الحقيقة حول لوائح العملات المشفرة في أوروبا والولايات المتحدة وآسيا

أصبحت الأطر التنظيمية ذات أهمية متزايدة لضمان الشفافية والأمان. تهدف لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA)، التي قدمها الاتحاد الأوروبي، إلى إنشاء إطار تنظيمي واضح وشامل لشركات العملات المشفرة. 

في هذه المقابلة، سلافا ديمشوك ، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة AMLBot يقدم هذا التقرير رؤى قيمة حول الالتزامات الرئيسية للشركات بموجب قانون MiCA، وكيفية مقارنة هذه اللوائح بتلك الموجودة في الولايات المتحدة وآسيا، وتأثيرها على ملكية الرمز، وتدابير مكافحة غسل الأموال، وسلامة السوق.

ما هي الالتزامات الأساسية للشركات التي تصدر وتدير الأصول المشفرة بموجب MiCA؟

هناك بعض الالتزامات الرئيسية. أولاً وقبل كل شيء، يجب على الشركات التي تصدر الرموز إنشاء ونشر ورقة بيضاء. وفي حين أن العديد من الشركات قامت بذلك بالفعل قبل التنظيم، فقد أصبح الأمر إلزاميًا الآن. يجب أن تشرح هذه الورقة البيضاء بوضوح سبب الحاجة إلى الرمز، وكيف تنوي الشركة استخدامه، ومن الناحية المثالية، يجب على الشركات الالتزام بالرؤية الأصلية للورقة البيضاء بدلاً من إجراء تغييرات جذرية.

بالنسبة للشركات التي تصدر عملات مستقرة، يجب أن تمتثل لتوجيه الأموال الإلكترونية، الذي يفرض قواعد مماثلة لتلك التي يتبعها مزودو الأموال الإلكترونية. نظرًا لأن العملات المستقرة مرتبطة بالعملات الورقية التقليدية، فيجب على المصدرين تقديم معلومات واضحة وغير مضللة وشفافة حول الأصول والشركة نفسها والمخاطر والتكاليف.

هناك أيضًا متطلبات ميزانية دنيا تتراوح بين 50,000 ألفًا و150,000 ألف يورو حسب المجال ونوع العمل. بالإضافة إلى ذلك، يجب على الشركات تنفيذ سياسات لإدارة المخاطر التشغيلية والأمن السيبراني والمالية. ويشمل ذلك وجود سياسات مكتوبة لمعرفة العميل ومعرفة المعاملة وإجراءات خرق البيانات. 

في مصطلحات MiCA، يشار إلى هذه الشركات باسم مقدمي خدمات الأصول المشفرة. ويجب أن تمتثل لقواعد مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، والتي تشمل العناية الواجبة بالعملاء، وحفظ السجلات، والإبلاغ عن المعاملات المشبوهة. ويمكن لبرامج مثل AMLBot المساعدة في أتمتة هذه العمليات.

يجب على مقدمي خدمات الأصول المشفرة أيضًا منع التداول الداخلي والإفصاح غير القانوني عن المعلومات الداخلية. يُحظر التلاعب بالسوق بشكل صارم، مما يعني أنه لا يمكن للشركات التلاعب بسعر الرمز أو حجم التداول. تطلق بعض الشركات على هذا "صناعة السوق"، ولكن في حين يُسمح بتوفير السيولة، فإن التضخم الاصطناعي للحجم أو السعر غير مسموح به. هناك حالة معروفة توضح هذه المشكلة وهي Gotbit، حيث تم القبض على الرئيس التنفيذي لشركة صناعة السوق وينتظر المحاكمة بتهمة التلاعب بالسوق.

باختصار، يتعين على الشركات تقديم معلومات واضحة، وتجنب التلاعب بالسوق، وضمان أن تظل اتصالاتها مع المستخدمين شفافة وغير استجدائية.

كيف تختلف لوائح MiCA عن لوائح التشفير الحالية في الولايات المتحدة وآسيا؟

MiCA هو إطار تنظيمي راسخ وشامل يضع معايير عالمية لخدمات التشفير. على عكس MiCA، لا توجد لدى الولايات المتحدة لائحة محددة لخدمات التشفير وغالبًا ما تحاول ملاءمة تنظيم التشفير مع القوانين المالية التقليدية الحالية. MiCA استباقي، في حين أن النهج التنظيمي الأمريكي أكثر تفاعلية.

في آسيا، الوضع مشابه للولايات المتحدة، حيث تبدو الأطر التنظيمية أكثر تجزئة. وفي حين تظل المبادئ الأساسية، مثل حظر التلاعب بالسوق، كما هي في مختلف الولايات القضائية، فإن النهج المتبع في التنظيم يختلف. ففي الولايات المتحدة، على سبيل المثال، لا يجوز إلا للمستثمرين المعتمدين الاستثمار في الرموز بموجب القاعدة 506، بينما في أوروبا، هناك عدد أقل من هذه القيود. وتستخدم الولايات المتحدة أيضًا اختبار هاوي لتحديد ما إذا كان الرمز مؤهلاً كأوراق مالية أو رمز فائدة.

بشكل عام، القواعد متشابهة إلى حد كبير من حيث المبدأ، ولكن تختلف طريقة تنفيذها وتطبيقها.

كيف تؤثر الأطر التنظيمية على ملكية الرموز للمستثمرين الأفراد والمؤسساتيين؟

يتعين على المستثمرين الأفراد والمؤسسات على حد سواء الخضوع لإجراءات "اعرف عميلك"، حيث يقدمون مستندات للتحقق من الهوية. في الولايات المتحدة، لا يمكن إلا للمستثمرين المعتمدين الاستثمار في مبيعات الرموز الخاصة بموجب القاعدة 506. ومع ذلك، بمجرد أن يصبح الرمز متاحًا للجمهور على بورصة لامركزية، لا توجد قيود على من يمكنه شرائه، سواء في الولايات المتحدة أو أوروبا.

نتوقع فرض قواعد تنظيمية أكثر صرامة في المستقبل، وخاصة فيما يتصل بالتمويل اللامركزي، الذي لا يزال غير خاضع للتنظيم إلى حد كبير. وتحدث العديد من الأنشطة غير المشروعة، مثل غسل الأموال، من خلال منصات التمويل اللامركزي، ومن المرجح أن تعالج الجهات التنظيمية هذه الفجوات قريبا.

كيف تتعامل MiCA مع مخاوف مكافحة غسيل الأموال في قطاع العملات المشفرة؟

لا تقدم MiCA إرشادات تفصيلية لمكافحة غسيل الأموال ولكنها تلزم الشركات بوضع إجراءات سليمة لمكافحة غسيل الأموال ومعرفة العملاء. ويشمل ذلك العناية الواجبة بالعملاء، والتحقق من المستندات، ومراقبة المعاملات، والإبلاغ عن الأنشطة المشبوهة للجهات التنظيمية.

إن أحد المتطلبات الرئيسية بموجب قانون MiCA هو "قاعدة السفر"، التي تنص على مشاركة معلومات المرسل والمستقبل بين البورصات عند نقل الأصول المشفرة. وهذا يضمن الشفافية ويساعد في منع الأنشطة غير المشروعة. إن تنفيذ قاعدة السفر معقد، لكنه أصبح الآن متطلبًا تنظيميًا.

ويتعين على الشركات أيضاً توفير التدريب على مكافحة غسل الأموال للموظفين وتخزين البيانات ذات الصلة لعدة سنوات. وتضيف هذه التدابير أعباء تنظيمية، وخاصة بالنسبة للشركات الناشئة، ولكنها ضرورية لمكافحة الاحتيال والاختراق وغسل الأموال.

ما هي أكبر المخاطر القانونية المرتبطة بإصدار وتداول الرموز الرقمية؟

إن الخطر الأكبر هو التصنيف الخاطئ للرموز - سواء كانت رموزًا للخدمات العامة أو أوراقًا مالية. إذا ضللت شركة الجهات التنظيمية أو السوق، فقد تواجه غرامات أو عقوبات أكثر شدة. وهناك خطر رئيسي آخر وهو التلاعب بالسوق. فالشركات التي تؤثر بشكل مصطنع على أسعار الرموز أو أحجام التداول تخاطر بالعواقب القانونية. وتجنب هذه الممارسات يضمن الامتثال للوائح.

كيف تضر أساليب التسويق المضللة في مجال العملات المشفرة بالمستثمرين، وما هي الحماية التي يجب أن تكون موجودة؟

إن التسويق المضلِّل قد يخدع المستثمرين ويدفعهم إلى اتخاذ قرارات مالية سيئة. وهناك نوعان من أساليب التسويق: الحث النشط والحث العكسي.

تتضمن عمليات الحث النشطة الترويج العدواني، مثل حث المستخدمين على الشراء فورًا مع وعود بزيادة الأسعار. وقد يؤدي هذا إلى مشاكل قانونية. من ناحية أخرى، توفر عمليات الحث العكسي معلومات حول الرمز وحالة استخدامه دون تشجيع عمليات الشراء الفورية بشكل مباشر.

لقد طبقت الجهات التنظيمية قواعد لحماية المستثمرين الأفراد من الحملات المضللة. ويتعين على الشركات أن تركز على تثقيف المستخدمين بشأن منتجاتها بدلاً من الضغط بقوة على المبيعات.

ما هي مخاطر استخدام المؤثرين ووسائل التواصل الاجتماعي للتسويق للعملات المشفرة؟

قد ينخرط المؤثرون عن غير قصد في عمليات تحريض نشطة، مما قد يؤدي إلى عواقب قانونية عليهم وعلى الشركة التي يروجون لها. إذا شجع المؤثر جمهوره بنشاط على شراء رمز مميز، فقد تصنف الجهات التنظيمية هذا على أنه انتهاك لقواعد التحريض. يجب على الشركات الناشئة توخي الحذر عند العمل مع المؤثرين، والتأكد من أن جهود التسويق تظل إعلامية وليست ترويجية.

كيف يمكن للمستثمرين حماية أنفسهم من عمليات الاحتيال والنصب والاحتيال في سوق العملات المشفرة؟

لا توجد طريقة مضمونة لتجنب عمليات الاحتيال، ولكن ينبغي للمستثمرين الاعتماد على البورصات الخاضعة للتنظيم الجيد وإجراء أبحاث شاملة. والرموز المدرجة في البورصات ذات السمعة الطيبة والتي تطبق إجراءات صارمة لمعرفة العملاء أقل عرضة للاحتيال.

من ناحية أخرى، فإن المنصات مثل PumpFun، التي تسمح لأي شخص بإطلاق الرموز دون الحاجة إلى معرفة العميل أو التدقيق، لديها معدلات احتيال عالية للغاية - أكثر من 90٪ من الرموز التي يتم إطلاقها هناك احتيالية. يجب على المستثمرين التحقق من فرق المشروع، والتحقق من الداعمين الحاليين، ومراجعة التدقيق قبل الاستثمار.

في نهاية المطاف، يعد العناية الواجبة أفضل حماية ضد الاحتيال في سوق العملات المشفرة.