevar a un comportamiento errático de los precios. Sin embargo, no prevé una distorsión de precios a largo plazo en bitcoin.
"Con el tiempo, creo que los intereses de los especuladores y los coberturistas se equilibrarán, creando un mercado más profundo y líquido. Además, los mercados de préstamo y préstamo de acciones podrían reducir el costo del USD en el ecosistema criptográfico, lo que podría ayudar a reducir la brecha, o 'base', entre los mercados de criptomonedas nativos y los futuros de CME", dijo Harvey.
Las opciones son derivados financieros que proporcionan el derecho a comprar o vender un activo, en este caso, ETFs de bitcoin al contado, a un precio predeterminado dentro de un cierto período de tiempo. Muchos en la comunidad financiera esperan que permitir opciones sobre ETFs de bitcoin al contado atraiga a más inversores institucionales al mercado de criptomonedas mientras potencialmente
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