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Das Tokenisierungsprotokoll Midas führt 'Liquid Yield Tokens' mit Risikomanagern MEV Capital, Edge Capital und RE7 Capital ein

Das Tokenisierungsprotokoll Midas führt 'Liquid Yield Tokens' mit Risikomanagern MEV Capital, Edge Capital und RE7 Capital ein

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The BlockThe Block2025/02/13 11:45
Von:The Block

Schnellübersicht Das Tokenisierungsprotokoll Midas führt Liquid Yield Tokens ein – eine neue „Onchain-Hedgefonds“-Architektur –, die Risikostrategien von Vermögensverwaltern wie MEV Capital, Edge Capital und RE7 Capital verfolgen wird. Die LYT-Token-Architektur ist darauf ausgelegt, einige der Risiken und Einschränkungen aktueller „Onchain-Hedgefonds“ zu überwinden, die typischerweise eine Stablecoin-Komponente enthalten.

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Das Tokenisierungsprotokoll Midas führt liquide Ertrags-Token ein, eine neue Art von „Onchain-Hedgefonds“-Architektur, sagte CEO Dennis Dinkelmeyer am Donnerstag gegenüber The Block. 

Die Produkte sind darauf ausgelegt, mit relativ neuen ertragsbringenden Instrumenten wie Ethenas USDe und BlackRocks BUIDL-Token zu konkurrieren, die laut Dinkelmeyer bereits „veraltet“ sind.

Wie USDe und BUIDL wird jedes Midas LYT eine bestimmte Handels- oder Anlagestrategie tokenisieren und den Ertrag für die Inhaber erfassen. Im Gegensatz zu diesen „quasi-Stablecoins“ werden LYTs jedoch einen schwankenden Referenzwert haben. 

Dinkelmeyer behauptet, dass diese „synthetischen Dollar“ zwar wie traditionelle, durch Vermögenswerte gedeckte Stablecoins, einschließlich USDT und USDC, an den US-Dollar gekoppelt sein können, sie jedoch tatsächlich ein eigenständiges Finanzprodukt sind, das mehr für Investitionen als als Zahlungsmittel oder Handelspaar verwendet wird. 

USDe war beispielsweise ein früher Versuch, einen Cash-and-Carry-Handel mit Krypto zu tokenisieren. Der erzeugte Ertrag wird über zwei Token verteilt – einen konventionellen, an einen festen Wert gekoppelten Stablecoin und eine gestakte Version, die Einnahmen aus dem zugrunde liegenden Sicherheitenwert erzielt.

„Diese Struktur ist entstanden, weil die Ausgabe eines „stabilen“ Coins die Einstufung als Wertpapier oder kollektives Anlageprogramm (d. h. ‚Fonds‘) vermeidet, was eine behördliche Genehmigung erfordern würde“, schrieb Midas in einem Blog. Der Übergang von fiat-gestützten Token „in ertragsbringende Hedgefonds-Strategien hat systemische Risiken eingeführt: Entkopplungen, fehlgeleitete Anreize und regulatorische Unsicherheiten.“ 

Tokenisierung von aktiv verwalteten Handelsstrategien

LYTs adressieren die Risiken, indem sie einen Onchain-Hedgefonds als Onchain-Hedgefonds behandeln und es dem Wert der Token ermöglichen, die Performance ihrer Vermögenswerte nachzuverfolgen. Die erste Charge von LYTs von Midas wird aktiv verwaltete Handelsstrategien von DeFi-Vermögensverwaltern wie Edge Capital, RE7 Capital und MEV Capital tokenisieren.

„Das Problem mit einem Onchain-Hedgefonds ist, dass er nicht an $1 gekoppelt werden kann“, sagte Dinkelmeyer. „Wenn das Portfolio unterdurchschnittlich abschneidet, entkoppelt es sich und kollabiert.“

Darüber hinaus zielt die Entkopplung von Onchain-Hedgefonds darauf ab, Investitionsflexibilität zu fördern und Zugang zu einem breiteren Spektrum von Vermögenswerten über US-Staatsanleihen hinaus zu ermöglichen. Die größten tokenisierten Fonds heute, einschließlich BlackRocks BUIDL und Franklin Templetons FOBXX, die beide an Fiat gekoppelt sind, investieren hauptsächlich in kurzfristige staatliche Schuldtitel, um Erträge zu erzielen. 

„Durch die Beseitigung der $1-Verpflichtungsbeschränkung kann das Sicherheitenvermögen über Null-Dauer-Sicherheiten hinausgehen und bessere risikoadjustierte Renditen freisetzen, die durch Überfüllung und Marktbedingungen begrenzt sind“, schrieb Midas. 

Laut dem Prospekt werden alle Midas LYTs einen gemeinsamen Liquiditätspool teilen, der eine atomare Rücknahme zum Nennwert ermöglicht. Jedes LYT wird als ERC-20-Asset ausgegeben, was bedeutet, dass sie im gesamten Ethereum-DeFi-Ökosystem zusammensetzbar sein werden. 

Midas hat zuvor tokenisierte Produkte unter Verwendung von Staatsanleihen und einem Krypto-Basis-Handel, mTBILL und mBASIS, eingeführt. Diese Produkte waren die ersten tokenisierten Fonds, die für nicht akkreditierte Investoren in der EU zugänglich waren. 

Offenlegung: Der Direktor für Sonderprojekte von The Block, Frank Chaparro, ist ein Investor in Midas.


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Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.

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