Esta columna fue coescrita por Frank Chaparro, director de proyectos especiales en The Block, y Laura Vidiella de MNNC Group. Las opiniones expresadas en esta columna son propias y no reflejan las opiniones de sus empleadores.
Damas y caballeros, Uptober está sobre nosotros. Pero no lo notarían por el precio del bitcoin hoy.
Las cosas deberían ser más optimistas. Tras el recorte de tasas de la Reserva Federal, hubo un resurgimiento de los "espíritus animales" en el mundo de las memecoins, con una variedad de monedas sin sentido en alza. Después de semanas de estancamiento, los flujos de ETF de Bitcoin al contado se dispararon, con más de $400 millones en entradas el 27 de septiembre. El financiamiento perpetuo también es fuerte, como destacó QCP en su análisis de mercado el martes. Históricamente, bitcoin gana un promedio de 22.9% en octubre.
Me pregunto si esto se debe en parte a que octubre es un momento ideal para anuncios de mercado: el verano ha quedado atrás y la "temporada tonta" de las vacaciones aún está a unos meses. Ya hemos visto varios anuncios que señalan una mayor adopción de los mercados de criptomonedas. Primero, PayPal anunció que los comerciantes ahora pueden comprar, mantener y vender criptomonedas. PayPal ha permitido a los clientes consumidores enviar criptomonedas de igual a igual durante años y lanzó su propia stablecoin en 2023.
En el lado de los mercados de capital, la aprobación de la SEC para que el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock liste y negocie opciones en Nasdaq es otro hito importante, incluso si se requiere más autorización de la CFTC y OCC antes de que estas opciones puedan activarse oficialmente. Como explicó Josh Lim, anteriormente de Genesis y ahora en Arbelos, en un reciente podcast con Laura Shin, estos ETFs de opciones de bitcoin desbloquean capital significativo. Mientras que el mercado al contado tiene un atractivo limitado para ciertos inversores, un ETF de opciones al contado introduce nuevas oportunidades. Los comerciantes ahora pueden utilizar estrategias de rendimiento, y los gestores de activos pueden desarrollar productos estructurados, invitando a nuevos participantes al espacio.
Además, esta nueva herramienta ofrece una forma de acceder al apalancamiento, algo que ha sido limitado en los mercados institucionales desde la crisis crediticia de 2022. Las opciones permiten a los comerciantes tomar posiciones largas con menos capital que las operaciones al contado, ya que solo se requiere la prima por adelantado. Desde 2022, los prestamistas han endurecido los requisitos de garantía y reducido la disponibilidad de capital, dadas las excesos del juego de rehipotecación jugado por empresas como Three Arrows Capital en ese momento.
Curiosamente, la actual falta de crédito en el espacio cripto es optimista, como hemos señalado antes: no hay inflación artificial de precios por exceso de apalancamiento. Con el comercio de opciones ahora disponible en mercados regulados, probablemente veremos nuevos flujos de capital hacia inversiones bien estructuradas, ofreciendo una alternativa robusta a los mercados impulsados puramente por el mercado al contado. Esto podría reavivar el interés y asignar capital hacia activos diversos más allá de solo Bitcoin. Al menos hasta cierto punto.
Frank Chaparro de The Block ofrece los últimos titulares, gráficos, tendencias y opiniones sobre cripto y DeFi desde The Block, Twitter y The Scoop pod. Suscríbete al boletín The Scoop, que llega a los correos electrónicos los martes y viernes por la mañana.
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